金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前(qián)的最后一(yī)个交易(yì)日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易(yì)所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主力期货合约(yuē)打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖(táng)主力合约正在(zài)上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一(yī)次(cì)的(de)白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成这种周期(qī)的原(yuán)因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个(gè)种植(zhí)周(zhōu)期，这(zhè)从(cóng)根本(běn)决定(dìng)了(le)白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的(de)全(quán)国食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步(bù)进(jìn)入尾声(王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗shēng)，除(chú)云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由(yóu)于(yú)广西前期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的(de)报(bào)告显示，4月国际食品价格指数(shù)出(chū)现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食(shí)糖价格指数(shù)4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主(王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗zhǔ)要(yào)产糖国之一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的(de)糖价可能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙(zhé)，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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