金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息(xī) 国(guó)内期货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货多数下(xià)跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根据(jù)昨夜公(gōng)布的数据，美(měi)国4月生产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通胀压力进一步(bù)趋缓。结合(hé)此前发(fā)布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种(zhǒng)写照的意思 写照是什么词性共(gòng)识，因此本周在美(mě写照的意思 写照是什么词性i)联储越来(lái)越多官员为鹰派站(zhàn)台的情(qíng)况下，预(yù)计从加息(xī)结束到降(jiàng)息周期开启(qǐ)，仍写照的意思 写照是什么词性有近(jìn)一个季(jì)度的时间，在此期间(jiān)将面临经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初(chū)请(qǐng)失业金人数升至(zhì)2021年(nián)以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国(guó)内(nèi)社融超预期(qī)下滑(huá)，白银因工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属(shǔ)走势(shì)拖(tuō)累 白银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从(cóng)宏观经(jīng)济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将会(huì)走弱，白银连(lián)续上涨后会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲(pí)软增加美联储政策转向宽松预(yù)期(qī)以及(jí)经济(jì)风(fēng)险依然利好贵金属，但是美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数(shù)大幅(fú)上(shàng)升使得(dé)贵(guì)金属承压回落，而(ér)铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较(jiào)强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属大(dà)幅回(huí)落(luò)等因素综合影响下，白(bái)银高位回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关(guān)注24美元/盎(àng)司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌(diē)破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关(guān)键(jiàn)支(zhī)撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当(dāng)前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继(jì)续(xù)等白银行情企稳再低(dī)位(wèi)做多。美(měi)欧(ōu)银行业(yè)危(wēi)机引发避(bì)险需求，美联储政(zhèng)策收(shōu)紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续走(zǒu)强(qiáng)，当前(qián)继续关注调整行(xíng)情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下(xià)行(xíng)风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素(sù)下(xià)，黄(huáng)金将会(huì)不断刷新历史新(xīn)高(gāo)，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是(shì)核心建(jiàn)议。

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