钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投(tóu)资(zī)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似(shì)乎已(yǐ)经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕(rào)在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议(yì)题莫过(guò)于(yú)跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材搭配公司释(shì)放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还祭出(chū)“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利(lì)好消息”催(cuī)涨股价(jià)的套路(lù)完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元(yuán)定(dìng)增预案投建年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目，传艺科技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股(gǔ)价(jià)过(guò)山车式的涨跌折(zhé)射(shè)的是市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传(chuán)艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续(xù)下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下(xià)海口的产能又(yòu)该如何消(xiāo)化？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差(chà)地别等“黑历史(shǐ)”在前(qián)，“大跃(yuè)进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离子电(diàn)池同(tóng)时期萌芽，但由于钠(nà)电负极(jí)嵌(qiàn)钠(nà)能力较弱、钠电池能量(liàng)密(mì)度较(jiào)低，导致其研发进度大大落后于(yú)了锂电池(chí)。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技(jì)术(shù)完(wán)成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁(níng)德时(shí)代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传(chuán)艺(yì)科技于去年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资(zī)子公司江苏(sū)智纬电(diàn)子科技有限公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠(nà)电(diàn)科技(jì)有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘后公司(sī)迫不(bù)及(jí)待召开电话会议，向合计64名分析师和(hé)个(gè)人投资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节(jié)。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项(xiàng)目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产，二(èr)期计(jì)划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更(gèng)加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个(gè)涨停(tíng)板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消息(xī)催涨股(gǔ)价的前(qián)车在(zài)前，传艺科技(jì)开(kāi)始有(yǒu)意无意(yì)地“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日(rì)盘中，公司(sī)股(gǔ)价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温(wēn)吞(tūn)股价，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头(tóu)向下，无论其(qí)如何(hé)发布“利好”消息，股(gǔ)价也再(zài)难掀大(dà)风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话会(huì)并在《投资者(zhě)关系活(huó)动(dòng)记(jì)录表》中对外发布钠电池业(yè)务未来规划、技术水平(píng)等涉(shè)及公司经营的重大(dà)信(xìn)息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告(gào)》补充披露相关事项，传艺科技及公司(sī)董事长(zhǎng)兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺(yì)科(kē)技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资(zī)金(jīn)有限与(yǔ)钠电产(chǎn)能(néng)规划(huà)“大跃进(jìn)”不匹(pǐ)配(pèi)无法让(ràng)市场信服造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所(suǒ)回复函和(hé)2023年(nián)度定(dìng)增预案，公司规划的(de)10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的投资(zī)成本(běn)约54亿元。其中，土地(dì)购(gòu)置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入的(de)装修及设备成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微消息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在公开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决定，发(fā)挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用(yòng)30个月的时间(jiān)，新上钠离(lí)子电池全供应(yīng)链项目(mù)，逐步形成年(nián)产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投(tóu)产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演(yǎn)讲时提(tí)到的钠(nà)电产能(néng)规划，来源：海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区传艺钠电官(guān)微

　　若按(àn)邹伟民(mín)的说法，传艺科(kē)技在上(shàng)述的(de)54亿元资金外(wài)，还需要更多资(zī)金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投(tóu)入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬(qiào)动动辄(zhé)几(jǐ)十(shí)亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入(rù)类设(shè)备和(hé)印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包(bāo)括笔记(jì)本/台(tái)式机电脑键(jiàn)盘、触(chù)控模组(zǔ)和鼠标等输(shū)入(rù)类(lèi)设备(bèi)及通讯用板、消费电子、计算机(jī)用板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年(nián)递(dì)增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年(nián)公(gōng)司归母净利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年(nián)仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活(huó)动产生的现金流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截至(zhì)去年(nián)末，公(gōng)司(sī)货币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内(nèi)要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)以上的(de)资(zī)金(jīn)投(tóu)资钠(nà)电，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科(kē)技曾(céng)详细(xì)披(pī)露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子(zi)电池项目(mù)的自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠(nà)电(diàn)项目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给(gěi)深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科(kē)技就(jiù)是准备靠银行贷(dài)款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加(jiā)10亿元(yuán)左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科(kē)技及子公司(sī)拟向工(gōng)商银(yín)行、农业(yè)银行等组成(chéng)的联合(hé)银团申请不超过20亿元的(de)项目贷款，用于公(gōng)司钠电池(chí)项目(mù)。根据(jù)最新的调(diào)研记录(lù)，“截至目前，牵头(tóu)银行已(yǐ)审批通(tōng)过，参团银行处于正常(cháng)的(de)审批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募(mù)资不(bù)海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区超过(guò)30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二期项目(mù)，剩(shèng)余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增募投(tóu)资金(jīn)中的1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于该项目。

　　简单(dān)加(jiā)总便知，家(jiā)底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项(xiàng)目只能(néng)依(yī)赖融资。至(zhì)于上述(shù)邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全(quán)供(gōng)应链(liàn)项目计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达(dá)效(xiào)后，可实现(xiàn)年销售250亿(yì)元。”若传艺科技(jì)的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进(jìn)现实，几年(nián)后公(gōng)司(sī)营(yíng)收将在当(dāng)前基础上(shàng)翻(fān)十几(jǐ)倍。但近来腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价显示，市(shì)场对这个故(gù)事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核(hé)心还在其大(dà)干快(kuài)上后产能如何消化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠电(diàn)池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内(nèi)，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞(jìng)争(zhēng)者初(chū)露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头(tóu)们不(bù)相上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新(xīn)能源(yuán)配套雅迪(dí)极钠S9等表(biǎo)明，大(dà)佬们(men)已经走在前面，率先在(zài)两(liǎng)轮(lún)电(diàn)动车和低速电动车领(lǐng)域(yù)实现装车应(yīng)用。而传艺科(kē)技除了(le)在岁末年初公告与中(zhōng)祥航(háng)业、江(jiāng)苏新能(néng)源、德博新能源签(qiān)订(dìng)项目合作或(huò)战略(lüè)合作协议(yì)外，并(bìng)未官(guān)宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前(qián)订单下(xià)游运用覆盖储能、低(dī)速电动(dòng)车及电动工具(jù)等多个领(lǐng)域(yù)”“公司(sī)钠(nà)离子电池送样后客户的反(fǎn)馈(kuì)普遍(biàn)较为良好，并已与多(duō)名客户(hù)签(qiān)订(dìng)了(le)销售(shòu)订单”“公(gōng)司已(yǐ)与多家知(zhī)名两轮电动车品牌(pái)开展送(sòng)样(yàng)和合作意(yì)向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至(zhì)于(yú)具体(tǐ)的(de)客户名称和订(dìng)单(dān)金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增长。上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联新能源事业部钠(nà)电池分(fēn)析师(shī)汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地(dì)产能大幅增(zēng)加(jiā)已可(kě)预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电池(chí)行(xíng)业产能利用率，钠电池落地的(de)产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年(nián)钠(nà)电池只会小批量应(yīng)用到(dào)多(duō)元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其在(zài)调研记(jì)录中(zhōng)预测，预计2023年公(gōng)司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的(de)绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技2023年1月9日投(tóu)资者关(guān)系活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的(de)钠电(diàn)池(chí)是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为(wèi)“替代”而被推(tuī)到台前(qián)的，去年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电(diàn)碳价格均价已(yǐ)经跌(diē)至18万(wàn)元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持续(xù)下跌会否影响钠(nà)电池商(shāng)业化(huà)进(jìn)程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳(yáng)明高近日就表示(shì)：“钠(nà)电池能够起(qǐ)到(dào)对锂电池的平(píng)衡(héng)作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资(zī)源(yuán)的供应(yīng)安(ān)全，不(bù)太(tài)可(kě)能成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子(zi)技(jì)术(shù)一定(dìng)要(yào)发(fā)展，因为它是(shì)锂离子电池的一个(gè)有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目(mù)前三元钠电(diàn)量(liàng)产的生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步(bù)向钛媒体APP分(fēn)析，“钠(nà)离子电池(chí)性能比较接(jiē)近磷(lín)酸铁锂电池，高(gāo)能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目前(qián)电碳价(jià)格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目(mù)前铁锂和锰(měng)酸锂(lǐ)等电池成(chéng)本已经优于(yú)钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格(gé)在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电池对钠电池(chí)有(yǒu)明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善(shàn)后(hòu)，规模量产后钠离(lí)子电池正、负极材(cái)料价(jià)格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看碳(tàn)酸锂存在降价(jià)可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然(rán)存在(zài)，并且随着技术(shù)不断发(fā)展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间有望(wàng)进(jìn)一(yī)步打开，该成本临界点(diǎn)仍(réng)有进一步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规模(mó)化完成后，能和锂离子电池的成本(běn)拉开(kāi)差(chà)距(jù)，接近(jìn)铅酸电池的成(chéng)本。但能量(liàng)密度(dù)的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上时(shí)，成(chéng)熟后的钠(nà)离子电池有一定优势(shì)；碳酸锂价(jià)格在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池(chí)在动(dòng)力(lì)领域优势(shì)较小。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，包括传(chuán)艺(yì)科技在(zài)内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业化(huà)进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池利(lì)润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日的(de)调(diào)研记录(lù)中曾表(biǎo)示(shì)，公司钠(nà)电池定价(jià)主要根(gēn)据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定(dìng)力(lì) 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能(néng)消化之(zhī)外，市场还担忧传艺(yì)科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然(rán)而(ér)钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募(mù)投计划(huà)可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就(jiù)变(biàn)更募资(zī)用途(tú)，将FPC生(shēng)产项目(mù)未(wèi)用(yòng)的资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项目的(de)实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月(yuè)，再将该(gāi)项目的实施地点(diǎn)变(biàn)更为重庆市合川区工业园区核(hé)心(xīn)区高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺科技变(biàn)为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目（已投入(rù)募资7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项目剩余资金(jīn)全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设(shè)项目。但次年6月，公司将该项目中的(de)SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路(lù)33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区(qū)凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余(yú)募资(zī)（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变更用于投入(rù)“钠离子电池制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变更(gèng)募(mù)投计划(huà)的地(dì)点、资金乃至项(xiàng)目，直接(jiē)的后果(guǒ)就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率低下以及建成(chéng)项(xiàng)目实际效益与预(yù)计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目建设期仅12个月，达(dá)产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该项目就(jiù)已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定(dìng)增方案(àn)，年产18万平(píng)方米中高端(duān)印制电(diàn)路板建设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相(xiāng)去(qù)甚远。

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