近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感到(dào)不(bù)适(sh50克有多少参照物图片，50克有多少参照物ì)。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也(yě)成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果(guǒ)文(wén)化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术(shù)交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团(tuán)、泽(zé)时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文(wén)化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外(wài)投资(zī)的企业共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上50克有多少参照物图片，50克有多少参照物海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企(qǐ)业类型(xíng)变更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大(dà)笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税(shuì)港区泽(zé)禧股(gǔ)权投(tóu)资(zī)合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频(pín)联(lián)合(hé)笑果文(wén)化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾50克有多少参照物图片，50克有多少参照物讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人(rén)士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广的是(shì)线上长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发(fā)展历(lì)程(chéng)要短得(dé)多也快(kuài)得(dé)多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投(tóu)通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过(guò)9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势(shì)分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却(què)具有巨大(dà)的(de)不确(què)定性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以及踩红线等(děng)重要(yào)舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之(zhī)上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个(gè)行(xíng)业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和这个(gè)行(xíng)业中的(de)其余行业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本(běn)身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因(yīn)。

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