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怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行怀瑾握瑜含义国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯(xùn)（编辑若宇(yǔ)）黄(huáng)金(jīn)现货价格本周四一度冲上2080美(měi)元/盎司一(yī)线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低(dī)点以来股价均接近翻(fān)倍(bèi)。

　　黄金价格的(de)持续攀升，引来(lái)众多(duō)投资者的目光。国泰(tài)君安刘越男等(děng)人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹(dàn)性优于预期(qī)，根据行业数据(jù)，1-2月(yuè)同期(qī)高基数下(xià)黄金珠宝销(xiāo)售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男等人拆解，其一，金(jīn)价稳步上行预期提振长期需求，存货增值提(tí)振毛利率(lǜ)，C端消费者黄金(jīn)投资保(bǎo)值(zhí)需求及加盟商(shāng)补货(huò)需(xū)求有望释放；其二，Q2开始婚庆需(xū)求显著回补，同店(diàn)开店有(yǒu)望(wàng)匹配释放，长三角地区表现尤(yóu)其值得期待；其三，古法金中(zhōng)流(liú)砥柱(zhù)，金镶钻(zuān)打(dǎ)开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块(kuài)行情的可(kě)持(chí)续性(xìng)，德邦(bāng)证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从(cóng)国际金(jīn)价来看，全球地(dì)缘政治的不确(què)定性(xìng)、美(měi)国(guó)经济衰退的不(bù)确定性等因(yīn)素(sù)均有(yǒu)望对金(jīn)价(jià)形(xíng)成(chéng)长期(qī)支撑。从国内消费复苏的节奏(zòu)来看，预(yù)计今年三(sān)四季度婚庆旺季将(jiāng)持续释放(fàng)消费需(xū)求。

　　长期来(lái)看，龙(lóng)头公司有望凭(píng)借精准的产品定位(wèi)，创新性的产品设计，以及(jí)积极的渠道扩张策略下，持续(xù)提升(shēng)市场占(zhàn)有(yǒu)率，平稳兑现业绩增(zēng)长。当前黄(huáng)金珠宝板块估值基(jī)本(běn)处于(yú)历史中枢水平，仍具(jù)有较大的投资(zī)吸引(yǐn)力(lì)。

　　中(zhōng)国银(yín)河证券研究院甄唯萱在研报中指出，预期国内金银珠(zhū)宝市(shì)场(chǎng)规(guī)模(mó)未来将稳步上升，将在2024年超过(guò)90万亿(yì)元(yuán)，年复合(hé)增长率(lǜ)约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市场规模增长速度更(gèng)快，年复合增长率约为17％。

　　头豹(bào)研究院预(yù)测，中国金(jīn)银珠宝行业(yè)中黄金市场的增(zēng)速最快，2018-2021年(nián)间的复合(hé)增长率为(wèi)5.9％，预计(jì)未来(lái)5年也将(jiāng)保持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的(de)产业链来看，主要(yào)包括上游(yóu)黄金、钻石等原材料(liào)供应，中(zhōng)游(yóu)的制造设计及下(xià)游的终端(duān)零(líng)售环节(jié)，其中下游环节(jié)的附加(jiā)值较高，盈利能(néng)力较(jiào)强。

　　国信(xìn)证(zhèng)券研报中指(zhǐ)出(chū)，下游零售环节同样(yàng)拥有较高的(de)毛利率水平(píng)，黄金(jīn)品(pǐn)类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可达到60％左(zuǒ)右的高(gāo)毛(máo)利率水平，产业链附加值高，相关企业通过强势的渠道(dào)建设以(yǐ)提高(gāo)市场份额，可以获得更加优化的(de)盈利表现。

　　从竞(jìng)争格(gé)局的角度(dù)来看，截至(zhì)2022年，中国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业市占率(lǜ)前(qián)十(shí)的集(jí)团怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行怀瑾握瑜含义中，除了瑞(ruì)士历峰集(jí)团、路易·威登(dēng)集团(tuán)外(wài)其余(yú)8个均为国产品牌集团。中国(g怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行怀瑾握瑜含义uó)金银珠宝行业头部公司周大福、老凤(fèng)祥、豫园股(gǔ)份在(zài)2022年的市占率(lǜ)分别(bié)达到(dào)了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不断(duàn)提(tí)升，于2021年超过了30％。