近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发(fā)现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南(nán)山(shān)资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗(běn)和游族网络对笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑(xiào)果文化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东(dōng)笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun f排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗actory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上(shàng)看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速(sù)发展阶(jiē)段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出于(yú)这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的(de)就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能(néng)需要(yào)张狂(kuáng)和(hé)外向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行(xíng)非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百分之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社(shè)创投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资(zī)机(jī)构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资(zī)预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年(nián)商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众审美的(de)不(bù)确(què)定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身(shēn)的(de)“护城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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