周一的股(gǔ)市震荡翻(fān)红，上(shàng)周股市下跌期(qī)间净买(mǎi)入的(de)“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交(jiāo)易(yì)日市场总体下(xià)跌期间，资金(jīn)更是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的(de)理性操(cāo)作模式，在(zài)股市(shì)大(dà)幅下挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资(zī)金流向(xiàng)结(jié)构(gòu)看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估(gū)”长期(qī)投资价值被资金看好，而高(gāo)位回(huí)调的(de)科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸(xī)引资金追(zhuī)逐；净(jìng)流出(chū)方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽(kuān)基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短期净流出，资金出现短期避(bì)险，但鉴于多数标的估值(zhí)仍在(zài)低位，多家机构仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流入(rù)资金近40亿(yì)元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市大(dà)跌(diē)，当日(rì)股票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区(qū)间(jiān)成(chéng)交均(jūn)价测算，当日净流入资金(jīn)39.5亿(yì)元；拉长(zhǎng)时(shí)间到上周5个交易日，5天股市调整期(qī)间，资金(jīn)更是(shì)净买入(rù)220亿元(yuán)，展现了资金(jīn)逆市(shì)布局的特点(diǎn)。

　　从资千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么金净(jìng)买(mǎi)入(rù)排(pái)行看，截至上(shàng)周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资(zī)金居前，都超过11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰(tài)柏(bǎi)瑞、易方达(dá)和嘉实基(jī)金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净(jìng)流入资金(jīn)也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证(zhèng)50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期(qī)间(jiān)的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不(bù)错的回报。

　　行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成(chéng)为资(zī)金净(jìng)买入的榜(bǎng)首(shǒu)，单日(rì)净买入(rù)金额接(jiē)近(jìn)5亿元，目前仍处(chù)于(yú)估(gū)值低位的医(yī)疗ETF、中概(gài)互联(lián)ETF等产品也(yě)位居净流入资金前列，而(ér)在近日遭遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也受到资金的逆市(shì)买入，不过目前游戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收益(yì)翻倍(bèi)后(hòu)，仍然有(yǒu)资(zī)金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及(jí)资金的上述流向情况，一位公募(mù)股票权益基(jī)金经(jīng)理表示，预(yù)计复(fù)苏仍(réng)是中国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但耐用品复苏的空(kōng)间受限、出口(kǒu)下行及(jí)地(dì)产(chǎn)销售恢复疲软将(jiāng)驱(qū)动市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机会。不过，在短期市场炒作(zuò)热度回落，波动率偏(piān)高的情(qíng)况下(xià)，资金可能更青(qīng)睐用大盘(pán)宽基指数(shù)，比如科创50、上(shàng)证50、沪深(shē千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么n)300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以获取整个市场(chǎng)的平(píng)均回报。

　　而在(zài)行业方面，沪(hù)上(shàng)一(yī)家公募机构分(fēn)析，由于近日以(yǐ)游戏为代表(biǎo)的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前期炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋势，中(zhōng)期在市(shì)场炒(chǎo)作热(rè)度有所回落(luò)。但从长期(qī)看，资金还会长期关注数字化对生产力(lì)的(de)提升，因此，包括计算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等调整下来的行业，可能会继续(xù)受到(dào)了资(zī)金的(de)关(guān)注。

　　也有行业机构认为，近期上(shàng)证50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中(zhōng)特估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随大金融、大基建等(děng)权重股(gǔ)高(gāo)位调整，上周沪指下跌。前期部(bù)分板块短期(qī)上冲(chōng)较快，导致(zhì)博弈资金出现分歧(qí)，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐步(bù)修(xiū)复，权重板块内部出现分化，获利(lì)兑现需求(qiú)叠加经(jīng)济数据不及(jí)预期，权重板块回调带(dài)动大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生(shēng)加(jiā)银基(jī)金认为，从长远看(kàn)，“中特估”或有望(wàng)引(yǐn)领低(dī)估值央企的价值(zhí)重估，有基本面支撑的(de)低(dī)估(gū)值央企或有(yǒu)望(wàng)受益。

　　博(bó)时基金权益投资一部基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资的部分(fēn)底层逻辑仍旧是(shì)过去的A股市场对部分(fēn)传统(tǒng)行业(yè)国(guó)央企的严重低配和低(dī)估。而在(zài)这种大(dà)幅低估(gū)和(hé)低配背景下，部分企业因为自身经营改(gǎi)善、高股息(xī)水平(píng)等特征，使得其估值修(xiū)复成为(wèi)了可能。虽然经过前期反弹，大金(jīn)融(róng)整体估值仍旧(jiù)处于(yú)低位(wèi)，由于情绪和资金仍旧是(shì)主导，短期表(biǎo)现(xiàn)存在剧烈波动可能；从中期(qī)看(kàn)，整体大金(jīn)融当前估(gū)值(zhí)仍(réng)旧处于中低水平，部分个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有估值修复(fù)的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸(xī)引(yǐn)力

　　在上周(zhōu)下跌(diē)的(de)A股市场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入(rù)资金超(chāo)出(chū)净(jìng)流(liú)出(chū)资(zī)金(jīn)。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以(yǐ)及部(bù)分海外指数遭遇(yù)资金的(de)净卖出。

　　从资(zī)金净流出榜单(dān)看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品，单日净流(liú)出(chū)资金(jīn)也(yě)超过2个(gè)亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现象，华夏、南方(fāng)、富国旗(qí)下中证(zhèng)1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也(yě)在股市调整(zhěng)中迎来“获利了结”资金，单(dān)日(rì)净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受(shòu)益于“一带一路”板(bǎn)块前期(qī)涨幅较大，有调整要求，可能(néng)会(huì)受到获利盘(pán)的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋(qū)势(shì)确立后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板块的(de)整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生加银基金评价净流(liú)出的证券保险板块称，一季报陆(lù)续(xù)披露，非银金融(róng)业绩超(chāo)预期，证券板块市场交(jiāo)投活跃(yuè)度较(jiào)一季度显著改善，差异(yì)化(huà)最低结算备付金缴纳(nà)比例(lì)机制引入，证券公(gōng)司保证(zhèng)金(jīn)比例下调(diào)，经(jīng)济温和复(fù)苏下行业景气度有(yǒu)望持续(xù)修复。保险板块一季报净利(lì)润超预期，部(bù)分险企凭借(jiè)储蓄险的产品力(lì)实现了一定的增长，负债端(duān)V型反(fǎn)转趋势较(jiào)明显，资产(chǎn)端或有望(wàng)维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年宏(hóng)观经(jīng)济运行总体回升(shēng)有望将促进(jìn)电力消费需求增长。受上年同期低基(jī)数(shù)等因(yīn)素影响，预(yù)计今(jīn)年二季度电力消费增速(sù)将有望(wàng)回升。在电力市(shì)场化(huà)改革(gé)的(de)持续推进下(xià)，电价趋势(shì)有望(wàng)稳(wěn)中小幅上涨，电(diàn)力现货市场和辅(fǔ)助服务市场机制(zhì)有望(wàng)持续推广，容量补偿(cháng)电(diàn)价等机(jī)制或有望出(chū)台。

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