金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回(huí)的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白(bái)糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一(yī)次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖期(qī)货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面(miàn)，减产(chǎn)是(shì)大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其(qí)他省(区(qū))糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期(qī)受不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中广西白颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗糖(táng)产量约530万吨，同比(颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需(xū)缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖(táng)料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品(pǐn)价格(gé)指数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要(yào)产糖国之(zhī)一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的(de)糖价(jià)可能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业(yè)继(jì)续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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