5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法(fǎ)分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布(bù)了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计(jì)推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从(cóng)行业来看(kàn)，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠(dié)。希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关(guān)注度提(tí)升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度(dù)则快速下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同(tóng)时被(bèi)2家及以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的(de)逻(luó)辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多(duō)数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电(diàn)子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的投资(zī)方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们对(duì)五月的大盘(pán)的(de)看法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议(yì)多(duō)看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则(zé)四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经(jīng)济(jì)的(de)微刺激(包括(kuò)重大项目的(de)陆(lù)续推出(chū)和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风(fēng)险(xiǎn)及(jí)资产价格(gé)风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申(shēn)万(wàn)策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市(shì)场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么(me)增加资(zī)本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市(shì)场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积极因(yī希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高n)素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其(qí)次，前期(qī)小批多(duō)次(cì)的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难(nán)以对冲来自(zì)房(fáng)地产等(děng)领(lǐng)域带来的经(jīng)济(jì)下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依(yī)然(rán)是政策(cè)主要目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的(de)情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局。

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