个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开(kāi)始进入为期一(yī)年的试点，在全国选取了36个试点城(chéng)市(shì)和地区(qū)进(jìn)行推进。据人力(lì)资源和社会保障部数(shù)据显示，截(jié)至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间初(chū)步(bù)打开。

　　作为个(gè)人(rén)养老金业务的代(dài)销主渠道之一，证券公司凭借其与权(quán)益产品的紧密联系和与投资者(zhě)的深度(dù)了(le)解，在养老基(jī)金销售方面已有(yǒu)多方实践。时值个人养(yǎng)老金业(yè)务试(shì)点推行半年之际(jì)，中国基金报记(jì)者(zhě)深入多(duō)家券(quàn)商，了(le)解(jiě)个人养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金(jīn)市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫(yán)晶(jīng)滢(yíng)

　　试(shì)点半年(nián)以来，个人养(yǎng)老金业务(wù)正在获得(dé)更(gèng)多证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的重视。

　　早在去年(nián)11月(yuè)个人养老金试点落地，14家券商获得(dé)代销资(zī)格。截至今年3月(yuè)31日，证监(jiān)会更新名录中个人养老金基(jī)金数量增加至143只，券商数量(liàng)扩(kuò)容(róng)至18家，平(píng)安证券、安信证券及中(zhōng)信证(zhèng)券（山东(dōng)）、中信证券华南新(xīn)增(zēng)获(huò)批(pī)。

　　作为公募基金最(zuì)主(zhǔ)要(yào)的(de)代销方之一，证券公(gōng)司在个(gè)人养老金业务试(shì)点(diǎn)的铺开和推广中持续发力(lì)，个人(rén)养老金业务也(yě)成为大(dà)型(xíng)券商们财(cái)富管理转型的重要抓手。通(tōng)过(guò)精心布(bù)局(jú)产品及渠道，与(yǔ)基(jī)金(jīn)投顾服务结(jié)合(hé)，试点(diǎn)券商充分发(fā)挥财富管理优势，做(zuò)“精(jīng)”养(yǎng)老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更(gèng)要(yào)精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资(zī)的产(chǎn)品主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基(jī)金(jīn)。据人社部(bù)个人(rén)养老金产(chǎn)品名录显示，当(dāng)前上线个人养老金产品共有652只，其(qí)中(zhōng)储蓄类产品(pǐn)、理财(cái)类(lèi)产品、基金类产品、保险(xiǎn)类(lèi)产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司代销(xiāo)个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼业代理(lǐ)牌(pái)照的证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可销售养(yǎng)老保险，大多数试点券商(shāng)将视(shì)线聚焦于公募基(jī)金上进行重点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获(huò)得首批(pī)个人养(yǎng)老金基金销售资格，完成全部40家基金管理公司共(gòng)计126只个(gè)人养老金基金产品的上线，基本实现(xiàn)个人养老金公募基金(jīn)产品全覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金业(yè)务负责人向中(zhōng)国基金(jīn)报记者介绍称，中信建投已引进华夏基(jī)金等发行养老(lǎo)基(jī)金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前已(yǐ)基本实现了(le)养老公募基(jī)金的全(quán)覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责人指出，从(cóng)客户服务办理(lǐ)的角度看，大(dà)部分客户更愿(yuàn)意(yì)在产(chǎn)品货(huò)架丰(fēng)富的机(jī)构办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服务(wù)体系(xì)的基础架构(gòu)上，风格多样、风险收益(yì)多元的产品(pǐn)货(huò)架能够带给(gěi)客(kè)户更好(hǎo)的服(fú)务办理体验，产品布局的“全面”是(shì)个人养老金(jīn)业务的基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，从客(kè)户投资(zī)选择的角度(dù)讲，大部(bù)分客户对于金(jīn)融产(chǎn)品的特征和策略的(de)认知(zhī)、对(duì)自身投资能(néng)力、投资意愿、投资目的(de)的(de)认知较为模糊(hú)。帮助(zhù)客户做好(hǎo)“养老规划(huà)”、协(xié)助客(kè)户筛选(xuǎn)“合适的产(chǎn)品”，就成(chéng)为服务机构的“核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引入个(gè)人养老金可(kě)投资的产(chǎn)品类型的基础上，各家机构需(xū)要深入、充分、严(yán)谨地研究(jiū)每(měi)类产品的特性；结合存量客户的个性化画像和客户特点，为客户提供切实可行(xíng)的(de)产品(pǐn)评估体系和(hé)养(yǎng)老规(guī)划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当(dāng)前阶段认可(kě)并开通(tōng)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)的理由，一是来(lái)自开户渠道(dào)的多重(zhòng)福利动员(yuán)，二是(shì)个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认的(de)是(shì)，虽(suī)然开户数量(liàng)众多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退(tuì)休后才(cái)能取出(chū)，这每年12000元自(zì)然是需要在账户内充分利(lì)用长期(qī)投资，但如何投资也令(lìng)不少投资者犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择(zé)已令投资者目不暇接，如何让投资(zī)者选择(zé)到适(shì)合自(zì)己的产品，证券公(gōng)司(sī)的(de)投顾力(lì)量(liàng)大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥(yōng)有近万名高素质的投(tóu)资顾问(wèn)，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好养老规划和(hé)资产配置，做到客(kè)户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采取线上(shàng)线下(xià)相结合的方式，注重交(jiāo)流和体验(yàn)，为客户提(tí)供(gōng)有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老金业务时曾介绍(shào)，其结合个(gè)人养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)特点(diǎn)，细化形成(chéng)“甄选100个(gè)人养老金基(jī)金评(píng)价标准”，综合基金(jīn)公司治理水(shuǐ)平、投研(yán)能(néng)力、业绩评价、风(fēng)险管理、声(shēng)誉口碑量化评价(jià)，优选值得信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基金(jīn)产品(pǐn)清单，满足养老金客(kè)户个(gè)性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得不(bù)承认的是(shì)，虽然(rán)证券公司营业网点数量在“金融圈(quān)”内(nèi)并不算(suàn)少，但远难以与(yǔ)大(dà)型商业银行(xíng)的优势相匹敌(dí)。

　　此(cǐ)前兴(xīng)业银行召开的(de)2022年报(bào)发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该(gāi)行(xíng)已经累计(jì)开立个(gè)人养老金账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位(wèi)，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工(gōng)商银行。相比之(zhī)下，鲜(xiān)有券商愿意(yì)公布投资者通过(guò)其渠(qú)道(dào)开通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公(gōng)共服(fú)务平台上(shàng)仅可查询商业银行个人养老(lǎo)金业务(wù)开办情况。其中显示，23家获准开(kāi)办个人养老(lǎo)金业(yè)务的银(yín)行(xíng)中，有(yǒu)22家开(kāi)设了(le)资金账户(hù)和储蓄交易(yì)业务，8家同时开展了基金交易业(yè)务、保险(xiǎn)交易(yì)业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有(yǒu)的产品和渠道优势(shì)相比，证券公司个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务的规模相(xiāng)对有(yǒu)限，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务(wù)，自有(yǒu)其独(dú)特“打法”。记者注意(yì)到，多(duō)家券商在推广个(gè)人养老金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金(jīn)业务从(cóng)引导客户形成科学养老(lǎo)理财观(guān)念的长远(yuǎn)视角出发(fā)，为客户提供从产品策略、到产品优选、再(zài)到(dào)组合配(pèi)置的全(quán)周期(qī)专业(yè)资(zī)配(pèi)服务和一(yī)站式的(de)产品选(xuǎn)择(zé)。中信证券亦推出个人养老金投(tóu)资一(yī)站式解决方案“信养计划”，为客(kè)户提供(gōng)含账(zhàng)户(hù)管(guǎn)理(lǐ)、资(zī)产配(pèi)置、服(fú)务陪伴于一体的个人养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资综(zōng)合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务投资者(zhě)外(wài)，“走(zǒu)出(chū)去”也(yě)是部分券商开拓(tuò)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的解决方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁(níng)向记者(zhě)介绍，东方(fāng)证券基于(yú)对个人养老(lǎo)金目标客群的深入研究(jiū)，将(jiāng)开(kāi)发大中型企业作为个人养老金客户拓展的重点方(fāng)向，制定了“上海(hǎi)深度、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证(zhèng)券协(xié)同系(xì)统内(nèi)成员公(gōng)司开展走进企业推广个(gè)人(rén)养老金(jīn)活动(dòng)，为企业单位员工提供个人养老(lǎo)金上门服(fú)务，免去客(kè)户(hù)前往(wǎng)营业厅(tīng)办理(lǐ)业(yè)务路上(shàng)花费的时间(jiān)，提高服务(wù)效率，节(jié)约客户时间。展业初期组(zǔ)织了超过100场(chǎng)的个人养老金走进企业服务(wù)活动，覆盖企(qǐ)业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度试点半年(nián)

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月(yuè)下(xià)旬，券(quàn)商代销个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式展业(yè)，逐鹿个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)市场。如今，个人养老金制(zhì)度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，相关产品的收益(yì)率和回(huí)撤情况(kuàng)、产品(pǐn)能(néng)否真正满足养(yǎng)老诉求等问题(tí)，持续(xù)成为市场关(guān)注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多位券商业(yè)内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为(wèi)了(le)满(mǎn)足养老(lǎo)需求，投资者更希望能实(shí)现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同时(shí)又让(ràng)客户(hù)体验良好是个人养(yǎng)老产品成(chéng)败的(de)关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同(tóng)时服务(wù)上寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)已然成为券商财(cái)富管理(lǐ)转型的核(hé)心方(fāng)向之一。通(tōng)过不断完(wán)善客(kè)户服务体系，满足客户多层次金融需求，促(cù)进(jìn)财(cái)富管理业务(wù)高质(zhì)量发展(zhǎn)，券商(shāng)在业(yè)务内涵上正不(bù)断挖潜(qián)。

　　多名券(quàn)商业内人士表示，在客户分(fēn)类服(fú)务(wù)方(fāng)面，会根据(jù)国家政策选择社(shè)保关(guān)系(xì)在先行城市(shì)（地区）、能享受(shòu)税优且对税优敏感、对理财有初(chū)步认知(zhī)的(de)客户进行第一阶段(duàn)的重点服(fú)务，对(duì)其(qí)他客户会随着试点(diǎn)扩大和客(kè)户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证(zhèng)券公司可重点关注企事业单位员工，特别是大中型城市具有一定经营规模(mó)的企业(yè)员工，他们能够享受个(gè)税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务(wù)认知；这类(lèi)人群对未(wèi)来(lái)退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人(rén)养老金是一个增量市场，对(duì)证券公司而言(yán)，针对(duì)潜(qián)在客群可以全(quán)市场覆盖(gài)。证券公司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟(gēn)踪了(le)解客(kè)户(hù)的风(fēng)险偏好，结(jié)合(hé)稳健(jiàn)、平衡、积(jī)极(jí)等不同风(fēng)险(xiǎn)类型的养老基金，帮助客户建(jiàn)立个人养老金投资计划。此外，证券(quàn)公司可以(yǐ)通过加强顾问服务，帮助(zhù)客户有效应(yīng)对(duì)投资(zī)组合净值的波(bō)动，引导客户持续参(cān)与养老金投资，提升客户养(yǎng)老投资的获得(dé)感、体验(yàn)感。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责人表示(shì)，会针对不同(tóng)风(fēng)险承受能力、不同年龄(líng)结构和不同资金体量制定(dìng)个性化(huà)养(yǎng)老策(cè)略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提(tí)供符合监管部(bù)门要求的金融机构和金(jīn)融产品清单、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔壁(bì)”理财案例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等信息和(hé)交易(yì)服务(wù)；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务(wù)，包括养(yǎng)老计算(suàn)器、个性化的补(bǔ)充养老解决方案、定期(qī)的(de)养老方案跟踪报告以及养老直播服务(wù)，做(zuò)好“老百姓身边(biān)的(de)养(yǎng)老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海宁认(rèn)为，证券公司需要(yào)有长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增量市场，承(chéng)担(dān)起(qǐ)构建养(yǎng)老金第三支柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一，在获(huò)客及投(tóu)教方面，应(yīng)加大资(zī)源投入，通过教(jiào)育和陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老金(jīn)的认知。走进企(qǐ)事业单位，通过上(shàng)门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和(hé)投(tóu)资教育活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的(de)重(zhòng)要性、投(tóu)资策略和(hé)长期规划，激(jī)发客户对个人养老金产品(pǐn)的兴趣和参(cān)与度。

　　第二(èr)，在App服(fú)务功(gōng)能优(yōu)化方面，建立内(nèi)容丰富的(de)一站式个人养老(lǎo)金专区，既(jì)包括(kuò)产品购买、定投、持仓查(chá)询等基础功(gōng)能，提供丰富的(de)养老资讯和实(shí)用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方(fāng)面，引入智能科(kē)技和(hé)人工智(zhì)能技术，通(tōng)过数据分析和算(suàn)法模型，根据客(kè)户的(de)风险承(chéng)受能(néng)力、资产状况和目标退休(xiū)年限，定(dìng)制(zhì)化(huà)推荐(jiàn)养老(lǎo)金产(chǎn)品组(zǔ)合，并提供实时(shí)投资组合跟踪和风险管理工(gōng)具，帮(bāng)助(zhù)客户(hù)更(gèng)好地实(shí)现养老投资保值增值。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责人则表示，可以通过“人+科(kē)技”，在大(dà)数据智能客(kè)户分(fēn)析系(xì)统的(de)基础上，可以(yǐ)针(zhēn)对不(bù)同养老(lǎo)诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的个(gè)性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者(zhě)有(yǒu)机结合，为不同生命周期和年(nián)龄(líng)阶段的客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行(xíng)半年七成收益(yì)告负

　　客户体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度实施已有半年，产(chǎn)品(pǐn)收益和回撤(chè)率大不大？产品(pǐn)能不能满足真(zhēn)正的养老(lǎo)诉求？这些问题都是(shì)投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体收益水平(píng)并(bìng)不乐观。Wind数据显示(shì)，全(quán)市场149只公募养老基金产品，近七成(chéng)收益告(gào)负。其中，业(yè)绩垫(diàn)底的一只个(gè)人养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其know过去分词是什么写，know过去分词是什么词后的是兴全(quán)安泰稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立以来回报(bào)为(wèi)2％，另有富(fù)国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的(de)产品又是为了满足养老需求，投资者更(gèng)希望能实(shí)现(xiàn)低(dī)波动、低回(huí)撤。如何(hé)做(zuò)到从中长期保值增(zēng)值(zhí)同(tóng)时又让客户体验良好是个人养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为客户(hù)保值增值，否则(zé)将(jiāng)违背客户(hù)通过投(tóu)资(zī)达(dá)到(dào)‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人介绍，目(mù)前个(gè)人养(yǎng)老金可投资的(de)4类(lèi)产(chǎn)品风险收益特点明显，有(yǒu)的类别更侧重(zhòng)本金安全、有的类(lèi)别更侧(cè)重资(zī)产增值；但同(tóng)时(shí)，每(měi)个(gè)类别(bié)很难做(zuò)到在保证其特(tè)点(diǎn)达到的同(tóng)时(shí)又规避掉该类产品的风(fēng)险或(huò)缺(quē)陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低(dī)波低回(huí)撤对于离退休时点较近的(de)投资者(zhě)比较(jiào)合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高回撤(chè)特征(zhēng)产品对于还有20-30年(nián)才退休的(de)投资者(zhě)也是可以选(xuǎn)择的，拉(lā)长周期看(kàn)也能满(mǎn)足客户养老类资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上(shàng)述两个(gè)目的(de)，前提是有一套完整、自(zì)洽、适用(yòng)、有(yǒu)效且动态(tài)适配的产品评价体(tǐ)系，通过(guò)该体(tǐ)系(xì)的评价，能较为清晰地区分(fēn)出产(chǎn)品的“性(xìng)价(jià)比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策(cè)略产品(pǐn)进行综合评判(pàn)。如此，才(cái)能真(zhēn)正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风(fēng)险型和目标日期型(xíng)两大类(lèi)，投资者(zhě)可以根(gēn)据自(zì)身(shēn)投资目标和风险承受(shòu)能(néng)力选择具体的产品。比如低风险(xiǎn)偏好的客户(hù)可选择目标日期型中的稳健类产品，通过严格控制(zhì)股票(piào)资产(chǎn)仓(cāng)位降(jiàng)低产(chǎn)品波(bō)动，带给客(kè)户(hù)相对稳(wěn)健的收(shōu)益。”徐(xú)海宁表(biǎo)示，目前我国城镇(zhèn)职工养(yǎng)老(lǎo)金替代率尚有不(bù)足(zú)，根据(jù)国际(jì)经(jīng)验，如果退休(xiū)后的养老金(jīn)替(tì)代率大于70％，即可维持退休前(qián)的生(shēng)活(huó)水平，养老(lǎo)金投(tóu)资的增值功(gōng)能也(yě)是(shì)一个重要考量(liàng)。由(yóu)于个人养老金取(qǔ)用需要达到年龄(líng)等条件，投资资(zī)金具有长期(qī)性，可以达到几十年，能够承受一定(dìng)的短期波动，对于追求(qiú)长期投资收(shōu)益(yì)的客户，可以配置(zhì)一定(dìng)高(gāo)比例资金在权益型资产(chǎn)上，实现(xiàn)养老投资(zī)的保值增值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人(rén)也认(rèn)为(wèi)，个人养(yǎng)老金(jīn)产品具(jù)有(yǒu)一定的普惠金融属性，需要关注老(lǎo)百姓(xìng)长期(qī)保值(zhí)增值的养老需求。站在资产(chǎn)角度，想要(yào)实现长(zhǎng)期资金(jīn)的稳健投(tóu)资回报，资产配置不可(kě)或缺。通过投资不(bù)同品种、不同收益(yì)特征(zhēng)、低相(xiāng)关(guān)性(xìng)的金融资产，有(yǒu)助于(yú)实现风险分散、降低总体波动，从而更好地满(mǎn)足投(tóu)资者(zhě)的养老投资目标(biāo)。

　　推动(dòng)个人(rén)养老金(jīn)业务高(gāo)质量发(fā)展

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积极发展的同时(shí)，与渠道网点和客户众(zhòng)多的银行等机构相(xiāng)比，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实现差异(yì)化的(de)发(fā)展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)表示(shì)，银行、券商(shāng)、基(jī)金独立(lì)销售机构都可(kě)参与到为客户(hù)提供个人养老基金服(fú)务，几类机(jī)构优势互补(bǔ)，严格意(yì)义上说是(shì)竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或(huò)者每(měi)家(jiā)机构可以根据自(zì)己(jǐ)的资源禀(bǐng)赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好有养(yǎng)老投(tóu)资需求(qiú)的投资(zī)者。

　　“在政策上，未(wèi)来(lái)还(hái)有以下(xià)三方面诉求：一是增强基础设(shè)施建设，能在服务时效性(xìng)上与银(yín)行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下(xià)单服务；二是(shì)增(zēng)加(jiā)产品销售范围，在养老品(pǐn)类(lèi)上更加丰(fēng)富，除(chú)特殊产品外(wài)，增加可(kě)为客(kè)户提供的养老(lǎo)产品（如养老理财(cái)）；三是明(míng)确养老规划(huà)业务合规性，为不同(tóng)的客(kè)户提(tí)供基于客户需求和画像的(de)养(yǎng)老规划(huà)方案。”上(shàng)述负责(zé)人(rén)提到(dào)。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务负责(zé)人提出，当前的政策要(yào)求(qiú)下，客户如果想在券商端参与个人养老金投资，需要分别在(zài)银行端、个(gè)税(shuì)端进行(xíng)一(yī)系列前序操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业(yè)务流程的(de)投(tóu)资者(zhě)来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代(dài)销个人(rén)养老金产品(pǐn)的(de)管理(lǐ)要(yào)求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选择(zé)的产品种类较为单一，难以进(jìn)一步(bù)为(wèi)投资者提供更丰(fēng)富(fù)的(de)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金配置方案(àn)。未来期待能够从政策端进一步简化(huà)投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给予(yǔ)券商在(zài)多样化个人(rén)养老金品(pǐn)种的引入和研发上的政策支持(chí)，丰富客户多元化的(de)投资选择。”该负(fù)责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个人(rén)养老第(dì)二曲(qū)线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税的(de)开始，不少(shǎo)人(rén)发现(xiàn)自己的(de)退税比(bǐ)去年多了不(bù)少，仔细询问之下才发(fā)现(xiàn)，是因(yīn)为去(qù)年底开通了个人养老金业务，并know过去分词是什么写，know过去分词是什么词入(rù)了金。这一消息大大(dà)刺(cì)激了不少本来不想开户(hù)的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年(nián)3月底，个人养老金参加人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的(de)时间(jiān)里，增(zēng)加了500万户，开户速度明(míng)显提升(shēng)。

　　虽(suī)然(rán)开户数快速攀升，但是(shì)个人养老金(jīn)累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低(dī)于1000元。此(cǐ)外，据中国保(bǎo)险资(zī)管业协会(huì)执行副会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年3月开立个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户的三(sān)千多(duō)万(wàn)人中，仅900多万人完成(chéng)了资金储存。

　　从(cóng)记(jì)者走访的结(jié)果来看，个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的收益率远低于预期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的(de)原因主要是(shì)为(wèi)了“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融机(jī)构出台(tái)了(le)不少(shǎo)吸引(yǐn)客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如(rú)何解(jiě)决“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)认为(wèi)，这是一个(gè)专业活(huó)，既需(xū)要了解客(kè)户的经济(jì)状况、风险偏好和养老规划，也需要业(yè)务人员及其所在(zài)机构有比较专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个人(rén)养老金产品每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑(lǜ)；大多数产(chǎn)品流(liú)动性差(chà)，难以(yǐ)预防到退(tuì)休前的(de)应急资金需(xū)求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然(rán)近(jìn)半年(nián)来，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户(hù)热投资冷(lěng)”的现象没有随之发生(shēng)改(gǎi)变。

　　中国(guó)保(bǎo)险资管业协会执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德云在(zài)近期举办的2023清华(huá)五道口全球(qiú)金融论坛上表示，目前个人养老金试(shì)点效果(guǒ)呈(chéng)“两低三(sān)不”漏斗状，即(jí)建立账(zhàng)户(hù)人数占基本养(yǎng)老保险参(cān)保人(rén)数比例低、已缴费人(rén)数占建(jiàn)立账户人数(shù)比(bǐ)例低；产(chǎn)品供应不均衡、选(xuǎn)购渠(qú)道不畅(chàng)、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的问(wèn)题，国家金融监督管理(lǐ)总局(jú)出手，率(lǜ)先增(zēng)加养老保险产(chǎn)品的(de)供给。近日，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理总(zǒng)局(jú)已(yǐ)向业内就关于(yú)促进专属商(shāng)业养老保险发展有关事项征求意(yì)见(jiàn)。根据征(zhēng)求意见稿，专属商(shāng)业(yè)养老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随着专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)转为常态化业务，参与(yǔ)该项(xiàng)业务的险(xiǎn)企(qǐ)数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商(shāng)业养老保险是对接(jiē)个人养老金制度的(de)主要(yào)保险产品，这意(yì)味(wèi)着个人养老金保(bǎo)险产品名单也(yě)将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型(xíng)、进取型(xíng)两种(zhǒng)风格(gé)账户供客户选(xuǎn)择。据各(gè)家保险公司披露(lù)的(de)专属(shǔ)商业(yè)养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账户(hù)结(jié)算(suàn)利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算(suàn)利(lì)率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老保险的(de)收益率。

　　在增(zēng)加产(chǎn)品(pǐn)供给的同时，多家金融机构呼吁从(cóng)产品设计端解决“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人看来(lái)，“老龄风险”与其他(tā)投资风险相比，有其(qí)更加(jiā)突出的特点，包括(kuò)为退休人群提供稳(wěn)定(dìng)安全有保(bǎo)障且(qiě)抗通胀的收(shōu)入补(bǔ)充(chōng)来源、对(duì)冲长寿风险、为高龄人(rén)群(qún)储备失能(néng)养护和医疗应急(jí)资产、为退休人(rén)群(qún)规划(huà)遗产(chǎn)、将养(yǎng)老(lǎo)投资与(yǔ)养(yǎng)老保障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初心，必须切实从客户需求出发；养(yǎng)老金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧密(mì)围(wéi)绕承担、减少或(huò)转移上述(shù)“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更多(duō)的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难(nán)但(dàn)长期(qī)正确的(de)事。

　　因此(cǐ)，能否设计(jì)出充(chōng)分利用资本市(shì)场具有良好(hǎo)增值能(néng)力资(zī)产的养老产品取(qǔ)决(jué)于发行(xíng)人（或管理人）的产(chǎn)品设计能力和资产管理能力。“证券公司作为财富管理服务提供(gōng)商，可以(yǐ)与产品发行人（或管理人(rén)）合作，根据客户需(xū)求设计出在养老功能方面更有竞争力(lì)的产品”，上述负责人(rén)表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到具体的产品(pǐn)设计之中。其(qí)个人养老业务负责人建议，参考部分(fēn)发达国家的经验，未来除了股、债配置，或(huò)在未来可以考虑(lǜ)增加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资(zī)者的可选(xuǎn)标的，更好地分(fēn)散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁(cái)张雨(yǔ)萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者(zhě)可(kě)以直接在开户的时候(hòu)做投资选择。这样在开(kāi)户的时候就可以(yǐ)形成闭(bì)环体验。

　　针对参(cān)与个人(rén)养老(lǎo)金可(kě)能面临(lín)的流动性问题，长城人(rén)寿(shòu)保险股份(fèn)有限公(gōng)司总(zǒng)经理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可(kě)以(yǐ)通过“保(bǎo)单质押贷款(kuǎn)”等多种(zhǒng)金融工具来解决客户对短期资金(jīn)的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个(gè)人(rén)或家庭养老的全面需求(qiú)，多家券商(shāng)还发力个人养老金(jīn)账户以外的个人(rén)补充养老金融(róng)方案(àn)，例如银河(hé)证券的“安养计(jì)划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等(děng)。

　　银(yín)河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁(níng)告诉(sù)记者，目(mù)前，银(yín)河证(zhèng)券已根据(jù)在(zài)职群体养老规(guī)划的(de)长期性(xìng)、稳健性(xìng)、安全性等(děng)特点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设(shè)计出(chū)多层(céng)次、多元化、个性(xìng)化的(de)养老配置方案，积极履(lǚ)行养(yǎng)老(lǎo)保障社会责任，力争(zhēng)为(wèi)居民提(tí)供(gōng)持续卓越(yuè)的养老规划与满足不同养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证券的“信养计划(huà)”则(zé)基于(yú)个人养(yǎng)老(lǎo)场景(jǐng)，引(yǐn)入(rù)更丰富的养老型年金、增额终身寿等(děng)不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益(yì)性资产和(hé)保(bǎo)障性资产，满足客户多样(yàng)化、多层级的养老资产(chǎn)配置需求(qiú)。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业务中的企业年金业务(wù)，银河证券还上线了自研的年金综合(hé)评(píng)价系统。该(gāi)系统可以通(tōng)过客户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合(hé)净值(zhí)与持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)等数据，结合公募基(jī)金(jīn)、股(gǔ)市债市数据，展示(shì)客户(hù)委(wěi)托年金(jīn)组合的评价(jià)结(jié)果。此外，也可以利用(yòng)年(nián)金机制间接服务背后的企业员(yuán)工和机构事业(yè)单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究(jiū)中心已为部分省市提供职业(yè)年金的组合评价与管理咨(zī)询服(fú)务，也计划结(jié)合机构(gòu)条线业务规划(huà)为央企与国企提供(gōng)企业(yè)年(nián)金组合(hé)评(píng)价等综合金融服(fú)务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主(zhǔ)开发建(jiàn)设部署的年金综合(hé)评价系统(tǒng)及研(yán)究(jiū)咨询服务，具有养(yǎng)老属性的(de)综合金融服务体(tǐ)系均是公司(sī)积极响应国家养老(lǎo)发展战略(lüè)而推出的新服务，体现了在第二(èr)、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业(yè)务，目前公司已初步(bù)建立了(le)个(gè)人养老金及个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)融(róng)服务体(tǐ)系(xì)，充(chōng)分利用金(jīn)融产品代理销售牌(pái)照(zhào)和(hé)保险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更加(jiā)有温度、有态度的个人(rén)养老金(jīn)融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老(lǎo)金账户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户(hù)人在(zài)我们介绍之前都已有所了解，感觉这项制度的普(pǔ)及度和客户认识程度在(zài)不断提升。”某大型银行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户(hù)并没(méi)有(yǒu)存钱，或存(cún)了钱(qián)没有开始投资，主要因(yīn)为不知道如何(hé)选择产品或(huò)者有其(qí)他顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户进(jìn)行(xíng)详(xiáng)细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落(luò)地，在北京(jīng)、上海、青岛等(děng)36个先行城(chéng)市（地区(qū)）启动实施(shī)。距离个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)落地(dì)已经过去(qù)半年，民众(zhòng)接受度和(hé)业务进(jìn)展情况如何？从业(yè)人员在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年龄(líng)段的群体会怎样理(lǐ)解这(zhè)项(xiàng)制(zhì)度(dù)？

　　近日，本报记者(zhě)实地探(tàn)访上海地区几家银行网点和(hé)券商营(yíng)业部，了解(jiě)个人养老金制度近半年(nián)的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠(huì)

　　中(zhōng)老年(nián)人(rén)更在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社部和国家社会保(bǎo)险(xiǎn)公共服务平台数据可(kě)知，个人养老金制度经过(guò)半年时间的发展，在(zài)产品种类(lèi)、数量(liàng)和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财(cái)富管理(lǐ)相关(guān)岗位的黄宁（化(huà)名）告(gào)诉记者：“很多(duō)客户都(dōu)对个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务热情高涨，有直接到(dào)营业部咨询的，还(hái)有很多是打(dǎ)电(diàn)话(huà)过来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨询和开户外，还有不(bù)少企(qǐ)业员工、学校教(jiào)师、退(tuì)伍军人等通过企业和单位(wèi)组织来了解(jiě)、参与个人(rén)养老金投资(zī)。

　　记者了解(jiě)了身边两位(wèi)不同年龄(líng)段、均(jūn)已(yǐ)购买个人养老金产(chǎn)品的(de)朋友后发现，两人所关注的(de)问(wèn)题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在(zài)上海(hǎi)地区金融(róng)机(jī)构工作(zuò)的“80后”告诉(sù)记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都将收入(rù)的一部分拿来强(qiáng)制储蓄(xù)，有了个(gè)人养老金制度后，就分(fēn)一部分在个人养老金账户中(zhōng)，这(zhè)部分强(qiáng)制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不(bù)会影响她未(wèi)来的(de)生活质量，并且放进个(gè)人养老金(jīn)账户是(shì)在基本养(yǎng)老保险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一位工作不(bù)久的(de)“90后(hòu)”表示，他现(xiàn)阶段最在意(yì)的就是买个人养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质量还有(yǒu)点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针对上述两(liǎng)种不(bù)同的想法，黄宁也向记(jì)者坦言(yán)，他们在日常介绍个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的(de)过程中确实会(huì)考虑到不同年龄群体的不同需(xū)求(qiú)和想法，进而更(gèng)好地“对症下药(yào)”，比如给刚(gāng)工作(zuò)不久的(de)年轻(qīng)人着重(zhòng)介(jiè)绍“退休后多(duō)一(yī)份保障”推(tuī)广效果(guǒ)就(jiù)不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得进展的同时，还有不少已(yǐ)经(jīng)了(le)解个(gè)人养老金业务的民(mín)众(zhòng)仍在“观(guān)望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户，但完成资金存储的只(zhǐ)有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在银行端(duān)个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务的开展中感(gǎn)受到，一(yī)些客(kè)户开了户(hù)但(dàn)没存储的主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是锁定时间太长(zhǎng)，担心之后如果要大(dà)笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客户则是认为在个人养老金产品并(bìng)非专门设(shè)计且收益优势(shì)不明(míng)显，目前个人养(yǎng)老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老(lǎo)理(lǐ)财、养(yǎng)老保险产品、养老目(mù)标基金(jīn)四类产品，即使不通过个(gè)人养(yǎng)老金账户也可以(yǐ)直接买(mǎi)，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则(zé)从(cóng)券商从业人员的角度谈到(dào)了(le)推广个人养(yǎng)老金业务过程中的“困(kùn)境(jìng)”。他表示：“券商端个人养老金(jīn)只(zhǐ)支持代(dài)销公募基金(jīn)，无法(fǎ)代销存(cún)款(kuǎn)、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户风险承受能力较(jiào)低，想寻求更(gèng)低风(fēng)险等级的产品，纯公募基金难以达到(dào)资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人(rén)向记者直言，对于(yú)离退(tuì)休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群体来(lái)说，养(yǎng)老(lǎo)需求当(dāng)然也需(xū)要考虑，但眼下的生活(huó)和经济(jì)状(zhuàng)况才是更(gèng)重要的。

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