一(yī)度被称为“机构投资者风向标”的(de)股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人(rén)投资(zī)者不仅在新发(fā)基(jī)金中占(zhàn)据主流(liú)，存量产品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认(rèn)知，以(yǐ)及投资热(rè)点轮动加快、主题(tí)和(hé)行业ETF跟踪效率(lǜ)较(jiào)高等(děng)背(bèi)景下，国(guó)内资本市场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市(shì)前(qián)一周披露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为新发权益(yì)ETF的(de)主力(lì)军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数据(jù)看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过了(le)机(jī)构资金。

　　针对个人(rén)投资者(zhě)占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模(mó)主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是(shì)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努力(lì)，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来(lái)越被(bèi)普通个人投资者(zhě)认知，从而使个人股(gǔ)票占比(bǐ)的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰(tài)基金也分(fēn)析，今年以来(lái)A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投资者(zhě)情(qíng)绪比较积(jī)极，新发产品募资(zī)环境比较好，也越(yuè)来越(yuè)受到(dào)个人(rén)投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者大部分(fēn)由股民(mín)转(zhuǎn)化(huà)而来(lái)，这些(xiē)个人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率更高(gāo)，相对于(yú)个股来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究也补充(chōng)道，个人(rén)投(tóu)资者“买新(xīn)不买旧”的理(lǐ)念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投(tóu)资者对于时间成本的(de)把控较严格(gé)，在看准投资机(jī)会后(hòu)，更倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也(yě)呈现(xiàn)明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风向标(biāo)”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上(shàng)升1.5个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；而(ér)个人投资者占比(bǐ)较高的行业或(huò)主题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中(zhōng)，个人投资者(zhě)在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下(xià)降，但绝(jué)对份额也是(shì)在增(zēng)长的，这一(yī)数据更代表了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的(de)认可(kě)度(dù)也在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作(zuò)在(zài)发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中(zhōng)，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)大部(bù)分投资者都会将较为低风险(xiǎn)的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默(mò)化中，宽基ETF扮演(yǎn)了(le)资产组(zǔ)合(hé)配置中(zhōng)的(de)一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补充道，由于近年来(lái)行业(yè)轮(lún)动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的(de)投资机(jī)会，受到(dào)资金(jīn)关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)也随之上(shàng)升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则(zé)会提(tí)升。

　　基(jī)煜研究(jiū)也表(biǎo)示，近五(wǔ)年市场成交热情的提升带来(lái)了A股市场的(de)大幅发展(zhǎn)，个人投资(zī)者入市规模激增(zēng)，而在(zài)经(jīng)历了多种(zhǒng)行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作(zuò)难(nán)度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度(dù)有了(le)更(gèng)清晰的认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的跟上基(jī)准(zhǔn)的步伐；另一方面(miàn)，近几年投(tóu)资(zī)热点轮动(dòng)较快，新(xīn)的投资领域(yù)带(dài)来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作(zuò)透明度较高，因而逐步(bù)获(huò)得个人投(tóu)资者的认(rèn)可。

　　具体来(lái中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省)看(kàn)，基煜(yù)研究分析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人(rén)投资者(zhě)对于(yú)β收益(yì)的认知将越来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投资者会基于大势选择宽基投资(zī)工具；另(lìng)一方中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个(gè)人占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利(lì)于(yú)股民转为基民(mín)，为投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提(tí)升交易(yì)活(huó)跃度(dù)，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者(zhě)大都(dōu)由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，个(gè)人(rén)投资(zī)者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且(qiě)相比个股(gǔ)可以更好地平(píng)滑风(fēng)险，也能够获得交易的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相(xiāng)比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择(zé)ETF而非股票(piào)，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也更容易受(shòu)到市(shì)场消息的(de)影响，这(zhè)对于我们基金管理(lǐ)人的(de)持续(xù)运营(yíng)和投资者陪伴都提出了更高的(de)要(yào)求。”国(guó)泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占比可能(néng)会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的(de)市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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