今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费(fèi)和地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份(fèn)额分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科(kē)技(jì)指数为代表的(de)港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大了(le)对(duì)港(gǎng)股的投(tóu)资力(lì)度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银(yín)港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季(jì)报，被(bèi)陆港通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务(wù)、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开(kāi)发等领域。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南(nán)方港股创新视(shì)野一年(nián)持有基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)史博在(zài)一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加(jiā)快；海外(wài)无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及(jí)突发的银行风险事件已经(jīng)让美联储过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国(guó)内(nèi)政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我们将加大(dà)对政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的(de)制造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股数字(zì)经(jīng)济的代(dài)表(biǎo)行业为互联网和先进(jìn)制(zhì)造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务(wù)梳(shū)理后，股价(jià)均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法(fǎ)的(de)整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输(shū)出算(suàn)法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数(shù)字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下(xià)港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效应(yīng)，下(xià)半年(nián)港(gǎng)股盈利同比增(zēng)速会较上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较高的(de)行业将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍(réng)将受到一定程度的压制(zhì)，但是(shì)当行(xíng)业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩(jì)的释放(fàng)和(hé)四(sì)季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙(lóng)头公司可(kě)能会出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过(guò)自(zì)下而上的方式(shì)生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好成长性的(de)公司猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种(sī)。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进(jìn)入企业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是(shì)推动两地市(shì)场向上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周期临(lín)近(jìn)尾声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与估值修复的(de)戴(dài)维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显著(zhù)大于下行(xíng)风险的行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如(rú)电子(zi)、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的(de)高(gāo)股(gǔ)息资产的(de)投资机会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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