踩(cǎi)上AI风口的三六零(líng)，年(nián)内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎(yī)和胡欢离(lí)婚也被市(shì)场质疑(yí)成(chéng)为减持铺(pù)路。但与(yǔ)暴涨的股价(jià)和市(shì)值(zhí)相比，公司的基本(běn)面较(jiào)为糟糕，交出了(le)回A上(shàng)市后(hòu)最差年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发(fā)布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年(nián)回A后年报首次亏(kuī)损。三六零同时(shí)发布了2023年一季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平台投资(zī)者(zhě)炸开了(le)锅(guō)，不少网友(yǒu)担心(xīn)公司下(xià)周一股价走势，尤其周五Ai概(gài)念(niàn)显现(xiàn)退潮迹象(xiàng)。一季报显示，三六零截(jié)至3月(yuè)31日的股东(dōng)数达到近(jìn)33万，而截至去年底为20万不到(dào)，也就是股价暴涨的一季度(dù)股东户(hù)数(shù)增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光了其重要投资(zī)企(qǐ)业哪吒汽车2022年(nián)的(de)财务数据，后者录得(dé)133亿的营业(yè)收入，净利润则巨(jù)亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿(yì)多(duō)投资损失(shī)。

　　回A六年首(shǒu)次报(bào)亏

　　今(jīn)年一(yī)季度继续亏(kuī)损

　　三(sān)六零这(zhè)份(fèn)2022年年报显(xiǎn)示，截至报(bào)告(gào)期末，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资(zī)产(chǎn)为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营(yíng)业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降12.54％。四大(dà)业务板块有(yǒu)三个出现不同(tóng)程(chéng)度(dù)下滑，其(qí)中贡献(xiàn)营收(shōu)半壁江山的互联(lián)网(wǎng)广(guǎng)告(gào)及服务(wù)收入(rù)为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值(zhí)服务收(shōu)入为10.82亿(yì)元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他(tā)业务收(shōu)入增(zēng)长，收入(rù)为(wèi)17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于(yú)上市公司(sī)股(gǔ)东的净利(lì)润则为(wèi)-22.04 亿元(yuán)，这是公司(sī)2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏(kuī)损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六个(gè)年度(dù)，三六(liù)零营业(yè)收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊到下滑。净利润的(de)表现(xiàn)则更差(chà)，除(chú)了2019年靠(kào)着非经(jīng)常(cháng)性损益(yì)撑(chēng)到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到(dào)了(le)2021年净利(lì)润(rùn)直接下滑七成(chéng)，只(zhǐ)录得(dé)9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年(nián)，三(sān)六零延(yán)续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。对于亏损，公司称主(zhǔ)要系营业收入(rù)下(xià)降及(jí)对联(lián)营企业投资损(sǔn)失(shī)所致。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十大股东却大幅减持(chí)

　　股(gǔ)价一(yī)度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进(jìn)入2023年突然迎来(lái)转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜(sōu)索引擎，被市场认为在(zài)训(xùn)练AI大(dà)模型上(shàng)有天然优势，公司及(jí)创始人周鸿祎也在不(bù)同场合、通过不同渠道(dào)表达(dá)对(duì)大模型的看(kàn)好，传递公司的(de)优势(shì)，公司在AI方面曝(pù)光(guāng)度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一风口(kǒu)，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个(gè)月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨(zhǎng)幅(fú)则达(dá)到了218％，市(shì)值一度从400多(duō)亿飙涨到近1500亿，增加超千亿(yì)市值(zhí)。尽(jǐn)管近期股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市(shì)值(zhí)超过(guò)1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三(sān)六零年报和一(yī)季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示(shì)大(dà)跌眼镜，开始担(dān)心下周(zhōu)一(yī)股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以(yǐ)来股价(jià)的暴涨，三六零的(de)投(tóu)资者人数大幅增(zēng)加(jiā)。截至到去年(nián)底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六(liù)个季度保持基本不变(biàn)，但到(dào)了今(jīn)年一季度末股东数来(lái)到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救　与大量投资者(zhě)涌入相反，一季度以股(gǔ)权投资机构(gòu)为(wèi)代表(biǎo)的十大股东却在(zài)逢高大幅(fú)减(jiǎn)持(chí)。十大股东名单显示，一季度“北(běi)京中关村资本基金管理有限公(gōng)司(sī)-北京中发助力壹号投资基金（有限合伙(huǒ)）”减(jiǎn)持(chí)3009万股，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银川）股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心奇(qí)缘股权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述(shù)三大股东合计减持超约8500万股，即便按一季度均价(jià)计(jì)套(tào)现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损失

　　此次三六零(líng)的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财务数(shù)据(jù)曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此前公(gōng)告(gào)披(pī)露(lù)的数据，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽(qì)车2022年(nián)亏损进一步扩大，而三(sān)年累计亏损已经(jīng)超(chāo)过百亿，达(dá)到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看(kàn)，三六零全资子公司三六零私募基(jī)金(jīn)拟将其持有(yǒu)的对应哪(nǎ)吒(zhā)汽车3.53％股权(quán)的出资权转让(ràng)给两家有(yǒu)限合伙企业，对应(yīng)的(de)增资额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值为(wèi)282亿元(yuán)。放弃上述增资权(quán)后，三(sān)六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日(rì)，三六(liù)零又发布对外(wài)投(tóu)资(z鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救ī)进展公告称，已与哪吒汽车(chē)各股(gǔ)东方签署(shǔ)有关协议(yì)，以支持(chí)哪(nǎ)吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年1月，三六(liù)零发布《关于对外投资进展》公(gōng)告(gào)显示(shì)，为了配(pèi)合哪吒汽车股改，三六零的持(chí)股比例降至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽(qì)车的(de)估(gū)值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会否(fǒu)进一步下调不得(dé)而知。

　　由(yóu)于(yú)哪吒汽(qì)车(chē)的亏损，三六零持有股权的账面值出现较大投资(zī)损(sǔn)失(shī)。2022年公司的投(tóu)资(zī)收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金(jīn)额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋(péng)浏(liú)览(lǎn)器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)带来的(de)投资亏损约9.4亿元。

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