随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)王睿等(děng)人也(yě)发布(bù)了一(yī)季报，均谈(tán)到(dào)了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一(yī)年持(chí)有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年(nián)持有期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三(sān)年持(chí)有A 则(zé)在一季(jì)度(dù)小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持(chí)有期(qī)港(gǎng)股仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表(biǎo)作银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金还增持(chí)了精测(cè)电子(zi)，较去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多(duō)数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一季度(dù)，该基(jī)金减持紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科，分(fēn)别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作文”七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米表达了自己(jǐ)对市(shì)场的看(kàn)法，基(jī)金君为大家做(zuò)了(le)些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结(jié)构调整继续升级(jí)，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身(shēn)实(shí)力的不(bù)断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势(shì)相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入(rù)局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的(de)算(suàn)力产(ch七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米ǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我们维(wéi)持看好国(guó)产替(tì)代(dài)方向，集中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半导体(tǐ)下行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历了(le)过(guò)去几个季度的(de)去库存，有望在今年下(xià) 半(bàn)年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢(huī)复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛弃(qì)较多(duō)的板(bǎn)块，交易占比和估(gū)值(zhí)已经(jīng)处于(yú)历(lì)史偏(piān)低(dī)的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更(gèng)多(duō)地关注利(lì)好(hǎo)，对于(yú)下跌的板块(kuài)更多(duō)地关(guān)注利空(kōng)。我(wǒ)们总体认为现在市场(chǎng)对(duì)于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下(xià)跌板(bǎn)块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选A的(de)股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不同程度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的(de)代表(biǎo)作信澳(ào)新能(néng)源产业为(wèi)例(lì)，该基金一(yī)季度增持(chí)璞(pú)泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一大重仓股(gǔ)。七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米p>

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)中伟股份，今年(nián)一季度(dù)较去(qù)年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十(shí)大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年一季度(dù)较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修(xiū)复(fù)，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的(de)回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而(ér)总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基(jī)金的(de)投资(zī)主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司(sī)加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位基金(jīn)经(jīng)理也发(fā)布了(le)一季报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总(zǒng)监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏的通(tōng)道(dào)，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货(huò)币环境(jìng)有利于(yú)权益(yì)市场(chǎng)行情(qíng)的(de)开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调(diào)整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度增持(chí)了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先我们(men)相(xiāng)信这(zhè)是一项会对目(mù)前的生(shēng)产和生活方式带(dài)来重大变化的技(jì)术变革，值得(dé)我们投入非常多(duō)的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还(hái)无(wú)法相对准确的评估(gū)这(zhè)项技术革命给具(jù)体公司(sī)和(hé)行(xíng)业格局(jú)带来的(de)影响，也不(bù)能(néng)给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰(xī)的(de)定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投资(zī)者的信心(xīn)出现了波动(dòng)。投(tóu)资(zī)者预(yù)期变化导致部分个股(gǔ)出(chū)现了(le)较大回调，目前(qián)行业整体估值水平处于(yú)历史较低(dī)位置，而(ér)这两个(gè)行业未来的发展方向还是(shì)相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季(jì)报(bào)在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市(shì)场是(shì)难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重(zhòng)要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达(dá)到了什么程度(dù)以及渗透率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不(bù)明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而(ér)非随着利(lì)润(rùn)波动。所以在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的(de)公司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰星元(yuán)价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大(dà)的(de)变化(huà)，是(shì)因为长期(qī)观点(diǎn)没有大的(de)变(biàn)化(huà)。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场提(tí)供的(de)较低估值水平，让(ràng)我们可以在热(rè)点不断切换的市(shì)场(chǎng)中保(bǎo)持(chí)平和。但投资(zī)是(shì)一项(xiàng)苦差(chà)事(shì)，需要随(suí)时准(zhǔn)备(bèi)证伪自(zì)己的(de)观点，需要保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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