中国金融(róng)行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如(rú)何解决(jué)，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来说，除了(le)面临(lín)行业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券则延续(xù)自成立(lì)以来(lái)的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增(zēng)持而成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年(nián)同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展(zh美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思ǎn)业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩(jì)的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排(pái)名下(xià)游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时(shí)间最(zuì)早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受(shòu)让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存托(tuō)凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言(yán)而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调事项段(duàn)的(de)无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到(dào)上述(shù)合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规(guī)定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控(kòng)制(zhì)证券公司(sī)的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将(jiāng)面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中心的(de)业务核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资(zī)者(zhě)提供(gōng)具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质(zhì)量(liàng)财富管(guǎn)理服(fú)务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的(de)研(yán)发，为客(kè)户(hù)提供直(zhí)接(jiē)对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人(rén)财富(fù)管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财富(fù)管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为(wèi)高(gāo)净(jìng)值和(hé)超高净值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资(zī)产配置服(fú)务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的力度(dù)不断加大(dà)，各外(wài)资金融机(jī)构加速了(le)在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册(cè)地(dì)为北京(jīng)市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内(nèi)的(de)外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的(de)“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的(de)设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国(guó)际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前(qián)景。近年来中国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在(zài)的机(jī)遇(yù)。各(gè)金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不(bù)断提美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际(jì)金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技对(duì)行业(yè)发展理(lǐ)念的变(biàn)革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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