今年1月，美国政府债务余(yú)额(é)又一次触及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停(tíng)或(huò)提高债务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和(hé)金融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临(lín)债务违(wéi)约风(fēng)险、两党(dǎng)就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在(zài)近些年似乎频(pín)频上演。那么，引发这一危机(jī)的(de)根本——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎么回事？美国(guó)债(zhài)务(wù)为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美(měi)国又为何要人为(wèi)地给债务设定上(shàng)限？

　　美国(guó)债务为(wèi)何不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需(xū)要先了解美国政府的债务(wù)从何而(ér)来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美国政(zhèng)府在绝大(dà)部分时(shí)期都(dōu)处于财政赤字(zì)状态，即政(zhèng)府支出在多数总统任(rèn)期内都高(gāo)于其财政收入。因此，美国(guó)政(zhèng)府举(jǔ)债(zhài)成了惯例(lì)，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政府赤(chì)字(zì)的规(guī)模而增(zēng)长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模更是大幅增长。这一(yī)方面(miàn)是由于(yú)新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人(rén)口老龄化(huà)导致政府医疗(liáo)支出不断上升(shēng)，拜(bài)登(dēng)政府推出(chū)的大规(guī)模基建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上支出(chū)的(de)步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支出此消彼长的双重压力(lì)下，美(měi)国(guó)的赤字(zì)规模近(jìn)年(nián)来如滚雪(xuě)球一(yī)般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在(zài)近(jìn)年来频频逼近债务上限也就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美国债务(wù)为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债务上限(xiàn)的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国(guó)国会基本照单(天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府(fǔ)开支(zhī)愈繁(fán)，债(zhài)务规模越来(lái)越大，引发(fā)部分美国(guó)议员提(tí)出的反对（也(yě)有一些议员是(shì)为了反对美国参战），美(měi)国国会便通过(guò)《第(dì)二(èr)自由债(zhài)券法案》，首次(cì)对(duì)联邦(bāng)债(zhài)务进行限额(é)规(guī)定，以(yǐ)此来限制(zhì)政(zhèng)府(fǔ)发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预计(jì)美国将加(jiā)入第(dì)二次世界大战，美(měi)国国会通过(guò)《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立(lì)了(le)对美国(guó)政府债务总(zǒng)额的限制。随后(hòu)，美(měi)国(guó)国会又对(duì)其进行(xíng)了修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债务上限就(jiù)或多(duō)或少地成为了(le)国(guó)会的(de)惯例。

　　在历(lì)史上，美国债(zhài)务上限总共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤其(qí)是自(zì)1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次(cì)债务(wù)上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次——其中共(gòng)和党总统执(zhí)政(zhèng)期间曾提(tí)高49次，民(mín)主党总(zǒng)统执(zhí)政期(qī)间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美国债务上限(xiàn)的上(shàng)调(diào)幅度(dù)进一步加大，在最近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴(bā)马(mǎ)任期(qī)内，美国(guó)最(zuì)新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数(shù)字(zì)提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府(fǔ)的支出限(xiàn)制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政府大幅(fú)上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国(guó)国会(huì)最(zuì)新一(yī)次提高债务(wù)上限，美(měi)国债(zhài)务上限已(yǐ)经提高至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债务上(shàng)限115亿(yì)美元，已(yǐ)经(jīng)足足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务(wù)上限(xiàn)”是(shì)美国(guó)国(guó)会为(wèi)联(lián)邦政府设定的(de)举债的最(zuì)高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借(jiè)款(kuǎn)授权(quán)用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限，否则白宫无(wú)权继(jì)续举债。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我(wǒ)限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限(xiàn)会(huì)对(duì)美(měi)国政(zhèng)府造成限制，使其(qí)不(bù)能随心所以(yǐ)的举债(zhài)，但从理论上(shàng)来说，这一限制也同时对其(qí)美国政府的债(zhài)务信用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是因为(wèi)，美国作(zuò)为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过(guò)度举(jǔ)债，将(jiāng)会导致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其债(zhài)权信用将(jiāng)受(shòu)到损害，原有债权人(rén)权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内(nèi)控(kòng)举(jǔ)措，才能维持美国政府的(de)偿付信用，保证美元(yuán)霸权(quán)地位。换(huàn)句(jù)话来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用宣(xuān)示(shì)。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美国(guó)债务(wù)上(shàng)限，为什(shén)么在现在会(huì)陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要(yào)提(tí)高美国债务上限，往(wǎng)往需要(yào)美国国会两院的(de)通过(guò)。在此前的历史中(zhōng)，提高债务(wù)上限(xiàn)在国(guó)会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走(zǒu)过场”的周期(qī)性(xìng)任(rèn)务，两党并不(bù)会对此进行过(guò)于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武器，被(bèi)在野(yě)党用作了与执(zhí)政党讨价(jià)还价(jià)的砝码。尤(yóu)其是(shì)在(zài)当下美国(guó)两党(dǎng)分别占据两院多数席位的分裂(liè)背(bèi)景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占(zhàn)据参议院多数(shù)，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要(yào)想提高债(zhài)务(wù)上限，就需要(yào)和(hé)国(guó)会共和党人达(dá)成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试(shì)图利用债务上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统施(shī)压(yā)，要求他先(xiān)同意削减开支，再(zài)谈(tán)提高债务(wù)上限。而(ér)民主(zhǔ)党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条(tiáo)件提高债务上限，这就导(dǎo)致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周(zhōu)二(èr)仍无法(fǎ)取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于(yú)本周三(sān)前(qián)往日(rì)本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国家峰(fēng)会，这意(yì)味着接(jiē)下来留给拜登和(hé)两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十(shí)多年(nián)前(qián)，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约(yuē)风(fēng)险：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴马和(hé)众议院共(gòng)和党(dǎng)人(rén)在(zài)谈判最(zuì)后一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的(de)财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼(bī)近(jìn)违约(yuē)，这一紧张局势也(yě)引发(fā)了全(quán)球(qiú)资本(běn)市场剧烈波(bō)动，美(měi)股一(yī)度大跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次(cì)下调美国的(de)主权信用评级(jí)。这使得美(měi)国面(miàn)临更高的(de)借贷(dài)成本——美国第二年的(de)借(jiè)贷(dài)成本(běn)上升了13亿美元，并在之(zhī)后数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了(le)当时两党谈判中的(de)一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来(lái)说(shuō)，上述的市场动荡(dàng)也只是短期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长期来看，财(cái)政支出削减意(yì)味(wèi)着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累(lèi)美国(guó)的(de)经济(jì)复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年(nián)债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减(jiǎn)措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处(chù)于相(xiāng)当低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且正处(chù)于从(cóng)大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复苏持续(xù)的(de)时间(jiān)远远超过了(le)应(yīng)有的时(shí)间……在(zài)接下来(lái)的六(liù)七年里，美(měi)国政府没(méi)有提供真正(zhèng)有价(jià)值(zhí)的公(gōng)共产品和服务，因为它(tā)们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国会面(miàn)临类似(shì)的分裂(liè)局面，美(měi)国经(jīng)济也正处于类似的衰退环境之中。即便美(měi)国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限，由(yóu)此带来的(de)短(duǎn)期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将(jiāng)再(zài)次重(zhòng)演。

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