北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开(kāi)年度股(gǔ)东大(dà)会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲(fēi)特和副董事长(zhǎng)——99岁的查理(lǐ)·芒格先(xiān)生，一(yī)边吃(chī)喜诗糖(táng)果，一边回答了来(lái)自(zì)全球投资者5个多小时的互动提问。

　　在这次股东(dōng)会中(zhōng)，两位奥马哈(hā)“先(xiān)知”再(zài)度和投资者分享了投资、成功以及长寿的秘诀(jué)，并(bìng)就市场关注的AI、新(xīn)能源(yuán)、美(měi)国银行(xíng)危机(jī)、苹果以及公司(sī)“接班人”等热点话题进(武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数jìn)行了探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在(zài)股(gǔ)东(dōng)会上表示，他和(hé)芒格依然高度看(kàn)好苹果公司(sī)。“如果让(ràng)消费者选(xuǎn)择，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人会放弃第二辆车。这是消费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时(shí)，也谈到了台积(jī)电在产业链中(zhōng)的(de)重(zhòng)要位置。巴菲(fēi)特认为(wèi)，“目前(qián)没有(yǒu)一家(jiā)公司可(kě)以(yǐ)与台积电相比拟，这家公(gōng)司拥有非凡的领导地位。”

　　为(wèi)了让(ràng)读(dú)者能够在第一时间获取本次股东会最新观点(diǎn)，筛选出40条核(hé)心精(jīng)华内(nèi)容，以飨读者。

　　重(zhòng)点企(qǐ)业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)合理，

　　Pilot的(de)选址要比后者好(hǎo)许(xǔ)多

　　会(huì)上，巴菲特说(shuō)，“伯克(kè)希尔(ěr)买卡车(chē)加油站Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一个阶段价格很好，第二个阶段由于他们去(qù)年(nián)优异的(de)业绩对卖家(jiā)很有利。

　　自从(cóng)我(wǒ)们(men)在 2017 年购买了(le)Pilot 的股(gǔ)份(fèn)以来，这(zhè)部分股份已进行了(le)“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔(ěr)将购(gòu)买Pilot的额外权益，这(zhè)将使我们的(de)所有权提高到80％，并(bìng)导致我们在财务报表中充分整合Pilot的收益、资(zī)产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太合理，Pilot的(de)选(xuǎn)址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希(xī)望(wàng)能够拥有多(duō)个

　　具备(bèi)沃尔玛一样分销能力(lì)的分销商

　　巴(bā)菲特(tè)表示，“沃尔玛的分销(xiāo)做的(de)很(hěn)好，我(wǒ)们有很多(duō)产品供应给它，但有(yǒu)些产(chǎn)品很(hěn)难(nán)让人们只(zhǐ)去沃尔玛购买，我们也会把产品的分(fēn)销渠道多元化，我们(men)希(xī)望(wàng)能够(gòu)拥(yōng)有多个具备沃尔(ěr)玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特(tè)：喜(xǐ)诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔力(lì)也(yě)不(bù)是无(wú)限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的喜诗(shī)糖果，巴菲特说(shuō)，“喜诗糖果(guǒ)当(dāng)前(qián)面临的问题不在于是否开新(xīn)店。我和(hé)查理为了把这个品牌推向(xiàng)全(quán)球做过很多(duō)尝(cháng)试，每次(cì)我们都是在最初觉(jué)得(dé)走对了方向，但后来发现(xiàn)还是不行。喜(xǐ)诗糖果有101年的历史，虽然有自(zì)己的魔力，但魔力也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营难题比较多

　　关于电影(yǐng)和迪士尼，芒格说，电影行业是(shì)一个（经营）非常困难的行业(yè)，是（竞(jìng)争）非常(cháng)严峻的行业(yè)。“举个例子(zi)，假如疫情前(qián)有70％的业务，随着疫情的来临，客流量减少了，但电(diàn)影院不能减少影片供应，也不能减(jiǎn)少其他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动视暴雪的事情上

　　微软已经(jīng)做得非常出色了

　　有(yǒu)投资人提(tí)问，伯克希尔出售动(dòng)视暴雪股(gǔ)份是(shì)否影响到了微软对(duì)其的收购？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯克希尔所有(yǒu)监管要(yào)求下应(yīng)披露(lù)的事项都已在13-F或10Q文(wén)件里(lǐ)写明了。至于微软，我认(rèn)为他(tā)们已经做得非常出(chū)色了(le)，为了达(dá)成这笔收购，微(wēi)软与英(yīng)国(guó)有关(guān)部(bù)门积极(jí)地进行了(le)合(hé)作，但这并不代表他(tā)们最终一定会成功，这也不(bù)是愿意(yì)多花钱(qián)就能解决的问题(tí)。我还(hái)不清(qīng)楚最终结果会如何，但即使(shǐ)这笔(bǐ)收武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数购最终没有成功，也(yě)不代表(biǎo)微软(ruǎn)或(huò)动视暴雪有任(rèn)何的(de)缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹(píng)果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过了能源业务

　　在股东大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)高度(dù)肯定了苹果(guǒ)公(gōng)司。他说，“苹果公司在我们仓(cāng)位中的占比超(chāo)过了(le)能源业务。虽然我们(men)持(chí)有苹果的股份占比不高，但(dàn)每年的权重都在(zài)增加。我不懂(dǒng)手(shǒu)机，但(dàn)我能看(kàn)明白消费者的习惯。如果让(ràng)消费者选是放弃买手机还是放(fàng)弃(qì)买汽车(chē)，我想很(hěn)多人会选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知(zhī)道未来趋势会如何(hé)发(fā)展，但(dàn)我们知道(dào)什么是正(zhèng)确的价格，我们可以(yǐ)在消费者行为方面(miàn)做一(yī)定的预测(cè)，以及它对企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选(xuǎn)择，多(duō)数人可能会(huì)选择(zé)放弃(qì)买车

　　有投资者对于苹果占伯(bó)克希尔组合的35％表示担忧，认为这已经接(jiē)近了危险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯定地(dì)表示(shì)，“你(nǐ)的美元是(shì)好的(de)。”以此来(lái)表示，这笔(bǐ)投(tóu)资(zī)是没问题(tí)的，甚至是非常(cháng)有(yǒu)机会(huì)的。“铁(tiě)路、能源和喜诗糖果等(děng)都是生意(yì)，而苹果的(de)商业模式更(gèng)好。消费者(zhě)花钱的时候(hòu)都有自己(jǐ)的喜好，有(yǒu)些人会(huì)花1500美元买一部(bù)手机，同(tóng)样，也(yě)有人花(huā)3.5万美元买(mǎi)第二辆车(chē)。我认为，如果他们要么放弃第二辆车(chē)，要么(me)放弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃(qì)第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片(piàn)行业(yè)台积电拥有非凡的领(lǐng)导地(dì)位(wèi)

　　《红周(zhōu)刊》事前发(fā)送(sòng)了提问，想(xiǎng)了解伯克(kè)希(xī)尔在一个季度内快速买入卖出台积电(diàn)的原(yuán)因。在(zài)问答(dá)环节，巴菲特对此进(jìn)行了说(shuō)明，在他看来台积电(diàn)是(shì)世界范(fàn)围内管理最完善且(qiě)最重要的公司之一，即(jí)使是5至20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很多人想要提高美(měi)国(guó)的芯片产能，但(dàn)我认为，它(tā)只(zhǐ)能(néng)留(liú)在（中(zhōng)国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子公司参与了亚利桑那(nà)州的部(bù)分芯片工作(zuò)，但(dàn)至少在(zài)我(wǒ)看来(lái)，目前我们没(méi)有一家公司可以(yǐ)与台(tái)积电比拟，这家公司拥(yōng)有(yǒu)非凡的领导地位。何况它(tā)们还拥有一位91岁(suì)的创始人，这(zhè)家公司非常棒。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估了自(zì)己，

　　可(kě)他(tā)是天才

　　有观众问巴菲特，你(nǐ)是(shì)否认(rèn)为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回(huí)答是，“是的，我认为埃(āi)隆·马斯克高估(gū)了自己(jǐ)，但他很有才华。所以(yǐ)，他高估(gū)了(le)一个不(bù)需要高估就能成为天才的人。他真的很(hěn)聪明，我想他的(de)智商(shāng)可能(néng)会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成一些（伟(wěi)大的）目标，他喜(xǐ)欢(huān)接(jiē)受不可能的目标(biāo)。我们的不同之处在(zài)于，我(wǒ)想要的不多，我在寻找(zhǎo)简(jiǎn)单(dān)、确定(dìng)性高的工作，我不想(xiǎng)要那么多的失败。但(dàn)埃隆·马斯克(kè)需(xū)要狂热，致力于解(jiě)决不可能的问题。我喜(xǐ)欢我现在的生活(huó)方式，我(wǒ)不喜欢和他在(zài)一起，他也不(bù)喜欢和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于新(xīn)能源和汽车厂(chǎng)商(shāng)，巴(bā)菲特表示，“很长一(yī)段(duàn)时间内，我和查(chá)理都觉得，汽(qì)车行业(yè)太艰(jiān)难了(le)。例如(rú)福特汽车公司，曾经亨利·福特看起来拥有整个(gè)世界，但20年(nián)后，他们正在赔钱。前(qián)几天，我读了通(tōng)用(yòng)汽车公司(sī)1932年的(de)年度报告(gào)，其中显示，他们有19000个经销商，而当时人(rén)口大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所(suǒ)有汽车品牌只有18000左右(yòu)个经销商。此外，美国的(de)汽车公司还会面临来自世界各(gè)地(dì)的竞(jìng)争。”

　　芒(máng)格补充(chōng)道，“但(dàn)事实也并非如此(cǐ)，法拉利就处于一个特殊(shū)的位置。虽(suī)然我(wǒ)们觉得，汽(qì)车不(bù)是(shì)一(yī)个吸引人的行业，但(dàn)电动汽车即将大获成功。现在(zài)它(tā)带(dài)来(lái)了巨大(dà)的成本(běn)和巨大的风险，但我不喜欢巨大的资金成本和巨大的风(fēng)险。”

　　关(guān)于新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对人工智能持怀疑(yí)态(tài)度(dù)

　　在回答(dá)新加坡投(tóu)资(zī)者关(guān)于人工智能的(de)问题(tí)时，芒格表示，如果你到中国的比(bǐ)亚迪工厂去看一(yī)看，会发现自动化(huà)操作程度非(fēi)常(cháng)高，但我还(hái)是觉得(dé)用人可能更(gèng)好，因为人(rén)工智(zhì)能并(bìng)不能取代很(hěn)多领(lǐng)域的人才。

　　巴(bā)菲特(tè)也表示(shì)，人工智能虽然可(kě)以做一些令(lìng)人惊奇的事情，比(bǐ)尔(ěr)盖茨也(yě)曾带我(wǒ)去看微软的产品，但这类(lèi)产品仍不完善，譬如目(mù)前还不能(néng)讲笑话。发明AI的(de)初衷是(shì)好的，但很多事情是不能掌控的。人工智(zhì)能可(kě)以改变全世界，但(dàn)它并不能改变人(rén)类的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额(é)收益的机会在降低，

　　但(dàn)总会有新(xīn)技术创造新机会(huì)

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“现在赚取超额(é)收益的机会在相对降低(dī)，但这并不代表没有投资机会。从1940年到(dào)现在，无论(lùn)汽车、工业、飞机(jī)以(yǐ)及能源(yuán)等领域都有(yǒu)新的改变，新(xīn)的事物永远(yuǎn)在不断出现，而且会(huì)取代一些原有的技术(shù)，因(yīn)此，在这其中会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特(tè)：伯(bó)克希尔在新能源(yuán)方面

　　做(zuò)了很多(duō)投入，但还远远不(bù)够(gòu)

　　针对新能(néng)源前景(jǐng)，巴菲(fēi)特说，“之前买下伯克希尔能源(yuán)这家(jiā)公司，就是希望能(néng)够(gòu)帮(bāng)助解决一些环境方面的问题。从传统能源向新能源的转变，我们在(zài)这个方面做了非常多的(de)投入。不(bù)过，现(xiàn)在做(zuò)的还远远不够。”更多精彩(cǎi)观点请关注证券市场红周(zhōu)刊(kān)公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接(jiē)班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)表示，“我(wǒ)们现在正在经历(lì)能源行业(yè)的变革(gé)，全(quán)球都(dōu)是(shì)如此，我们有3家美国的(de)公共(gòng)事业(yè)公(gōng)司(sī)，我们希望能够在全国的每一个(gè)州(zhōu)制定(dìng)不同的计划，然后将(jiāng)这些计(jì)划(huà)进(jìn)行整(zhěng)合。我们也将我们的目标进行(xíng)了同步(bù)规划，我们希望(wàng)2030年的碳足迹与2005年相比(bǐ)能(néng)够降低50％。这是我(wǒ)们(men)在(zài)公共(gòng)事业方面(miàn)希望能够取(qǔ)得的成(chéng)绩(jì)，但这个过(guò)程是不容易的”。

　　关于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行(xíng)事件引发的蝴蝶(dié)效应(yīng)

　　会扰乱(luàn)世界金融体系

　　在针对投资者提(tí)出的硅谷银(yín)行破产事件会带来(lái)怎样(yàng)的(de)经(jīng)济(jì)后果时，巴菲特表示，这是灾难性的，即(jí)使联邦存款保险公司的限额是25万美元，这是法(fǎ)令的规定，但这不是美国的(de)行(xíng)为方(fāng)式，就像他们不会让(ràng)债务(wù)上限(xiàn)导致世界(jiè)陷入混乱一样。他(tā)判(pàn)断FDIC不会有人愿意公开向美国公(gōng)众解(jiě)释为什么(me)只有25万美(měi)元有“存款”保险，这次事(shì)件引发的后续问题会(huì)扰(rǎo)乱世界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存款挤(jǐ)兑感到担忧(yōu)，

　　这是(shì)不(bù)应该(gāi)发生的

　　巴(bā)菲特说，“银(yín)行业一直以来的情况(kuàng)都非常相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因为(wèi)银(yín)行挤兑而(ér)失去了工(gōng)作(zuò)。不过，这些年来(lái)，银(yín)行系统(tǒng)发生了很大(dà)变化。二战后(hòu)的那一年，有(yǒu)多达2000家银行倒闭，也是在那时，我们做了一件非常明(míng)智的事情，就是成立(lì)联邦(bāng)存(cún)款保险(xiǎn)公(gōng)司。现(xiàn)在已经(jīng)是2023年了，人们仍（对银行(xíng)挤(jǐ)兑）感到担忧(yōu)，这是(shì)不应该发(fā)生的(de)”。

　　17.

　　美(měi)联储(chǔ)多次修(xiū)改(gǎi)规则

　　导致银行系统风险增(zēng)加(jiā)

　　巴菲特说，“美联储被赋(fù)予了制(zhì)定(dìng)保证(zhèng)金(jīn)要求(qiú)的责任。他(tā)们(men)改变了很多次保证金要(yào)求(qiú)，因为我们都知道，借了很多钱的人(rén)会给(gěi)银行系统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴(bā)菲特(tè)：美联(lián)储解决不(bù)了财政问题

　　由于美(měi)联储投放的天量流动性，引发了严重的通(tōng)货膨胀，市(shì)场普遍在批评(píng)美联储(chǔ)失职。不(bù)过(guò)，巴菲特却认为，问题(tí)不在美联(lián)储，“他们无法(fǎ)解(jiě)决财政问题，他们正在履行其职能。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不过芒格对此也(yě)不很乐观，他表示，我(wǒ)们(men)在第二次世界大战中(zhōng)付出了代(dài)价(jià)。我(wǒ)们每(měi)个人(rén)，包(bāo)括学校的孩(hái)子(zi)和其他(tā)人，也(yě)包括我自己。我们购买了最初所谓的战争债券、国(guó)防债券和储蓄债(zhài)券等等。如果(guǒ)不停(tíng)印钞票(piào)，我无(wú)法预计(jì)宏观环(huán)境会(huì)变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国(guó)银行危机：

　　银行可以有新(xīn)发明，但要恪守(shǒu)旧的价值(zhí)观

　　巴菲特说，“银(yín)行业可以有各种(zhǒng)各(gè)样的(de)新(xīn)发明，但它(tā)需要(yào)有(yǒu)旧的(de)价值观。我们不知道会(huì)发生什么，因为在目前的(de)情况(kuàng)下，可能会发生很多事情。你必须(xū)有惩罚(fá)，打击那些制(zhì)造问题的人。如果他们承(chéng)担了不该承(chéng)担的风险，如果(guǒ)你要改变(biàn)人(rén)们未(wèi)来的(de)行(xíng)为方(fāng)式，风险就必须落在他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“如果你遵循健全的银行投(tóu)资(zī)方法，不做别(bié)人做的(de)一(yī)些风险性事情，银行可能是一(yī)个非常不(bù)错(cuò)的投资。最(zuì)初在1969年，查(chá)理和我以1900万(wàn)美元投资了一家银行。如果(guǒ)1970年的(de)《银行控股公司(sī)修正(zhèng)法案(àn)》没有通过，我们最终可(kě)能会拥有许多银行，而不是许多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货币失去信心，

　　这(zhè)不会是(shì)一(yī)个(gè)好现象

　　针对(duì)去(qù)美元(yuán)化(huà)与“放水”，巴菲特说，“美元(yuán)是储备货币，我看不到任何其他货币能够取(qǔ)代它。我觉得(dé)没(méi)人能理解现在的情况，只有鲍威尔（美(měi)联储(chǔ)主(zhǔ)席）可能比我们更清楚，但是他也不能完全(quán)控制我们的财政政(zhèng)策(cè)。当疫(yì)情(qíng)发生(shēng)的时候，并(bìng)没(méi)有人知道需要印多少(shǎo)数额的(de)货币才(cái)能解决问题(tí)，而直到它失控。人们会对(duì)货币失去信心，他们的(de)行为方式可(kě)能会(huì)完(wán)全不同。我们无法(fǎ)预测，但我(wǒ)们知道这(zhè)不是一个好现象”。

　　关于大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很(hěn)多上市公司涉及保(bǎo)险业务，但没有一家是自己愿意去投的。虽然(rán)有人诟病盖可保险已经是一家技术公(gōng)司，但在(zài)我(wǒ)们(men)看来(lái)，其依然是(shì)一家保险公司。他(tā)同时(shí)解释，盖可在(zài)技术方面需要(yào)做的(de)工作要比(bǐ)想(xiǎng)象的多(duō)很多(duō)。

　　作(zuò)为政府雇员(yuán)保险公司(sī)，盖可第一(yī)季度业(yè)绩表(biǎo)现得非常好，这(zhè)背后有两(liǎng)个原因，首先是减少(shǎo)了前(qián)一年的保险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)，其次一季度还是汽车保险的旺季，此外在(zài)远程信息处理方面，盖(gài)可也(yě)取得了(le)长足的进(jìn)步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在商(shāng)业地产领域

　　从来就不(bù)特别活跃

　　在回答有(yǒu)投资者提(tí)出(chū)的商(shāng)业地产损失情况有多严重，和伯克(kè)希尔是否会在商业地产领域更活跃时(shí)？巴菲特表示(shì)，伯(bó)克希尔在商业地(dì)产(chǎn)领域从来不是特别活跃，因此(cǐ)也不(bù)会受到不良贷(dài)款等(děng)一系列负面因素影响。

　　但美国和世界很多(duō)地方(fāng)市中心的空洞化却(què)是(shì)非常严重(zhòng)的，它会影(yǐng)响很多人。建筑不会消失(shī)，但所有者会变化，人们总是喜欢买(mǎi)没有追索权(quán)的房(fáng)地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁(tiě)路的重点是

　　以(yǐ)安全的方式恢复长期(qī)运营

　　在回(huí)答有投资(zī)者提出的伯灵顿北(běi)方圣太菲铁路(lù)公(gōng)司面临的机遇和挑(tiāo)战时？巴菲特表示，他密切关(guān)注这一团队的运(yùn)营指标(biāo)，其中不仅有美国(guó)的铁路，而且还(hái)有(yǒu)加拿大的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实(shí)经历(lì)了一段困难时(shí)间，但好在我(wǒ)们走(zǒu)出(chū)疫情和供应(yīng)方面的挑战，不过还面临(lín)劳工问题和其他(tā)一些问题(tí)。我们的团队(duì)优(yōu)先考虑的是恢(huī)复(fù)铁路的长(zhǎng)期运营，而不(bù)是短期专注于(yú)在20年内达到(dào)某(mǒu)一运营指标，要(yào)长期为客(kè)户(hù)提(tí)供可持续的优(yōu)质(zhì)服务。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没(méi)有一(yī)次(cì)情绪化投资决定(dìng)

　　在回答有(yǒu)没(méi)有因为情绪作出错误(wù)的投资(zī)决定时(shí)，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都不想(xiǎng)成为一个没有感情的人(rén)，但肯定想在做投(tóu)资或商业(yè)决定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资(zī)并(bìng)创造了

　　超过5000亿(yì)美元的股东权益

　　巴菲特强调：“如果我们(men)拥(yōng)有更多的(de)企业，企业(yè)赚更多的钱，作为股(gǔ)东的(de)份额(é)，作为(wèi)伯克(kè)希尔(ěr)的所有者，每年都在增(zēng)加(jiā)，而投资者不需要花(huā)任何钱。我(wǒ)们投资并创造(zào)了超过5000亿美(měi)元的(de)股东权益和超过300亿美(měi)元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购(gòu)的机会是非常有(yǒu)限的

　　关(guān)于是否对持有的超过1000亿美元(yuán)的(de)现金(jīn)充满(mǎn)信心？巴菲特回答道，为什么要派发(fā)现金？我们感兴趣的、真正想做的是收购伟大的(de)企业。我们(men)可以(yǐ)做(zuò)到以500亿或750亿美元(yuán)的价格，收购一家价值1000亿美元的公司(sī)。

　　“适(shì)当的情况下，没(méi)有人能像(xiàng)我们一样达成交易。2008年我收购了一大堆公(gōng)司，这种(zhǒng)事情会再(zài)次发生。但(dàn)问题是，我们收购的机会是非常有限(xiàn)的(de)，所以当(dāng)一家好公司面临被卖掉的时候，我们(men)需要足够的资金。但我们的股东可能会把股票卖得太便宜，而且无法做什么让股(gǔ)价(jià)稳步上涨。我(wǒ)们有足(zú)够的钱，我(wǒ)们正在用我们所(suǒ)拥(yōng)有的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉(xī)消费(fèi)者(zhě)的(de)行为

　　关于公司(sī)如何(hé)在短期利润和长期防御能力(lì)之(zhī)间做出选择？巴(bā)菲特对此表示：“我们(men)不关心(xīn)季度(dù)预算是否达标(biāo)，我们感兴趣的是，永远拥(yōng)有一个美好(hǎo)的事业。好的企业不(bù)多，但我们确(què)实找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉(shè)足百货(huò)商(shāng)店业务(wù)时，我们学到的(de)是(shì)，在奖品上做图案(àn)绘制，这可(kě)以算是一件愚蠢的事。我们一(yī)直(zhí)在试图洞悉的是消费者的(de)行为(wèi)，我们不(bù)能洞悉企(qǐ)业(yè)的技术趋势，如果能做到(dào)这点(diǎn)，那也能获利！但这并(bìng)不重要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格(gé)雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投(tóu)资人关注的接班人话题(tí)，巴菲特说，“格(gé)雷格(gé)•阿贝尔一定会继(jì)承我的工作(zuò)，当然现在我还(hái)在位，格雷格的主要价(jià)值是可以(yǐ)把一些事情(qíng)做得更好，或者去(qù)管理(lǐ)更(gèng)多的事情。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建议，但(dàn)格雷格是做出最终决定的那个人。未来我们(men)还需要更多的优秀人才，去涉及(jí)更多的业务。如(rú)果这些人不足够聪明，我们是(shì)绝不会让他们接替我们(men)做任何(hé)决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀(xiù)在于从不会频(pín)繁(fán)更换经理人

　　查(chá)理•芒格表示，“伯克希尔有(yǒu)很多很优秀的经理人，相对其他大型(xíng)公司，伯克希尔之(zhī)所以能够做的更好(hǎo)原因之一，是从不会(huì)频繁更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃(wò)伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全(quán)球选出的十大最(zuì)佳保险经理人之一，他(tā)的地位无可(kě)取(qǔ)代。阿吉特(tè)从不会(huì)去尝试改变(biàn)一(yī)个体系(xì)，而(ér)总(zǒng)是会去改善一(yī)个体系。我很享(xiǎng)受与他交流，以武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数(yǐ)前我们(men)每天(tiān)都(dōu)会(huì)聊天，现(xiàn)在(zài)没有那么频繁了(le)，但他(tā)绝对是世界上独一(yī)无二的(de)人”。

　　32.

　　巴(bā)菲(fēi)特透露(lù)到访日本五大(dà)商社

　　是为(wèi)“接班人”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了为何到(dào)访日(rì)本(běn)，并参观五大商社。“我去那里的(de)部分原因，是为了把格雷格介绍给那些(xiē)生意伙(huǒ)伴。至于那些企业，让(ràng)人感到(dào)非常惊(jīng)喜”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格(gé)补充(chōng)道(dào)，“我们(men)确实希(xī)望和（那些企业）有长期合(hé)作的(de)机会。它们是一些令人难以置信(xìn)的投(tóu)资机会，一直是非常好的投资(zī)机会。我很喜欢(huān)这(zhè)些公司(sī)的文化(huà)和历史。我们对(duì)五大商社的两天(tiān)走访(fǎng)是非常棒(bàng)的。”

　　伯(bó)克希(xī)尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯(bó)克希(xī)尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为社(shè)会带来幸福感

　　在问答环节，巴菲特提出了一百(bǎi)年(nián)后伯克希尔的(de)发展愿(yuàn)景，他说，希望这家公司仍能被股东们眷顾，并且为社会带来幸福感(gǎn)，拥有无(wú)限的(de)资本(běn)和大(dà)量的人才(cái)。“就像格雷(léi)厄(è)姆1949年写下(xià)的书时(shí)至(zhì)今日依(yī)然畅销且屹立不倒一样，成为其(qí)他人的(de)榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔(ěr)的资本

　　仍会比大部分(fēn)公司都要(yào)多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被(bèi)认为是(shì)一个国家的资产而非负(fù)债，以往(wǎng)记录(lù)已经说(shuō)明了这一点。未来12~15年，伯(bó)克希尔的资本(běn)还(hái)是会比大部分(fēn)公司(sī)都要多，也仍(réng)然可以(yǐ)在国(guó)家的(de)经济中投入非常多的钱，带来更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希(xī)尔(ěr)的股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷(léi)格继任(rèn)后(hòu)，他仍(réng)会(huì)做出与现(xiàn)在(zài)相同的股票回(huí)购决(jué)定(dìng)。”

　　伯(bó)克(kè)希(xī)尔(ěr)哈(hā)撒韦非(fēi)保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔补充道(dào)：“沃(wò)伦和查(chá)理(lǐ)定下(xià)了非常优秀的(de)回购(gòu)计划(huà)框架，我会继续(xù)沿用，因为股(gǔ)票回购将同时(shí)对股东和公司自身的运营产生益处，如果(guǒ)资本足够且股票很有吸引力(lì)，那么为什(shén)么不通过回购来提升单股(gǔ)内在(zài)价值呢？因此(cǐ)当时机来临，我(wǒ)们会成为(wèi)活跃的股票回(huí)购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣告(gào)，

　　并(bìng)逆向行动(dòng)，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗产规划的问题(tí)时(shí)，巴菲特说，在伯克希(xī)尔，只要把某几只股票拿好就行，但这并不适合所(suǒ)有人。如果你想要你的孩子(zi)拥有某种价(jià)值(zhí)观，重要(yào)的是：你要践行(xíng)这样的(de)价值观，并和他们谈论这(zhè)个价值观，从他(tā)们出生起，他们(men)就在(zài)学(xué)习你。“你的(de)意(yì)志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想弄清(qīng)楚如何度(dù)过这一生，你可以(yǐ)写一下讣告，并(bìng)进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特：

　　我年事已高但没有(yǒu)写过遗(yí)嘱

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“之前观察过很多(duō)富裕家庭(tíng)，它们在(zài)财产规划分配上都存(cún)在各自的问题。我年(nián)事已高，可我并没有签过遗嘱(zhǔ)，因(yīn)为签订遗嘱需(xū)要孩子的理解以及他们的建议。这件事情对(duì)于(yú)孩子而言(yán)，在20岁和60岁(suì)的不同时期来做，效果是不一样(yàng)的(de)”。

　　在他看来，过(guò)早(zǎo)向孩子宣(xuān)告遗嘱(zhǔ)会绑(bǎng)架他们的成(chéng)长。“有一些人完(wán)全不向他们(men)的孩子透露任(rèn)何(hé)遗嘱有关的事情，而(ér)有些人则用遗嘱(zhǔ)去绑架孩子的成长。当(dāng)过早地(dì)向孩子宣读遗嘱，比(bǐ)如(rú)在他们(men)的成长阶段，让他(tā)们(men)知道遗嘱上的内(nèi)容(róng)——这在以后会很难更改，我认为这是(shì)家长犯下的一个巨大(dà)错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的(de)秘诀：

　　活(huó)到老学到老(lǎo)，并(bìng)学(xué)会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成(chéng)功很简单，比如(rú)花钱要(yào)量入(rù)为出(chū)，花的(de)钱要比赚的(de)钱少；避免身边有能量的(de)人和活动；要活到老学到老(lǎo)，要学会感恩。如果你(nǐ)能做到这(zhè)一切(qiè)，那你一定会成功。如(rú)果(guǒ)做不到，成(chéng)功就需(xū)要更多的(de)运气，当(dāng)然(rán)，你一定不要把自(zì)己的(de)命运(yùn)都押(yā)宝在运气赌注(zhù)上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工(gōng)作，业务中(zhōng)没有困(kùn)难

　　巴菲特说，“我们的业务中没(méi)有困(kùn)难，我们都非常热爱自己(jǐ)的事业。每天早(zǎo)上(shàng)起床时(shí)，我都感(gǎn)觉非常棒。和一群我喜欢(huān)的人一起(qǐ)工作，彼此欣赏对方，而且我上班通勤也只需要约5分钟的路程，这是非(fēi)常理想(xiǎng)的工作环境(jìng)，没有什么能(néng)比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注(zhù)《聪明的投资者》

　　在亚(yà)马(mǎ)逊的排名

　　股东大会上，巴菲特再(zài)度提起本·格(gé)雷厄姆在投资上对他产生的积(jī)极影(yǐng)响，他说：“1949年(nián)，格雷(léi)厄姆在(zài)他的书中(zhōng)写下(xià)一些非常有说服力(lì)的(de)话，告诉(sù)我我在过去(qù)8、9年间(jiān)所从事和热爱的工作都是错误的。我看了(le)这本书（注(zhù)：即《聪明的投资者》）一遍又(yòu)一遍。无论(lùn)他(tā)的想法是(shì)否正(zhèng)确，我(wǒ)都非常(cháng)喜欢，甚至还不时去(qù)亚(yà)马逊(xùn)看看这本书的排名(míng)，它(tā)一直(zhí)在畅销榜(bǎng)上(shàng)排在差不多第300名或第350名的(de)位(wèi)置。试(shì)想下，到哪里再找一本书(shū)在其领域里具有这样持续的地位？”

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