自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时(shí)间，场内资金(jīn)在科创(chuàng)板(bǎn)投资(zī)上采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外(wài)，半导体相关(guān)ETF也持续(xù)吸引场内(nèi)资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)及(jí)芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体现(xiàn)出市场对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经(jīng)过前(qián)期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特(tè)征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着科创板(bǎn)的回调(diào)，相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿元，规模(mó)位居股票(piào)ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看(kàn)来(lái)，电子、计算机等(děng)科创板的核心权重行业(yè)持(chí)续获得资金青睐(lài)，一方面(miàn)源于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随(suí)着半导体下行(xíng)周期(qī)拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资金速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块(kuài)业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保(bǎo)持(chí)在(zài)较(jiào)高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过(guò)去(qù)明显改善(shàn)，与(yǔ)此(cǐ)同时新能源板(bǎn)块的增速依然(rán)稳健，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科创50作为成长性(xìng)宽基(jī)，今年一季度(dù)的(de)利润(rùn)增速相(xiāng)对(duì)较高，配置(zhì)吸速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉引力显(xiǎn)现。从未(wèi)来的(de)一致预期净(jìng)利(lì)润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性(xìng)价(jià)比较高(gāo)，反映出(chū)较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同(tóng)时盈利估(gū)值(zhí)匹配(pèi)度依(yī)然较优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经(jīng)理姜(jiāng)英(yīng)也看好今年以(yǐ)来科创(chuàng)板走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值(zhí)性(xìng)价(jià)比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创(chuàng)板的表现(xiàn)，经(jīng)过(guò)了三年的估值回(huí)归，很多公司的估值(zhí)与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入(rù)并持有可以(yǐ)享受行业(yè)和公司的长期(qī)成长。”华南(nán)一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半导体行业(yè)风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经济(jì)产业省公(gōng)布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯(xīn)片制造设(shè)备等23个品类追加列入(rù)出口(kǒu)管理(lǐ)的(de)管(guǎn)制对象(xiàng)，上(shàng)述修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的(de)预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体(tǐ)行业走(zǒu)势(shì)，国泰(tài)基(jī)金(jīn)认(rèn)为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持(chí)续下探之后(hòu)，当前(qián)阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周(zhōu)期相较于其他(tā)半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的(de)大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时(shí)，行业进(jìn)入供(gōng)过于(yú)求周期，各厂商则会通过降价进行库存去(qù)化。供(gōng)给与需求(qiú)的错配使得存(cún)储(chǔ)行业(yè)具有较强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度(dù)行业龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯片当前(qián)处(chù)于筑底阶段(duàn)，下半年(nián)有望(wàng)迎来存储芯片(piàn)行业周期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模(mó)型(xíng)为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力(lì)以及存储(chǔ)的(de)爆发(fā)性需求由产业链下(xià)游传导(dǎo)到上(shàng)游，促进上游芯片厂商(shāng)提(tí)升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有望在(zài)今年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国(guó)际局(jú)势以及通胀带来(lái)的(de)负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的(de)投(tóu)资机会需要看到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些真(zhēn)正的创新落地。预计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季度及(jí)二季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科(kē)技(jì)创新蓄能(néng)才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇也(yě)倾向判断(d速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉uàn)，半导体(tǐ)产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步(bù)压缩产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出清，营收和利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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