衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分(fēn)析局公布数据显示，美国(guó)一季度(dù)实际(jì)GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两个(gè)季度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年(nián)里，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方(fāng)政(zhèng)府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包(bāo)括进口(kǒu)、私人(rén)库存(cún)投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第四季(jì)度放(fàng)缓的主要原因是私人(rén)库存投资(zī)回(huí)落以及非住宅固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季(jì)度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人(rén)库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高(gāo)度关注的通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队(duì)发表声明(míng)称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛旗(qí)帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北(běi)部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上50g是几两 50g是一两吗的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开(kāi)始拦截并识别该未(wèi)知船(chuán)只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定(dìng)位(wèi)发送系统被关(guān)闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局(jú)的许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直升机(jī)扣押了该(gāi)船只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要(yào)求立即释(shì)放这艘油轮。报道(dào)称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视(shì)频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连(lián)斯(sī)基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回(huí)答了(le)从(cóng)通(tōng)胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发(fā)言(yán)人(rén)美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报(bào)自(zì)己是(shì)乌克(kè)兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是(shì)我们在这个充(chōng)满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的信息。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝光的(de)视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话(huà)事件已报交有(yǒu)关执法部门，出于对他们工作的(de)尊(zūn)重，美(měi)联储不会进一(yī)步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番言论看(kàn)似四平(píng)八稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为主(zhǔ)要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的(de)言论(lùn)通(tōng)常受到(dào)投资者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市(shì)波动。而且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人的私下会(huì)面时常引发争议，因为外(wài)界认为，联储官员的(de)言论(lùn)可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗取国(guó)外政(zhèng)客和他(tā)们通(tōng)话(huà)，而且通常(cháng)将将通话视频公(gōng)之于众，就是为了(le)恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布(bù)的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总(zǒng)统波(bō)罗(luó)申科和德(dé)国前总(zǒng)理默(mò)克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可(kě)疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘(pán)，海通(tōng)期货(huò)能源化工研究中(zhōng)心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费(fèi)回(huí)落，运输成(chéng)本下(xià)降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另(lìng)一方(fāng)面是(shì)当前国内即将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很(hěn)大(dà)不确(què)定(dìng)性，恰逢油(yóu)价(jià)大(dà)幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也(yě)使得内盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉(sù)记(jì)者，美(měi)国银行业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)可能(néng)削弱(ruò)欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周(zhōu)油价(jià)油价下跌(diē)。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因(yīn)银(yín)行业(yè)危机(jī)出(chū)现暴跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风险再(zài)次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美(měi)国第一共和银行的(de)财报和股(gǔ)价(jià)表现或(huò)显示(shì)银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月(yuè)以来的(de)最低水平(píng)，市场对(duì)于美联(lián)储加息和海外(wài)经济衰退的担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，近(jìn)期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安(ān)看来(lái)，目前(qián)来看，美国(guó)银行(xíng)业危机风险在未来一段时(shí)间(jiān)内(nèi)仍(réng)将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会(huì)议将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是(shì)投资者需(xū)要注(zhù)意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公(gōng)布加息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的(de)概(gài)率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对(duì)于海(hǎi)外经济衰退带来(lái)需求下行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从当前来(lái)看原油(yóu)市场基本面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需(xū)局(jú)势并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来(lái)的五一长(zhǎng)假和(hé)美国(guó)夏季出行旺(wàng)季(jì)预计对于需求(qiú)会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国际油(yóu)价(jià)仍(réng)将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪(xù)和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地(dì)区的(de)油(yóu)价(jià)带来极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经连续(xù)半(bàn)年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来(lái)越难以持续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐步(bù)消(xiāo)退，后期原油(yóu)市(shì)场(chǎng)将转(zhuǎn)入对(duì)供(gōng)应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上(shàng)下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难(nán)以改动的情(qíng)况下(xià)，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国产量的下(xià)滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预(yù)计(jì)5月油价(jià)整体即将维持区(qū)间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏(hóng)观及(jí)基本(běn)面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告(gào)显示原(yuán)油(yóu)超预期(qī)降(jiàng)库，且(qiě)美(měi)国汽油需求(qiú)较(jiào)上期大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预(yù)期管理下，预计(jì)今(jīn)年年(nián)内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)给(gěi)市场带来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当(dāng)前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期来(lái)看(kàn)油价或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下(xià)挫主(zhǔ)要还(hái)是受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃(rán)料油(yóu)降至(zhì)历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时(shí)本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油流入量(liàng)有所上升，抵消了一(yī)部(bù)分中(zhōng)东出口的下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚公用(yòng)事业发电(diàn)需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油市场形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船(chuán)货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开(kāi)50g是几两 50g是一两吗斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复(fù)的(de)时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料(liào)油市(shì)场供应的(de)收紧也(yě)将延长，但(dàn)同时低硫(liú)需求端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在(zài)基本面的(de)支撑下(xià)，预计后市走势(shì)或较原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价(jià)格的影响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异还是会让(ràng)各品(pǐn)种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)将强(qiáng)于低硫(liú)燃料油。

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