AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金(jīn)经理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别基(jī)金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的(de)是，季报中部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及新能(néng)源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域(yù)的快速发展为(wèi)全(quán)球带来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确(què)保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保(bǎo)护个人(rén)隐私(sī)、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带(dài)来(lái)的(de)机(jī)遇，共同推(tuī)动这一领域(yù)的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在(zài)季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术(shù)的手段，提(tí)升(shēng)组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业一样大规模一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们(men)可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人工智(zhì)能深度(dù)融(róng)合，也会给中国(guó)公司带来发展的机会(huì)。目前(qián)整个板块的估值都到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确(què)实开始方(fāng)方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一(yī)个(gè)历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资(zī)者(zhě)教育(yù)基地宣布成为百度(dù)文(wén)心一(yī)言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地(dì)也将通过百度智(zhì)能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极(jí)参(cān)与布局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金一(yī)季度(dù)进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看(kàn)好的(de)5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的(de)看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的(de)历史底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和(hé)业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代表(biǎo)的科(kē)技板块内会持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金(jīn)经(jīng)理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来(lái)社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的产业(yè)机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理的(de)基(jī)金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴(xīng)全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业(yè)退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现了(le)对人(rén)工(gōng)智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是基于对未(wèi)来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高(gāo)质量发展的(de)核心在(zài)于全(quán)要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人(rén)工(gōng)智(zhì)能等底(dǐ)层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和(hé)服务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的(de)行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续(xù)时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基(jī)金(jīn)也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人p>

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受(shòu)益于这一技术的(de)应(yīng)用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加(jiā)重视这(zhè)一领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价(ji一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人à)值(zhí)领航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该(gāi)加(jiā)大(dà)对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力(lì)在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说(shuō)这(zhè)次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确(què)立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到(dào)的。就好(hǎo)比(bǐ)去年(nián)初我们想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配(pèi)？市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。

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