本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表(biǎo)面看(kàn)看(kàn)似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)产能第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据(jù)集成电路产业发展规划(huà)及(jí)“芯屏(píng)器合”的(de)产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业合作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国(guó)内面板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和(hé)产(chǎn)品(pǐn)价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大幅下(xià)滑(huá)，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下(xià)坡(pō)路(lù)是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置(zhì)后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域(yù)的医疗(liáo)服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外(wài)科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是收入(rù)增(zēng)速还是估(gū)值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方案能力(lì)的高(gāo)新技术企(qǐ)业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)为锂电池(chí)生产涂布机(jī)的核心部(bù)件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂电池(chí)生产(chǎn)前段(duàn)工序的核心环(huán)节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电池涂(tú)布、半(bàn)导(dǎo)体先进(jìn)封装涂(tú)布(bù)、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜(mó)晶(jīng)体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行(xíng)业基(jī)本(běn)见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只(zhǐ)是生产过(guò)程中很(hěn)小的一块市场，天花(huā)板非常(cháng)低，公(gōng)司(sī)未来业(yè)绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和传(chuán)输(shū)应用领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内(nèi)外客户提供一站(zhàn)式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供(gōng)完(wán)整生产制造(zào)平台(tái)，支持客户研(yán)发以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业，中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际(jì)关联企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规(guī)模扩大太(tài)快(kuài)，折旧(jiù)研发(fā)投入初期(qī)非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年(nián)底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游需(xū)求在(zài)23年大(dà)幅放缓，公司面对(duì)的压(yā)力显然是要比那些已经规(guī)模化完成有利润(rùn)的(de)公司大得(dé)多，且(qiě)公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际，未来还有可能面临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤饼的(de)研发(fā)、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料(liào)为(wèi)主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散(sàn)染料印(yìn)染加工(gōng)的(de)化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润(rùn戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班)只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提(tí)供(gōng)相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述(shù)业务(wù)。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的(de)数智(zhì)化解决(jué)方(fāng)案、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业(yè)服(fú)务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但(dàn)公司自身技术(shù)含(hán)量(liàng)较(jiào)低，产品以车企营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经(jīng)纬股份主要从(cóng)事电(diàn)力工程(chéng)技术服务(wù)及地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收(shōu)入比重超过80％，是(shì)公司(sī)主要收入和利润来源(yuán)。电力工程(chéng)技术服务主要(yào)系为电网企业(yè)、工商业(yè)企业电(diàn)力(lì)相关工程提供规(guī)划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信息设计(jì)咨询公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本(běn)质(zhì)上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联(lián)网(wǎng)等领域提供(gōng)射(shè)频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模(mó)组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全(quán)套射(shè)频(pín)前(qián)端芯片设计能(néng)力(lì)和集成化模(mó)组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系以功率(lǜ)放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力(lì)为核(hé)心(xīn)，兼(jiān)具(jù)低噪声(shēng)放(fàng)大(dà)器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成(chéng)无(wú)源(yuán)器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户(hù)提供(gōng)无(wú)线通(tōng)信射频前(qián)端发射模组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远低于同(tóng)行(xíng)业(yè)公司，但即(jí)便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来(lái)解禁(jìn)后(hòu)都会(huì)成为抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值(zhí)在(zài)哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作。戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主(zhǔ)要(yào)从事防(fáng)空(kōng)预警雷达研发(fā)、生产、销售和(hé)服务的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品主要包括雷(léi)达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国内军(jūn)方(fāng)客户(hù)和军工集团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年(nián)，且关(guān)联交(jiāo)易(yì)占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极高的军(jūn)工(gōng)企业，实在无法判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营服(fú)务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用(yòng)等综合解决方案及云终端解决方(fāng)案(àn)，并根据客户需(xū)求提供定制化的运(yùn)营(yíng)支(zhī)撑服务及(jí)技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流(liú)量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字化虚拟(nǐ)商品的(de)综(zōng)合型(xíng)中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利(lì)模(mó)式是获得购(gòu)销差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是(shì)卖视频会(huì)员和其他通用(yòng)流量，业(yè)绩过去(qù)几(jǐ)年(nián)看起来(lái)不错，但(dàn)公司(sī)现金流越来越差，且互联网(wǎng)流(liú)量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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