AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗)、基金(jīn)经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众(zhòng)多(duō)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报(bào)，引人关(guān)注的是，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可(kě)持续发展，以及新能(néng)源开发和(hé)利用等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域的(de)快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来(lái)无(wú)数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也(yě)应(yīng)抓住人(rén)工(gōng)智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定的(de)看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的(de)改变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的核(hé)心逻辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质量发展的核(hé)心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他(tā)针(zhēn)对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在(zài)美国是一(yī)个和互(hù)联网行业一样大规模的(de)产业。在(zài)中国，依然处于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数(shù)字(zì)化将会和人工智能深度融(róng)合，也(yě)会给中(zhōng)国公司(sī)带(dài)来发展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目前整个板块(kuài)的估值(zhí)都到了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工(gōng)智能确实(shí)开始(shǐ)方方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育(yù)基地(dì)宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言(yán)首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将通过(guò)百度智(zhì)能云(yún)接(jiē)入文心(xīn)一言能(néng)力，致(zhì)力于(yú)创新投资(zī)者关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升客户投(tóu)资(zī)体(tǐ)验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市(shì)场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局(jú)，其中，除(chú)了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金一季(jì)度(dù)进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大方(fāng)向，半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、新(xī相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗n)能源(yuán)、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会(huì)，特(tè)别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人(rén)工智能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处(chù)于估(gū)值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史底部的(de)位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下(xià)将迎(yíng)来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社会(huì)的(de)基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的(de)产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季度也(yě)进(jìn)行(xíng)了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年数字经济(jì)的(de)看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗核心(xīn)在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提(tí)升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时间较长，是(shì)未来具有成长性(xìng)的(de)行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资(zī)部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一(yī)季度继(jì)续(xù)调(diào)整了(le)行(xíng)业(yè)配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金融地产行(xíng)业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配(pèi)置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达了(le)对人工(gōng)智能(néng)的重视(shì)，但(dàn)一季(jì)度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布(bù)代(dài)表着(zhe)大模型(xíng)路线的(de)成(chéng)功，这一成功比之前几(jǐ)次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大(dà)受益(yì)于这(zhè)一技(jì)术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场(chǎng)高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是(shì)未来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时(shí)反而应该加(jiā)大对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情(qíng)面前(qián)保留(liú)一(yī)份清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去年三四(sì)季度布(bù)局了不少人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次不(bù)一样，交易占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情的确(què)立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认(rèn)为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程(chéng)中最重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配(pèi)？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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