金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范开展内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)有关(guān)部门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易(yì)清算(suàn)安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结(jié)合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民(mín)银行有关部门负(fù)责(zé)人就《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人民银行(xíng)要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财(cái)富基金运(yùn)用人民币投资(zī)银行间市场有关(guān)事宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投(tóu)资(zī)者投资(zī)银行间债券(quàn)市场有关(guān)事宜(yí)的(de)公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成(chéng)银行间债券(quàn)市(shì)场准入备(bèi)案(àn)的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境内外投(tóu)资者可以签(qiān)署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易对手方签署经中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)衍生品主协议或(huò)其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央清算(suàn)衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银(yín)行间市场交易(yì)商协(xié)会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内(nèi)外(wài)投资者选(xuǎn)择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者(zhě)现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合(hé)集中清算要求的人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入(rù)其他受(shòu)认可(kě)的电(diàn)子(zi)交易平台，受认可的(de)境内电子交易平台(tái)为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易在(zài)境内电子交易平(píng)台达成，交易一经达成即(jí)视(shì)为(wèi)交易已确(què)认。境(jìng)外投(tóu)资者可通(tōng)过中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的(de)境(jìng)外电子交易平台与境(jìng)内电子交(jiāo)易平台的连(lián)接，向境内电(diàn)子交(jiāo)易平台发送交(jiāo)易(yì)指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算机(jī)构和(hé)香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为银(yín)行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场外抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算(suàn)公司清算会员资(zī)格或作(zuò)为清算客(kè)户委(wěi)托场外结算公司(sī)综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员签(qiān)订客户(hù)清算(suàn)协议。交易达(dá)成后(hòu)，境内外清算机构对交易进行风控检查，对(duì)于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外(wài)机(jī)构通过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清(qīng)算机构如何进(jìn)行(xíng)衍生品(pǐn)交易(yì)的合(hé)约替(tì)代？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中央对(duì)手方针对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者达(dá)成的交易在(zài)经(jīng)过上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公司的集(jí)中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行合(hé)约替代，进入集中清算(suàn)，生成为三(sān)个(gè)独立的(de)新(xīn)合约，分(fēn)别为境外参(cān)与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司(sī)与上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内(nèi)参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在(zài)合(hé)同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的(de)交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定(dìng)的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务(wù)场景下，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司之间的(de)跨境资(zī)金结算主要通过人(rén)民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结(jié)算(suàn)公司可在(zài)境内银行(xíng)开立人民币基本存款账户和(hé)人民(mín)币“互换通”结算专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况(kuàng)下应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算(suàn)需要(yào)在应急情况下所融入资金的本息和(hé)费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风控方(fāng)案的一部(bù)分(fēn)，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针对双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清(qīng)算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于(yú)任何会(huì)员机(jī)构的(de)违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以场外(wài)结算公司名义(yì)于(yú)境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放(fàng)在以上海清算所名义于境内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人(rén)民币/外(wài)币(bì)账户(hù)，相关账户内资(zī)金(jīn)可(kě)豁免跨境债(zhài)权债务登(dēng)记及额(é)度管(guǎn)理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求(qiú)，并(bìng)通过境内(nèi)外存管银(yín)行办理人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构应当及时履(lǚ)行(xíng)报(bào)送义务(wù)。上海清(qīng)算所和(hé)境(jìng)内资源池(chí)存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及(jí)双边(biān)结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨(kuà)境(jìng)人民币收支信(xìn)息报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境内投资者等(děng)相关(guān)主体应(yīng)当(dāng)按照规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池业务(wù)由上海清算所集中进行国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报，补偿金等不(bù)经由上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)清(qīng)算(suàn)的交易或(huò)资金(jīn)收付，由境内投(tóu)资者等相关主体进行(xíng)国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为(wèi)确(què)保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场的情(qíng)况，初期全市场每(měi)日交易(yì)净限额为200亿(yì)元人民(mín)币（即全(quán)部(bù)境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可(kě)根据市(shì)场发展情况适时调(diào)整(zhěng)额(é)度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币(bì)购售业务相(xiāng)关(guān)规定具体(tǐ)包(bāo)括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人(rén)民(mín)币(bì)业务(wù)相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售(shòu)业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行办公厅关于加强境外金融(róng)机构进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售(shòu)业务宏观(guān)审慎管(guǎn)理有关事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于完善(shàn)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务境(jìng)外参加行和境外清(qīng)算行进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行(xíng)在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境外参加行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品(pǐ抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思n)种(zhǒng)类(lèi)和信息报送等相关(guān)安排(pái)。根(gēn)据《办法》和人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务(wù)管理规定(dìng)，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时(shí)，应当确(què)保与其相关的境外(wài)投资者在本(běn)机构的资(zī)金兑(duì)换是基(jī)于“北向互换(huàn)通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再继续(xù)参(cān)与的，原则上应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外汇的境外(wài)投资者通过(guò)“北(běi)向互(hù)换通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场(chǎng)，使用(yòng)外汇(huì)的(de)境外投资者可(kě)在(zài)香港(gǎng)结算行(xíng)办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由此所产(chǎn)生(shēng)的头(tóu)寸可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择(zé)一家(jiā)香港结算行(xíng)办理业务。香港结(jié)算行为(wèi)境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所兑换的资(zī)金用(yòng)于(yú)“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融(róng)市场基础设施应当向(xiàng)中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的交易报告(gào)库(kù)报(bào)告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心(xīn)是(shì)中国(guó)人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银(yín)行和相(xiāng)关监管部(bù)门可以根据需(xū)要向基础设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资者投资活(huó)动(dòng)相关(guān)的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)、境内外清(qīng)算机(jī)构将(jiāng)制订配套的业务规则等文件并对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安(ān)排，为境外投资者提(tí)供更加便利(lì)高效(xiào)的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

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