用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公司(sī)股价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大(dà)涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日(rì)晚间发布(bù)2023年第(dì)一季(jì)度(dù)报告，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿(yì)元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上(shàng)市(shì)公(gōng)司股东的(de)净亏损3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元(yuán)的(de)历史最高点之后(hòu)，用友网(wǎng)络连续(xù)第三年净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股价(jià)来看，在(zài)2020年7月创下(xià)历史(shǐ)新高之后宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思(hòu)，用友网络股价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等(děng)投资者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思相对高点(diǎn)进行了定增融资。此(cǐ)次(cì)定(dìng)增吸引了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等(děng)知名机构和投(tóu)资(zī)者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定(dìng)增(zēng)募资(zī)约53亿元(yuán)。当(dāng)时，在定增市场(chǎng)颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了(le)定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友网络(luò)发(fā)布的2021年业绩(jì)明(míng)显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的(de)2022年各季度(dù)业(yè)绩更是连续(xù)爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此背景下，用(yòng)友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从(cóng)2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退(tuì)出前十大股东，在(zài)此(cǐ)期间，其减持数(shù)量至少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)二(èr)阶(jiē)段道阻且长

　　在(zài)用(yòng)友网络(luò)的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务(wù)企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的(de)信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企(qǐ)业(yè)的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型(xíng)云服务业务，引领(lǐng)中国企业(yè)级服务市(shì)场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进(jìn)入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球领(lǐng)先(xiān)的企业云服(fú)务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络(luò)正式发布了完全基于互联网架构的企业(yè)互联网开发平台(tái)。2017年(nián)以(yǐ)来，其云平台、财务云、人(rén)力(lì)云等云产品得到(dào)逐步发展，各领域云上线运(yùn)营、逐步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云(yún)平台及(jí)领域服务快速发(fā)展，第(dì)二个(gè)阶段(duàn)的统一底(dǐ)座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布(bù)，用(yòng)友云进(jìn)入(rù)新的发展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比来(lái)看，用友网(wǎng)络云(yún)服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服务业(yè)务实现(xiàn)收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点(diǎn)，已(yǐ)成为公司(sī)主要收入来源(yuán)并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高(gāo)端市场份额(é)来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业(yè)软件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市(shì)占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达到40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝出(chū)华(huá)为将在(zài)4月启用(yòng)自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为自用，并不一(yī)定(dìng)会面(miàn)向(xiàng)外部市场(chǎng)提供高端(duān)ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应(yīng)出市(shì)场(chǎng)对用友(yǒu)在高端ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞(宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思jìng)争力信心(xīn)的严(yán)重不(bù)足，也反应了其在(zài)高端(duān)市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在用友网(wǎng)络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐(zhú)渐(jiàn)增长的同时，净利(lì)润也(yě)在同时逐年(nián)增(zēng)长，且增幅(fú)远高于(yú)营收增(zēng)幅。对应到股价上，在此期间，用友网(wǎng)络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二(èr)阶(jiē)段(duàn)，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以(yǐ)说(shuō)是踏(tà)步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因此大跌(diē)，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有(yǒu)很大的(de)提(tí)升空间。但从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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