华尔街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告(gào)做(zuò)空印度首富(fù)阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的(de)美(měi)国新兴做空(kōng)机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿(yì)万富翁(wēng)投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发(fā)40多(duō)亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币(bì)）。根据福布斯(sī)榜(bǎng)单显示(shì)，截至收稿，伊坎(kǎn)个(gè)人身价为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊坎企业(yè)经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资(zī)者那里获(huò)得(dé)的资金向老投(tóu)资者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结(jié)构只有在(zài)新资金愿(yuàn)意冒(mào)着(zhe)成为最(zuì)后一(yī)批'持有资金(jīn)的风险的情况(kuàng)下才是可(kě)持(chí)续(xù)的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终(zhōng)净资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究(jiū)在报告(gào)中表示，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的(de)交易价格(gé)比上次报告(gào)的资产(chǎn)净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另(lìng)一方面(miàn)，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的(de)同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控股公司(sī)，其交易价格均低于(yú)各(gè)自的资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基(jī)金所(suǒ)持证券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今(jīn)为(wèi)止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现(xiàn)金(jīn)的形式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售(shòu)新(xīn)股，以满(mǎn)足股东的支出(chū)，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部(bù)门的一(yī)家(jiā)重要(yào)子公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关(guān)系密切。报(bào)告称，杰(jié)富(fù)瑞在其(qí)研究中假设，即(jí)使在最(zuì)坏的情况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空(kōng)报告对(duì)伊坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在(zài)报告刊(kān)登的几小时后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股(gǔ)东的利(lì)益为(wèi)代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开(kāi)披露的信息，我(wǒ)们(men)相信，从(cóng)长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义(yì)是最(zuì)好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资已经很好地证明了(le)这(zhè)一(yī)点。我们(men)定期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的(de)多数控(kòng)股公司以(yǐ)及(jí)我们投资部门持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上(shàng)市公司(sī)董事(shì)会(huì)中(zhōng)都有代表。此外，我们(men)坚(jiān)信通过(guò)对冲头寸(cùn)来降(jiàng)低风险，尤其(qí)是在我们今天所处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持(chí)有他在(zài)能源、汽车、食品包(bāo)装、房(fáng)地产和其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单位持有人和(hé)员工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股东权(quán)益(yì)机构也坐不住了(le)！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏(kuī)损的投资者(zhě)就兴登堡研(yán)究(jiū)做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例(lì)，最出(chū)名(míng)的莫过于今(jīn)年(nián)2月做(zuò)空印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告(gào)使得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引什么是等量关系式，什么是等量关系四年级(yǐn)发(fā)了外资纷纷从印度股(gǔ)市(shì)撤(chè)离，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美国全(quán)国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达尼(ní)集团市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公开资料显示(shì)，兴登(dēng)堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴(xīng)登堡研究(jiū)官网介(jiè)绍，公(gōng)司的主要业(yè)务(wù)包括披露企业的(de)会(huì)计造假、管理问题(tí)、未公(gōng)开关(guān)联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共(gòng)对30家(jiā)公司发过难(nán)。他们雇佣金(jīn)融分析师(shī)、会(huì)计师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅(niè)狄格(gé)大学学(xué)习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学(xué)期间(jiān)，他(tā)加(jiā)入了以色列的救护车急救部门，是拥(yōng)有以色列(liè)证书(shū)的救护人员。

　　公司官(guān)网显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名(míng)字源(yuán)于1937年(nián)在新泽西上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的人为(wèi)灾难的缩影，”该公(gōng)司(sī)的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集(jí)团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其(qí)他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页(yè)的做空报(bào)告，让(ràng)市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”什么是等量关系式，什么是等量关系四年级公司Nikola的(de)创始(shǐ)人被迫辞职，美(měi)国司法部和(hé)证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面误导投资者。该(gāi)公(gōng)司的市值一度超过(guò)50亿(yì)美元，如(rú)今已缩(suō)水至不到2.6亿美(měi)元(yuán)，其股票(piào)在兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克(kè)对推特(tè)的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低(dī)点(diǎn)附近时，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布转为(wèi)做空推特，推特(tè)股(gǔ)价随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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