财(cái)联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏）财联社(shè)记者(zhě)从业(yè)内获(huò)悉，近期(qī)监管部门(mén)正陆续召集(jí)相关保险公司开会，主要内(nèi)容是进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发产(chǎn)品的(de)定价利率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品定价利(lì)率(lǜ)或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近(jìn)日监(jiān)管部门陆续召集了(le)多家寿险公司开会，以窗口指导的名义(yì)，要求公司调整产(chǎn)品利率，控(kòng)制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不久前监管召集险企进行调研会的后(hòu)续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道(dào)，为引导人身险业降低(dī)负债成本，加强行业(yè)负债质量管(g38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少uǎn)理，银保监(jiān)会(huì)人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保险(xiǎn)行业协会(huì)以及(jí)多家(jiā)保险(xiǎn)公(gōng)司开展调研。将重点调研(yán)普通险预定利率分(fēn)布、分红(hóng)险预定(dìng)利率和分红(hóng)水平(píng)等(děng)公司负债成本情况，以及降低(dī)责任准备金评估利率对公(gōng)司和行业的影(yǐng)响，包括对新产品定价(jià)、存量业务(wù)退保、销售行(xíng)为、市场竞争分析变化等的(de)影响。

　　随(suí)后据报道，监管(guǎn)在北京、南京(jīng)、38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少武汉三地(dì)召开座谈会。其(qí)中(zhōng)，北京(jīng)参(cān)会(huì)的保险公司包括(kuò)中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等(děng)；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参(cān)会的保险公司有(yǒu)合众人(rén)寿、国富人寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据(jù)当时参会(huì)的一位总精(jīng)算师表示(shì)，各险企(qǐ)基本就降低责任(rèn)准备金评估(gū)利(lì)率达(dá)成共识，有(yǒu)公司建议分阶(jiē)段调整，比(bǐ)如(rú)普(pǔ)通(tōng)型长期年(nián)金(jīn)的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以后(hòu)再动态调(diào)整。具体(tǐ)的(de)调(diào)整方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对财联(lián)社(shè)记者表示，此次主要涉及新(xīn)开发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利(lì)率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调(diào)预定利率避免利差损风险

　　平(píng)安(ān)非银团队(duì)表示，我国险企资产配置(zhì)风格(gé)稳健，债券投(tóu)资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产以非标(biāo)资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比例持(chí)续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收(shōu)类资(zī)产(chǎn)配(pèi)置面(miàn)临挑战。同(tóng)时(shí)，权益(yì)市(shì)场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年监(jiān)管按产(chǎn)品(pǐn)类(lèi)型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监会召开座(zuò)谈会，各(gè)险企已就降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团(tuán)队(duì)此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降(jiàng)低(dī)负(fù)债(zhài)成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中(zhōng)期来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随评估利率下行，保(bǎo)险公(gōng)司分红(hóng)险占比(bǐ)提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品(pǐn)本身保本(běn)属性有望进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上(shàng)，监(jiān)管历(lì)史上有过(guò)多次调整(zhěng)评(píng)估利(lì)率的(de)行动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发(fā)《关于调(diào)整寿(shòu)险保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预(yù)定利率调(diào)整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从(cóng)全球市场来看，美国(guó)在20世(shì)纪(jì)80年代，日本在20世(shì)纪(jì)90年(nián)代末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售(shòu)大量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投(tóu)资承压，据美国(guó)审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿(shòu)和(hé)健康(kāng)保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后(hòu)，主要系(xì)险企(qǐ)销(xiāo)售大量对利率敏感的低利润产品；同(tóng)时(shí)市场压力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，负债端主要(yào)通(tōng)过(guò)调(diào)整寿险产品结(jié)构、下调预(yù)定利率(lǜ)的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权(quán)益市场波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着(zhe)潜在的利(lì)差(chà)损风险、险企利润承压。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过发布产品(pǐn)负面清(qīng)单、下调演示利(lì)率、分(fēn)产品(pǐn)调整评估(gū)利率等降低负债端成本。

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