中国(guó)金融行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的(de)野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了(le)面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、丁二醇和丙二醇是不是酒精牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较(jiào)上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业的(de)第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券表示，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进(jìn)。摩根(gēn)大(dà)通证券充(chōng)分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内(nèi)资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合(hé)并协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成(chéng)协(xié)议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议(yì)和合(hé)并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明存在(zài)可能导致对公司持续(xù)经营能(néng)力产生(shēng)重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于(y丁二醇和丙二醇是不是酒精ú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新增(zēng)了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联(lián)动等多(duō)种业务模(mó)式，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财(cái)富(fù)管理(lǐ)业(yè)务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提(tí)供具有野村(cūn)集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获(huò)证监(jiān)会核发(fā)新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融(róng)产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代(dài)销(xiāo)第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯(xùn)业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资(zī)产配置和(hé)满足客户全生命(mìng)周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规(guī)划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及(jí)多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外开放的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为(wèi)北(běi)京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资(zī)产(chǎn)管理（限于(yú)从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复(fù)信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商的设立(lì)申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会(huì)满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华(huá)亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力(lì)，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场对(duì)外开放(fàng)稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来(lái)自外(wài)资(zī)券商的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)和监(jiān)管要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市(shì)场，对(duì)本土证券公司既带来了(le)国(guó)际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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