今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎来重磅(bàng)级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预期，多(duō)位业(yè)内人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，预计发行(xíng)情况较为(wèi)理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期(qī)对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大(dà)，提升市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力，切实促(cù)进央企上(shàng)市公司实现高(gāo)质(zhì)量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发(fā)行(xíng)日(rì)期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招(zhāo)商(shāng)中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一(yī)步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系(xì)，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也(yě)比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上(shàng)也存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的(de)考(kǎo)核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推向(xiàng)市场(chǎng)，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避(bì)免发行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计(jì)发(fā)行情(qíng)况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局(jú)央企主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年(nián)以来(lái)资本市场的热门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基(jī)金公(gōng)司陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多(duō)家机构，还各申(shēn)报了主、被动(dòng)两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意(yì)味着(zhe)，个(gè)人和机构投(tóu)资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监(jiān)会主席易会满提(tí)出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，促进市场资源配置功能(néng)更(gèng)好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语体系对于资(zī)本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实(shí)体经济发(fā)展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，就是(shì)看准这(zhè)类(lèi)企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系，有(yǒu)助于提升市场对(duì)国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值(zhí)层(céng)面的各类因(yīn)素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆(qìng)表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策的(de)支持与引导；二(èr)是(shì)央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科(kē)技创新(xīn)，研发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央企仍(réng)是(shì)A股估值洼地(dì)。未来在不断完善(shàn)中国(guó)特色现代(dài)资本(běn)市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的经营(yíng)业绩(jì)为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面(miàn)来看，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过(guò)其(qí)他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业(yè)总(zǒng)收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的(de)提升(shēng)或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资部基金经理刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公司(sī)经营的角度(dù)看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具(jù)备较高的长期(qī)投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机(jī)构投资(zī)者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语国(guó)特(tè)色(sè)估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指数由国(guó)新投资有限公(gōng)司(sī)定(dìng)制，主要选取国务院国资(zī)委下(xià)属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额占(zhàn)总市值(zhí)比率较(jiào)高的(de)50只上市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)聚焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数当前(qián)市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低的估值(zhí)水平(píng)，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现出较好的(de)盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额(é)低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后(hòu)续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多家公司(sī)后(hòu)续将(jiāng)安(ān)排做市(shì)商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗(luó)国(guó)庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央(yāng)企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利(lì)因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属性更明(míng)显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央(yāng)企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支持(chí)下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对(duì)外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商(shāng)明确表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就(jiù)是央(yāng)国企价(jià)值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价(jià)值(zhí)重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国(guó)特(tè)色估值体系推(tuī)动下，当前国企价(jià)值(zhí)重估(gū)行(xíng)情有(yǒu)望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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