财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大(dà)幅调(diào)仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿(yì)元(yuán)，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大(dà)模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的(de)临界值(zhí)，往往预(yù)示着(zhe)某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披(pī)露的一季报中也证(zhèng)实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对新(xīn)能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年(nián)底该基金(jīn)增持了宁德(dé)时(shí)代(dài)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在(zài)一季度我们(men)对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没(méi)有(yǒu)选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基(jī)金经理章恒(héng)在接(jiē)受财联社(shè)记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金(jīn)的王崇(chóng)一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些(xiē)股票的估值体系还在合(hé)理(lǐ)接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分赛(sài)道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于(yú)大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用产品的(de)研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投资者优先关(guān)注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大(dà)佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最(zuì)牛的(de)资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策(cè)略会上提(tí)到“今年大概(gài)率还是一(yī)个(gè)偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很多科技股在(zài)过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今(jīn)年科(kē)技(jì)股的机(jī)会(huì)是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪数的投资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断(duàn)，本(běn)轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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