财联社4月21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联(lián)社记(jì)者(zhě)从业内获悉(xī)，近期监管(guǎn)部门正(zhèng)陆续召集相关保险公司开会(huì)，主(zhǔ)要内容是(shì)进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公司调(diào)整新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率，控(kòng)制利差损(sǔn)，要求(qiú)新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发(fā)产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名(míng)义，要求公司(sī)调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要(yào)求险(xiǎn)企新开(kāi)发(fā)产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主(zhǔ)要思(sī)路是市(shì)场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调(diào)整是不久前监管召集(jí)险企进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身(shēn)险业降低负(fù)债成本，加强行(xíng)业(yè)负债质量(liàng)管理，银保监会人身(shēn)险部组织保险行(xíng)业协会(huì)以及多家保险(xiǎn)公司开展调(diào)研。将重点(diǎn)调(diào)研普通(tōng)险(xiǎn)预定(dìng)利率(lǜ)分布、分红(hóng)险预定(dìng)利率(lǜ)和分红水平等公司(sī)负(fù)债成本情况，以及降低(dī)责任(rèn)准备(bèi)金评估利率对(duì)公司和(hé)行业的影(yǐng)响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销(xiāo)售行为(wèi)、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会的(de)保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文合(hé)众人寿、国富人寿(shòu)、国(guó)华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位(wèi)总(zǒng)精算师(shī)表(biǎo)示，各险企基本就(jiù)降低责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估利(lì)率达成共识(shí)，有(yǒu)公司建议分阶(jiē)段调整，比如(rú)普通型长期年金的责任(rèn)准备金评估利率目前(qián)为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调(diào)整。具(jù)体的调整方案还有待监管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司业内人士(shì)对(duì)财联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士(shì)对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定(dìng)价利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预(yù)定利(lì)率避免利差损风险

　　平安非银团队表示(shì)，我(wǒ)国险企资(zī)产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产(chǎn)以非(fēi)标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比例(lì)持续回落，股(gǔ)票和基金投资比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利(lì)率中(zhōng)枢(shū)下(xià)行，长久期债(zhài)券和(hé)优质(zhì)非标(biāo)资产供给有限，保险固收类资产配(pèi)置(zhì)面临(lín)挑战(zhàn)。同时(shí)，权益(yì)市场波动(dòng)率(lǜ)较大、对投资收益率影响较大。近年(nián)监管按(àn)产(chǎn)品类型调整评估利(lì)率、防范化解利(lì)差(chà)损风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团队此(cǐ)前曾(céng)表示，短(duǎn)期来(lái)看，引(yǐn)导降低负债成本将大(dà)幅刺激(jī)产(chǎn)品销售，老产品停(tíng)售炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟随评估(gū)利率下行，保险公司分红险占比提升，有(yǒu)望(wàng)缓解(jiě)人身(shēn)险公(gōng)司刚性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属(shǔ)性有(yǒu)望进一步(bù)强化。

　　实际(jì)上(shàng)，监管历(lì)史上有(yǒu)过(guò)多次调整(zhěng)评(píng)估(gū)利(lì)率的(de)行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期保险(xiǎn)的预定(dìng)利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保单(dān)预定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看(kàn)，美国在(zài)20世纪80年代，日(rì)本(běn)在(zài)20世纪(jì)90年(nián)代末都曾面临利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿险业竞(jìng)争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大量高负债成(chéng)本、低利(lì)润(rùn)产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产(chǎn)，其(qí)中(zhōng)80<泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文％发生(shēng)在(zài)1982年以后，主要(yào)系险企销售大量(liàng)对利率敏感的低利(lì)润(rùn)产品(pǐn)；同时市场压(yā)力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参(cān)考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结(jié)构、下调预定利(lì)率的方(fāng)式来避免利(lì)差损(sǔn)风险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震(zhèn)荡(dàng)、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜(qián)在(zài)的利差损风(fēng)险、险企利润承压(yā)。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评(píng)估利率等降低负债端成本。

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