近期(qī)交(jiāo)易(yì)商协会的监管(guǎn)处罚元首制的实质是什么，元首制的内容力度(dù)明显加大，虽然(rán)债券市场参(cān)与主体愈发丰富多元，市场竞争程度更趋(qū)激烈，但监管底线(xiàn)不能破戒。

　　5月(yuè)11日，交(jiāo)易商协会对建设(shè)银行启动自(zì)律调查，这是(shì)两天(tiān)内(nèi)第二家被要求自(zì)律调(diào)查的大行。今年以来，交易商协会已对(duì)多家金融机构启动自律调(diào)查，监管力(lì)度在持(chí)续加大。

　　多家(jiā)金融机构接连被通报

　　5月11日，中国(guó)银行间市场交易商协会（下(xià)称“交易商协会”）网站显示，基于监(jiān)管部门反馈线索(suǒ)，依据《银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市场自律处分规(guī)则》，交易商协会已对中(zhōng)国建设银行股(gǔ)份有限公司债务(wù)融资工具(jù)承销(xiāo)业务涉(shè)嫌违(wéi)规行为(wèi)开展自律调查。

　　根(gēn)据建行2022年年报，去(qù)年(nián)建行承销非金融企业债(zhài)务(wù)融资工具744笔，为411家实体企业承销发行(xíng)债券(quàn)4645.17亿元。2022年(nián)，该行(xíng)支持优质头部房地产企业(yè)债券(quàn)融资需(xū)求，承(chéng)销房(fáng)地产企业323.35亿元债务融资工具，房地产并购(gòu)票据(jù)22.9亿元。

　　交易商协会(huì)的监管力(lì)度(dù)在近期持(chí)续加大。就在5月9日，交(jiāo)易商协(xié)会官网发(fā)布信息，针对中(zhōng)国进出(chū)口银行金融(róng)债券发行涉嫌违规行为，以及中(zhōng)国民生银行承(chéng)销业务涉嫌违规行为已开展(zhǎn)自律调(diào)查。

　　而在5月8日(rì)，大连银(yín)行、郑州银行(xíng)、江西(xī)银行、青岛(dǎo)银行和粤财信托共5家机(jī)构涉及债(zhài)券业务(wù)违规被点名。具体来说，交易商协会通(tōng)过深入调查发现，大连银行等多家机构(gòu)存在债券代持(chí)交易(yì)等违规(guī)行为。其(qí)中，大连银行通(tōng)过做市业务方式(shì)，每日(rì)滚(gǔn)动(dòng)开展买卖方向相反、清算(suàn)速度不同(tóng)的现券交易，代持利(lì)率债活跃(yuè)券，且规模较大；郑(zhèng)州银(yín)行、江西银行和青岛银行(xíng)，内控(kòng)执行不(bù)严或流(liú)于形式，未有效(xiào)评估交易合理性(xìng)，作为(wèi)中间(jiān)方以(yǐ)现券买(mǎi)卖或(huò)做(zuò)市等方式参与债券代(dài)持交易(yì)链(liàn)条，交易笔数和金额较大。

　　今年4月，工商银行已被(bèi)启动自(zì)律调(diào)查。相(xiāng)关公告(gào)称，交(jiāo)易商协会(huì)在日常监测元首制的实质是什么，元首制的内容工作中发(fā)现，工商银(yín)行主承(chéng)销的多期债(zhài)务融(róng)资(zī)工(gōng)具发行定价(jià)严重偏离市场(chǎng)合理水平，干扰了市场秩序，涉(shè)嫌(xián)违反银行(xíng)间债券市场自(zì)律管理(lǐ)相(xiāng)关规定(dìng)。

　　4月(yuè)3日，交易商协会(huì)网站披露，近期在(zài)查(chá)处四平市城(chéng)市发展投资(zī)控股有限公司(sī)案(àn)件时，发现(xiàn)吉林银行(xíng)、吉林亿联银行因(yīn)违规收(shōu)取发(fā)行人大额财务(wù)资助，涉(shè)嫌违反银(yín)行间债券市(shì)场自律管(guǎn)理规则，被交(jiāo)易商协会进行自律调查。一同被(bèi)开展自律调查的还有光大证券、富国资(zī)产管理（上(shàng)海）有限公司两家金(jīn)融机构(gòu)。

　　交易(yì)商协会(huì)监管处罚力度(dù)加强

　　根据交易(yì)商(shāng)协会通报的数据(jù)，2022年(nián)全(quán)年(nián)，交易(yì)商(shāng)协会共对68起涉嫌(xián)违(wéi)规案件(jiàn)立案(àn)调查，开展自律(lǜ)调查和(hé)自律(lǜ)问询103次，作出各类自(zì)律(lǜ)处(chù)分99家（人(rén)）次，涉及35家发(fā)行人和信用增进机构、4家主承销(xiāo)商(shāng)、3家(jiā)会计(jì)师事务所、1家(jiā)律师(shī)事(shì)务所、2家(jiā)其他类(lèi)型机构(gòu)和5元首制的实质是什么，元首制的内容4名直接责(zé)任人。作出(chū)的处分中，警告及(jí)以上占(zhàn)比超过五(wǔ)成，15家机(jī)构被暂停(tíng)一定(dìng)期限业务，12位(wèi)责任人被认定不适当人选(xuǎn)。

　　梳(shū)理通报来看，被通(tōng)报(bào)的原因(yīn)包括低价包(bāo)销多(duō)期债务融资工具，影响了市(shì)场(chǎng)正(zhèng)常秩序；部分债务融(róng)资(zī)工具未按照发(fā)行文件(jiàn)约定开展(zhǎn)余额包销，个别债务(wù)融(róng)资工(gōng)具挤占(zhàn)了其他投资人的正常(cháng)投标(biāo)，违(wéi)背了公(gōng)平公正原则，并影响了发行利率，对市场(chǎng)正常(cháng)秩序(xù)造成了一定不良影响。

　　通报指(zhǐ)出，银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场参与机构在从(cóng)事相关业务(wù)过程(chéng)中，务必牢固树立(lì)市场责任意识，严格遵守相关(guān)监管(guǎn)规定和(hé)自律(lǜ)规(guī)则要求，合规展业，自觉(jué)维护银行间债券(quàn)市场运(yùn)行秩序(xù)。

　　交易商(shāng)协(xié)会表(biǎo)示，做(zuò)市(shì)商作为银行间市场基石机构(gòu)，承担(dān)着提高市场(chǎng)流动(dòng)性、促(cù)进价格发现的重要(yào)作(zuò)用，应切实提(tí)升做市(shì)交(jiāo)易能力，加强(qiáng)内(nèi)部控制和风险管理，确保合规稳健展(zhǎn)业，“真(zhēn)做(zuò)市、做真(zhēn)市”。

　　可(kě)以看到，近(jìn)期(qī)交易商协会的监管处罚力(lì)度(dù)明显(xiǎn)加大，虽然债(zhài)券(quàn)市场参与主体愈发丰(fēng)富多(duō)元，市场竞争(zhēng)程度更趋激烈(liè)，但监管底线不(bù)能破戒(jiè)。

　　资深金融政策监管专(zhuān)家周(zhōu)毅钦(qīn)对《国(guó)际金融报》记者表示，可(kě)以看(kàn)到，银行(xíng)间交易商协(xié)会(huì)将继(jì)续贯彻落实监管从(cóng)严要(yào)求，以严格自律惩戒向市场(chǎng)传(chuán)递“零容忍(rěn)”的清晰信号(hào)，引导市(shì)场各(gè)类主(zhǔ)体(tǐ)归位(wèi)尽(jǐn)责，维护(hù)市场(chǎng)良(liáng)好(hǎo)秩序。债券承销机构(gòu)作为债券市(shì)场(chǎng)的“看(kàn)门人”，对于商业银行特别是国有大(dà)行来说，也需要肩负起(qǐ)相应的(de)公序(xù)责任(rèn)，切(qiè)实(shí)维护好行(xíng)业的良(liáng)性(xìng)竞争生态(tài)。

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