本周(zhōu)铁矿石期货价格大(dà)幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石(shí)期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午(wǔ)5点，新加(jiā)坡铁矿石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者(zhě)注意(yì)到，本(běn)周后几个交(jiāo)易日，铁矿石期货一直处(chù)于(yú)下跌(diē)的态势，本周进口铁矿石(shí)价格指(zhǐ)数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究(jiū)员(yuán)梁海宽认为，铁(tiě)矿石本(běn)周加速下行，直(zhí)接(jiē)原因(yīn)源于(yú)成(chéng)材表需继(jì)续走弱，二(èr)季度(dù)以来成材消费持续低(dī)迷(mí)，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材(cái)价格(gé)下(xià)降(jiàng)使(shǐ)得(dé)钢厂(chǎng)利(lì)润被进一(yī)步压缩，本周铁水产量(liàng)出现见顶回落(luò)，下游需求走弱开始对炉料(liào)端价格(gé)形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至历(lì)史(shǐ)同期(qī)最高水平，铁矿(kuàng)石现货价格受高铁(tiě)水产量的刚(gāng)性支撑(chēng)相较坚挺(tǐng)，支(zhī)撑近月合约价格。而远(yuǎn)月合约开(kāi)始(shǐ)计价终端(duān)需(xū)求走弱(ruò)和铁矿石(shí)受自身供需趋(qū)于宽(kuān)松的悲观预(yù)期影响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复苏不畅，成本中枢(shū)下移，叠加外围风险冲击(jī)，黑(hēi)色系期货(huò)整体走弱(ruò)，品种间形成负反馈局面。从终端(duān)需求(qiú)看，尽管地产销售明显好转，但传导至投(tóu)资端尚需时(shí)间，一(yī)季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基本和(hé)去年同期持平(píng)，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对(duì)原料需求(qiú)构成压(yā)力。”国投安信期货高(gāo)级(jí)分析师何(hé)建辉说(shuō)。

　　国泰(tài)君安期货铁矿(kuàng)石分析师马亮认(rèn)为，近(jìn)期市场(chǎng)对于国内钢厂减产担忧的不断加重(zhòng)导致铁矿石出现连续(xù)下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不明显。港(gǎng)口库存本(běn)周止(zhǐ)跌回升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存明(míng)显(xiǎn)低于历史(shǐ)平均水平(píng)，低库存有望成为常态，对补库不应有过高期待。海(hǎi)外主流铁(tiě)矿石(shí)二(èr)季度将逐步进入发(fā)运旺季，力拓一季度(dù)铁矿(kuàng)石(shí)发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度产量(liàng)也(yě)同比增加，到港(gǎng)压力将(jiāng)增加。“国产矿(kuàng)产量近(jìn)期持(chí)续回升，铁矿石供应(yīng)将逐步(bù)转向(xiàng)宽松。而铁水继续提产(chǎn)空间(jiān)有限，开始面(miàn)临减产压力(lì)，铁(tiě)矿石(shí)供需将逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松，下半年这一(yī)趋(qū)势将更为清晰，远月合约的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为(wèi)，受澳洲飓风等(děng)因素(sù)影(yǐng)响，目前铁矿石(shí)发运依然偏(piān)低，港(gǎng)口库存维(wéi)持(chí)下降态势，不过(guò)由于终(zhōng)端需求疲弱，政策调(diào)控力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下(xià)行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢(gāng)厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个(gè)港口进口(kǒu)铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏(shū)港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存(cún)总量(liàng)为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐点出(chū)现，铁(tiě)矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库(kù)存止降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为(wèi)主。澳巴极端天(tiān)气导(dǎo)致4月底5月初港口到货(huò)将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员(yuán)李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供(gōng)需总体将转向(xiàng)宽松(sōng)，价(jià)格中枢将面临下移(yí)。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面临回调压(yā)力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中(zhōng)心王国(guó)清认(rèn)为，近期市场振荡调整，钢厂采(cǎi)购(gòu)仍相(xiāng)对谨慎(shèn)，多以(yǐ)按需补库为主，整体交投氛围较(jiào)为(wèi)冷清。五一假期将至，下周补库需(xū)求或(huò)有(yǒu)增加。综合(hé)来看(kàn)，预(yù)计下周进口铁矿石价格指数将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随(suí)着(zhe)钢厂(chǎng)减产(chǎn)检修范(fàn)围扩大(dà)，高(gāo)需求对铁矿石的支(zhī)撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩量，五一节前(qián)钢厂低(dī)库存补库对价格(gé)或形成支撑(chēng)。可逢高(gāo)布局(jú)空(kōng)单。”李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　对(duì)于黑色板块的(de)后市，何(hé)建辉(huī)认为，目前终端需求(qiú)尚未有太大起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义体依然承压。持(chí)续调(diào)整(zhěng)后压(yā)力得(dé)到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今(jīn)年大(dà)基调(diào)是经(jīng)济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有改(gǎi)善(shàn)，整体(tǐ)矛(máo)盾并不是太突出(chū)，价格(gé)波动幅度较前两年将有(yǒu)明显下降。这也意味着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜过(guò)分悲观(guān)。预计市场整体以区间振(zhèn)荡为主(zhǔ)，节奏上(shàng)或先抑后(hòu)扬，后期关键仍是需(xū)求复苏力度。

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