金融(róng)界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白糖(táng)主力(lì)期(qī)货合约(yuē)收盘(pán)成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此关(guān)键的信(xìn)息(xī)湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至(三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一(yī)次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上(shàng)演最后(hòu)的末日(rì)疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年(nián)初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主力合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的全国食(shí)糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全(quán)部(bù)停(tíng)机(jī)，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖(táng)生产季(jì)逐步进入(rù)尾声(shēng)，除(chú)云南地区外，广西(xī)等(děng)主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺(quē)口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白(bái)糖(táng)来说并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖(táng)产量整体保持平(píng)稳，年(nián)产量(liàng)在1000万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)。目前(qián)国(guó)内食(shí)糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖(táng)补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场供需(xū)情(qíng)况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联合(hé)国(guó)粮(liáng)食及农业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格(gé)指数出(chū)现1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉类及三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生(shēng)产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前(qián)十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价(jià)可能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖(táng)业累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续(xù)挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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