在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势(shì)，激起了(le)基民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看(kàn)好(hǎo)传媒(méi)、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格(gé)波动较大。截(jié)至(zhì)5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易(yì)价格(gé)溢价风险，如(rú)果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提(tí)示后有所(suǒ)降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经225指数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受(shòu)到(dào)资金的净买入，产生(shēng)了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产(chǎn)生基(jī)金(jīn)产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当前的(de)价(jià)格超(chāo)出了(le)指数的涨幅，未来会回归(guī)到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投资者(去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗zhě)不要盲目买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表现看，今(jīn)年年初(chū)以来日本(běn)股市持续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经(jīng)济破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日(rì)本(běn)市(shì)场(chǎng)；二是随(suí)着疫(yì)后经济活动复(fù)苏和去年日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上市(shì)公司多表现良好；三(sān)是今(jīn)年(nián)东京交(jiāo)易(yì)所提出(chū)将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值企业可(kě)能采(cǎi)取股票回(huí)购等方式提(tí)振股价，截(jié)至本周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察(chá)并表示大(dà)举投资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市(shì)的(de)整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)提示(shì)短期过(guò)快上(shàng)涨带(dài)来的投资风险，并提(tí)示(shì)投资者，海外投(tóu)资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能(néng)力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交均(jūn)价测算，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方(fāng)向来看，资金净(jìng)流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金(jīn)居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的(de)医(yī)药(yào)ETF、高位(wèi)回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以来净流入资金(jīn)最多(duō)的是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净(jìng)流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议提出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设(shè)施建设和(hé)配套电网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展(zhǎn)动能要(yào)加快转变(biàn)，新能源及(jí)人(rén)工智能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新(xīn)兴(xīng)产业的创(chuàng)业(yè)板持续受益于政(zhèng)策红(hóng)利(lì)，该(gāi)机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份(fèn)额(é)流(liú)失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分(fēn)别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨(zhǎ去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗ng)幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察(chá)各类板块的投资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市(shì)场展现出更(gèng)多结(jié)构性机会(huì)，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧(ōu)基(jī)金(jīn)建议继(jì)续关注资金合力最强的人(rén)工智能与央企相(xiāng)关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而(ér)长期(qī)来(lái)看，可以积(jī)极关注数字化对(duì)生(shēng)产力的(de)提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机、互(hù)联(lián)网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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