个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)试点落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日(rì)开始，个人养老金(jīn)开始进入为期一年的试点，在全(quán)国选取了36个试点城(chéng)市和地区进(jìn)行推进。据人力资源和(hé)社(shè)会保(bǎo)障部数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年3月末，个人(rén)养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空(kōng)间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的代销主渠道之一，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司凭(píng)借其与权益产品的紧密联系和与投资(zī)者的深度(dù)了解，在养老基金(jīn)销(xiāo)售方面(miàn)已有多(duō)方实践。时值(zhí)个人养老金业务试点推行半年(nián)之际，中国基金报记(jì)者(zhě)深入多家券(quàn)商，了(le)解个人养老金代销中(zhōng)的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深耕个人养老金市(shì)场

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者 闫(yán)晶滢

　　试(shì)点半年以来，个(gè)人(rén)养老金业务正在获(huò)得更多证券公司的重视。

　　早在去年(nián)11月个(gè)人(rén)养老金试(shì)点(diǎn)落地，14家(jiā)券(quàn)商(shāng)获得代销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更(gèng)新(xīn)名(míng)录中个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券(quàn)、安信证券及(jí)中信(xìn)证券（山东(dōng)）、中(zhōng)信证(zhèng)券华(huá)南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最主要(yào)的代销方之一(yī)，证券公(gōng)司在(zài)个人养老金业务(wù)试点的铺开和推广中(zhōng)持(chí)续发力，个人养老金业(yè)务也成为(wèi)大型券商们(men)财富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过(guò)精心(xīn)布局产品及(jí)渠(qú)道，与基金(jīn)投顾服(fú)务结合，试点券商充分(fēn)发挥财富管理优(yōu)势(shì)，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品(pǐn)布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品(pǐn)主要有(yǒu)四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人社部个(gè)人养老金产(chǎn)品名录显(xiǎn)示，当(dāng)前上(shàng)线个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基(jī)金类产品、保(bǎo)险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个人养(yǎng)老金产品资格受到明显限制(zhì)，仅(jǐn)部分具备保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌(pái)照的证券公(gōng)司可(kě)销售(shòu)养老保(bǎo)险，大多数试(shì)点券商将视线(xiàn)聚(jù)焦(jiāo)于(yú)公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)顺利(lì)获得(dé)首批(pī)个人养(yǎng)老金基金销售资格，完成(chéng)全部40家基(jī)金(jīn)管理公司共计126只个人养(yǎng)老(lǎo)金基金产品(pǐn)的上(shàng)线，基(jī)本实(shí)现个人(rén)养老(lǎo)金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)业务负责人向中国基金报记者介绍称，中信(xìn)建投(tóu)已(yǐ)引进(jìn)华(huá)夏基金等(děng)发行养老(lǎo)基金管理人(rén)的137只Y份额产品，后续将不断完(wán)善产品池。东方证券(quàn)亦表示，目前已(yǐ)基本实现了养老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务负责人指出，从客户服(fú)务办理的角度(dù)看，大(dà)部分(fēn)客户更愿意在产品货架丰富的机构办理(lǐ)个人养(yǎng)老金业(yè)务。因此在服务体(tǐ)系的基础架构上(shàng)，风(fēng)格多(duō)样(yàng)、风险(xiǎn)收益多元(yuán)的产(chǎn)品货(huò)架(jià)能(néng)够带给客户更好的服务办理(lǐ)体(tǐ)验(yàn)，产品布局的“全面”是个(gè)人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，从客户投资选择的角(jiǎo)度(dù)讲(jiǎng)，大部分客户对(duì)于金融产品的(de)特征和策略的(de)认知(zhī)、对自身(shēn)投(tóu)资(zī)能力(lì)、投资意愿、投(tóu)资目的的认知较(jiào)为模糊(hú)。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成(chéng)为服务机构的“核(hé)心竞争(zhēng)力”。在全面引入(rù)个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)投资的(de)产品类型的(de)基(jī)础上，各家机构需(xū)要(yào)深入、充分、严谨地研究(jiū)每类(lèi)产品的(de)特性；结合存量客户(hù)的个性化画像和客户特(tè)点，为(wèi)客(kè)户提(tí)供切(qiè)实可行(xíng)的产品评估体系和养老规划(huà)方案。

　　实际上(shàng)，对于个(gè)人(rén)投资者来说，当前阶段认(rèn)可(kě)并开(kāi)通个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户的理由，一是来自开户(hù)渠(qú)道(dào)的多重福利动员，二是(shì)个人养老金带来的(de)个税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是(shì)，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个(gè)人养老金退(tuì)休后(hòu)才能取出(chū)，这每年(nián)12000元自然是需(xū)要(yào)在账户(hù)内充分(fēn)利(lì)用长期(qī)投(tóu)资，但(dàn)如何(hé)投资也(yě)令(lìng)不(bù)少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多少，在(zài)哪买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择越多，困(kùn)难越(yuè)多。现有(yǒu)养老产(chǎn)品的选择已令投资(zī)者目不暇接，如(rú)何让(ràng)投资(zī)者选择(zé)到适合(hé)自己的产品(pǐn)，证券公司的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高素质的(de)投资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自身的养老(lǎo)产品，做好养老规划(huà)和资(zī)产配置(zhì)，做到(dào)客户(hù)的‘好医生’。”前(qián)述负责(zé)人称，中信(xìn)建投采取线上(shàng)线下(xià)相结合的方(fāng)式，注重(zhòng)交流和体(tǐ)验，为客户提供有温(wēn)度的专业服(fú)务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个人养老(lǎo)金(jīn)基金特(tè)点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金(jīn)基金评(píng)价标准(zhǔn)”，综合基金公司(sī)治理水平、投研能(néng)力、业绩评(píng)价、风(fēng)险管理、声誉口碑量化评价(jià)，优(yōu)选(xuǎn)值(zhí)得信(xìn)赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益(yì)性(xìng)价比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息”等(děng)特(tè)色养老金基金产品清单，满足养(yǎng)老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券公司(sī)营业网点数量在“金融(róng)圈”内并不(bù)算(suàn)少，但远难以与(yǔ)大型商业银(yín)行的优势(shì)相匹敌(dí)。

　　此(cǐ)前兴(xīng)业银行召开的2022年(nián)报(bào)发布会(huì)上，该行(xíng)高管(guǎn)透露(lù)，截至2022年末，该行(xíng)已经累计开立个(gè)人(rén)养老金账户229.16万(wàn)户(hù)，位列全行业第三(sān)位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次(cì)于建(jiàn)设银行(xíng)和工商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿意(yì)公布投资(zī)者通过其渠道开通个人养老金账户的(de)情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方面，国(guó)家社会(huì)保(bǎo)险公共服(fú)务平台上仅可查(chá)询商(shāng)业银行个人养老金业(yè)务开办(bàn)情况。其中显示，23家(jiā)获准开办个人养(yǎng)老金业(yè)务的银行(xíng)中，有22家(jiā)开设了资金账(zhàng)户(hù)和储蓄交易业务，8家同(tóng)时开展了基金交易业(yè)务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业(yè)银(yín)行所拥有的(de)产品和渠(qú)道优势相比，证券公司个人(rén)养老(lǎo)金业务的规模相对有(yǒu)限，仍处于(yú)积(jī)极(jí)开拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其独特(tè)“打法”。记者(zhě)注意到，多(duō)家券商(shāng)在推广个人养老金业务时(shí)，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示(shì)，其个(gè)人养(yǎng)老金业务从(cóng)引(yǐn)导客户(hù)形成科学(xué)养老理(lǐ)财观念(niàn)的长远视(shì)角出发，为客户提供从产品策(cè)略、到(dào)产品(pǐn)优选、再(zài)到组(zǔ)合配置的全(quán)周(zhōu)期专业资配服务和一(yī)站(zhàn)式的产品(pǐn)选择。中信证(zhèng)券亦推出个人养老金(jīn)投资一站式解决方案“信养计划”，为(wèi)客户(hù)提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的(de)个人养(yǎng)老(lǎo)金投资综合服务。

　　除(chú)了“引进来(lái)”并(bìng)全方位服务投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个人养老金业(yè)务的解决方(fāng)案。东方证券副总裁徐(xú)海宁(níng)向记(jì)者介(jiè)绍，东方证(zhèng)券基(jī)于对个人养老金目(mù)标(biāo)客群的深入研究，将开发大中(zhōng)型(xíng)企(qǐ)业作(zuò)为(wèi)个人(rén)养老(lǎo)金客户拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证(zhèng)券协(xié)同系统内成员公司开展走进企业推(tuī)广个人养老金活动(dòng)，为企业(yè)单位员工提供个人养老金上(shàng)门服务，免去客户前往(wǎng)营业厅(tīng)办理业(yè)务(wù)路上花费的(de)时间，提(tí)高服(fú)务效率，节(jié)约客户时间。展(zhǎn)业初期(qī)组(zǔ)织了超过100场的个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)走进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年

　　持(chí)有体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年11月下(xià)旬(xún)，券(quàn)商代销个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)“开闸”，多(duō)家获资质的(de)机构正式展业(yè)，逐鹿个人(rén)养(yǎng)老金市场。如(rú)今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的收(shōu)益率和回撤(chè)情况、产品(pǐn)能(néng)否(fǒu)真正(zhèng)满足养老诉(sù)求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为(wèi)了(le)满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值增(zēng)值(zhí)同时(shí)又让客户(hù)体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的(de)养老产(chǎn)品

　　同时服务(wù)上寻(xún)求创新(xīn)突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然(rán)成为券商财(cái)富管理转型的核心方向之一。通过不断完善(shàn)客(kè)户服务体系，满足客(kè)户多层次金(jīn)融需求，促进财富管理业务高质量(liàng)发(fā)展，券商(shāng)在(zài)业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在(zài)客户分类服(fú)务方面，会根据国家(jiā)政(zhèng)策(cè)选择社(shè)保关系(xì)在(zài)先(xiān)行城市(shì)（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理(lǐ)财有(yǒu)初步认知的客户(hù)进行第一阶段的重点服务，对其他(tā)客户(hù)会随着(zhe)试点扩大和(hé)客(kè)户(hù)画像的(de)覆盖(gài)进行后续服(fú)务。

　　东方(fāng)证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券公司可(kě)重点关注(zhù)企事业单位(wèi)员工，特别是大中型城市具(jù)有一定经(jīng)营(yíng)规模的(de)企业(yè)员工(gōng)，他们能够(gòu)享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具备(bèi)一定投资意识和(hé)财务认知；这类人群(qún)对未来(lái)退休有一定(dìng)的规(guī)划和想法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老金是(shì)一(yī)个(gè)增量市场，对证券公司(sī)而言，针对潜在客群可以全市场覆(fù)盖(gài)。证券公司(sī)可(kě)以通过投研优(yōu)势和(hé)专业投(tóu)顾队伍，创造更(gèng)多养老投(tóu)资场景(jǐng)，跟踪了(le)解客户(hù)的(de)风(fēng)险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积(jī)极等不(bù)同风(fēng)险类型(xíng)的(de)养老基(jī)金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证(zhèng)券公司可(kě)以通(tōng)过加(jiā)强顾(gù)问服(fú)务，帮助客户有(yǒu)效应对(duì)投资组合净值的波动，引导(dǎo)客户持续参与(yǔ)养老金(jīn)投资，提升客户(hù)养(yǎng)老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关(guān)业务负(fù)责人表(biǎo)示，会针对不(bù)同风(fēng)险承受能力、不同年龄结构和不同资金体(tǐ)量制定个(gè)性(xìng)化(huà)养老策略。比(bǐ)如对(duì)每年享税优的1.2万个(gè)人养老金，为居民（无需开(kāi)户）提供符合监管(guǎn)部门要(yào)求的金融机(jī)构和金融产品清(qīng)单(dān)、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案(àn)例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等信息(xī)和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富(fù)的“安养(yǎng)计(jì)划(huà)plus”养(yǎng)老(lǎo)金融服(fú)务，包括养老计算器、个(gè)性化(huà)的补充养(yǎng)老解决方(fāng)案、定期(qī)的(de)养老方案(àn)跟踪报告以及养老直播服务(wù)，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海宁认为(wèi)，证券公司需要有长远眼光，打造增量市(shì)场，承担(dān)起构建养老金第三支柱的重要(yào)使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大(dà)资源(yuán)投(tóu)入，通过(guò)教育和陪(péi)伴，提高客户对个人养老金(jīn)的认知。走(zǒu)进(jìn)企事业单位，通过(guò)上门服(fú)务的方式触达企业和客户，举办专题(tí)讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育活动，帮助(zhù)客户了解(jiě)个人养老金的重要性、投资策略和长(zhǎng)期规划(huà)，激发客户对个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的兴(xīng)趣和参(cān)与(yǔ)度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方面，建立内容丰富的一站式个(gè)人养(yǎng)老金专(zhuān)区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提(tí)供丰富的养老资讯和(hé)实用(yòng)养老工具（如节税计算器），加强与客户的深(shēn)度互(hù)动。

　　第(dì)三，在(zài)金融科技(jì)应用方面，引入智能科(kē)技和人工智能技术，通过(guò)数据分析和算法模(mó)型，根据客(kè)户(hù)的风险承(chéng)受能力、资产状况和目标(biāo)退(tuì)休年限，定制化推荐养(yǎng)老金(jīn)产品组合(hé)，并提供实时(shí)投资(zī)组合(hé)跟踪和风险管理工(gōng)具(jù)，帮(bāng)助客户(hù)更好地实现养老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负责人则(zé)表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大(dà)数据智能客户分析(xī)系统的基础上，可以针(zhēn)对不同养(yǎng)老诉(sù)求的客(kè)户达成“千人千面”的个(gè)性化服务(wù)，人是(shì)“1”，科技(jì)（线上与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结合，为不同生(shēng)命周期(qī)和年(nián)龄阶段的客(kè)户提供专业的(de)、一对(duì)一的养老(lǎo)配置(zhì)服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体(tǐ)验成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)实施已有半(bàn)年，产品收益和回(huí)撤(chè)率(lǜ)大不(bù)大？产品(pǐn)能不能满足(zú)真正的(de)养老(lǎo)诉求？这些问题(tí)都是投资者的重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老(lǎo)目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公(gōng)募养老基金产品，近七(qī)成收益告负。其中，业(yè)绩垫(diàn)底的一只个人养老目标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩(jì)表现较好的(de)有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一(yī)年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰(tài)稳健养老一(yī)年持有Y，自成立以来回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏(xià)等旗下超10只(zhǐ)养老目标基(jī)金收益在1％以上(shàng)。

　　甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女多位(wèi)券商业(yè)内人士表(biǎo)示，由于资(zī)金“只进不出(chū)”，认购的产品(pǐn)又是为了(le)满(mǎn)足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值(zhí)增值同时(shí)又让(ràng)客户体验良好是(shì)个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增(zēng)值，否则将违(wéi)背客户(hù)通过投(tóu)资达到‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人(rén)介绍，目前个人养老金可投资(zī)的(de)4类产(chǎn)品风险收益特点明(míng)显，有(yǒu)的(de)类别更(gèng)侧重(zhòng)本金(jīn)安全(quán)、有的(de)类别更(gèng)侧重资产增值(zhí)；但同时，每个(gè)类别(bié)很难做(zuò)到(dào)在保(bǎo)证其特点达到(dào)的(de)同(tóng)时又规避掉该(gāi)类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波(bō)低回撤对于(yú)离退(tuì)休时点较近的投资者比较合适，性(xìng)价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波动高(gāo)回(huí)撤特(tè)征产(chǎn)品对于还(hái)有20-30年才退休的投资(zī)者(zhě)也是可(kě)以(yǐ)选择的，拉长周期(qī)看也(yě)能满足客户养老(lǎo)类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目(mù)的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且(qiě)动态适配的产品(pǐn)评价(jià)体系(xì)，通过该(gāi)体系的评价(jià)，能(néng)较为清晰地区分出产品的“性价比”（如(rú)风险(xiǎn)收益比等）、能公(gōng)平(píng)、公(gōng)正地对同类或者(zhě)同(tóng)策(cè)略产品进行综合评(píng)判。如此，才能真(zhēn)正将好的产品、合适(shì)的产(chǎn)品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期型两大类(lèi)，投(tóu)资者可以根据(jù)自身投资目标(biāo)和风险(xiǎn)承受(shòu)能力选择具体的产(chǎn)品。比如低风(fēng)险偏好的客户(hù)可选择目标日期型中的稳健类(lèi)产品，通过严(yán)格(gé)控制股票(piào)资产仓位(wèi)降低(dī)产品波动，带(dài)给客(kè)户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前(qián)我国(guó)城镇职工养老(lǎo)金替代率尚(shàng)有不足，根据国际经(jīng)验，如果退(tuì)休(xiū)后(hòu)的(de)养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持退(tuì)休前的生活水平(píng)，养老(lǎo)金投资的增值功能也是一个重要考量。由于个人(rén)养(yǎng)老金取(qǔ)用需要(yào)达(dá)到年(nián)龄等(děng)条件，投资资金具有长期性，可以达到几十年(nián)，能够承受一定的短期(qī)波(bō)动，对(duì)于追求(qiú)长期投(tóu)资(zī)收益的客户，可以配置一(yī)定高比例(lì)资金在权益型资产(chǎn)上，实现(xiàn)养老投资的保值(zhí)增值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人也认为，个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品具有一定的普惠金融属(shǔ)性，需要关注老(lǎo)百姓长(zhǎng)期保值增值的养老需求(qiú)。站在(zài)资产角度(dù)，想(xiǎng)要(yào)实现长期资金的稳健(jiàn)投资回报，资产配置不可或缺。通过投资(zī)不同(tóng)品种、不同收益特征、低(dī)相关性的(de)金融(róng)资产，有助(zhù)于实现风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从而更好地(dì)满足投资者(zhě)的养老投资目标(biāo)。

　　推动个人(rén)养老金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金业务积极发(fā)展的同时，与渠道网点和客户众多(duō)的银(yín)行等机构(gòu)相比，券商如(rú)何突(tū)破自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人(rén)表(biǎo)示，银行、券(quàn)商(shāng)、基金独立销售机构都可参与到(dào)为客户提供(gōng)个人(rén)养老基金服务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意义上说是竞合而非(fēi)竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根据(jù)自己(jǐ)的资源禀赋(fù)，充分发(fā)挥自身优势，服务好有(yǒu)养老投资需(xū)求(qiú)的投(tóu)资者。

　　“在政策(cè)上(shàng)，未(wèi)来还有以(yǐ)下三方面诉(sù)求：一是增强基础(chǔ)设施建(jiàn)设，能在服务时(shí)效性(xìng)上与银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二(èr)是增加产品销售范围(wéi)，在养老品类上(shàng)更加丰富，除特(tè)殊产品外，增加可为客户提(tí)供的养老(lǎo)产品（如(rú)养老理财）；三是明确养老规划业务合规性(xìng)，为不同的(de)客户提供基于客户需求和画像的养老规(guī)划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投(tóu)个(gè)人(rén)养老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下，客(kè)户(hù)如(rú)果想在(zài)券商(shāng)端参与个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投资(zī)，需要分别在银行端、个税端进行一系(xì)列前序操作步骤，对于(yú)尚不(bù)熟悉业务流程的投资(zī)者(zhě)来讲，体验(yàn)不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此外，由于(yú)政策对代(dài)销个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品的(de)管理要(yào)求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类(lèi)、保险类产品，可(kě)供投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择的产品种类较为单一，难以进一(yī)步为投资(zī)者提供更丰富的个人养老金配置方案。未(wèi)来期待能(néng)够从政策端进一步简化投资者的办理流程，提升客户(hù)体验；给予(yǔ)券商在多样化个(gè)人养老金品种的(de)引入和研发上(shàng)的政(zhèng)策支持，丰富客户多元(yuán)化的投资选择。”该(gāi)负责(zé)人(rén)称(chēng)。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲(qū)线

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的开始，不少人发现自己的退税(shuì)比去(qù)年多了不(bù)少，仔(zǎi)细询问之下才(cái)发现(xiàn)，是因(yīn)为去(qù)年底(dǐ)开(kāi)通了个人养老金业(yè)务，并入(rù)了金。这一(yī)消息(xī)大大刺激了(le)不少(shǎo)本来不想开(kāi)户的(de)年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至(zhì)今年3月底(dǐ)，个(gè)人养老金参加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短的一个月的(de)时(shí)间(jiān)里(lǐ)，增加了500万户，开户速(sù)度明显提(tí)升(shēng)。

　　虽然(rán)开(kāi)户数快速攀(pān)升(shēng)，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国保(bǎo)险资(zī)管(guǎn)业协会(huì)执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德(dé)云(yún)透露(lù)，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三(sān)千多(duō)万人中，仅900多万人(rén)完成(chéng)了(le)资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的(de)结果来看，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)的收益率远低于预期，是大多人不愿意入金的主要原因(yīn)。而选择(zé)开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了不少吸引客(kè)户开户(hù)的(de)优惠政策）。

　　如何(hé)解决(jué)“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题(tí)？银河证券相关业务(wù)负责人认为，这是(shì)一个(gè)专业活，既需(xū)要了解客(kè)户的经济状(zhuàng)况(kuàng)、风险偏好和养(yǎng)老规(guī)划，也需要业务人(rén)员及(jí)其(qí)所(suǒ)在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品每年封(fēng)顶12000元，难以充(chōng)分满足个人或家(jiā)庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求，还需要结合其他商业(yè)产品等(děng)综(zōng)合考虑；大多数产品流动性差，难以预(yù)防到退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从(cóng)产品(pǐn)端(duān)改善“开户热(rè)投(tóu)资(zī)甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在(zài)逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的(de)2023清华五道(dào)口全球金融(róng)论(lùn)坛(tán)上(shàng)表示(shì)，目前个(gè)人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人数(shù)占(zhàn)基本(běn)养老保险参保(bǎo)人数比例低、已(yǐ)缴费人数占建立账(zhàng)户人数比例低；产(chǎn)品供应不均衡(héng)、选购渠道不(bù)畅、民众(zhòng)参(cān)保意(yì)愿不(bù)强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题(tí)，国家金融监督管(guǎn)理总局出手(shǒu)，率先(xiān)增加养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督管理总局已(yǐ)向(xiàng)业内就关于(yú)促进专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保险发展有关事项征(zhēng)求(qiú)意(yì)见。根据征(zhēng)求意(yì)见稿，专属商业(yè)养老保险拟由试(shì)点业务转为(wèi)常态化(huà)业务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属商业养(yǎng)老保险转为常态化业务，参与该(gāi)项业务的险企数量将增加不(bù)少。此(cǐ)外，专属商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)是对(duì)接个人养老(lǎo)金制度的主(zhǔ)要保险产品(pǐn)，这意味(wèi)着(zhe)个人养老金保险产(chǎn)品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动(dòng)”的收益模(mó)式，提(tí)供稳健型、进取型(xíng)两种(zhǒng)风(fēng)格(gé)账户供(gōng)客户(hù)选择。据各家保险公司披露的专属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有(yǒu)的(de)个(gè)人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的(de)同时(shí)，多家(jiā)金融机构呼吁从产品(pǐn)设计(jì)端解决“开户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投(tóu)资风(fēng)险相比，有其更加突出的特(tè)点，包括为(wèi)退休人群提(tí)供稳定安全有(yǒu)保障且抗(kàng)通胀的(de)收入(rù)补充来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄人群储(chǔ)备(bèi)失(shī)能养护和医疗(liáo)应急资产(chǎn)、为(wèi)退休人群(qún)规(guī)划遗产、将养老投资(zī)与养(yǎng)老(lǎo)保障/养(yǎng)老生活(huó)无缝(fèng)对接等。

　　养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计(jì)初心，必须切实从客(kè)户需求出(chū)发；养(yǎng)老(lǎo)金融产品(pǐn)的设(shè)计理念(niàn)，必须紧(jǐn)密围绕承(chéng)担、减少或转移上述(shù)“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应该(gāi)更多的让利(lì)于民、普惠(huì)百姓，运用好专(zhuān)业的(de)金融工具、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利用资本市(shì)场具有良(liáng)好增值能力资产的(de)养老产品取决于发(fā)行人（或管理(lǐ)人）的(de)产品设计(jì)能力和资产管理能力。“证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司作为财(cái)富管(guǎn)理服务提(tí)供商，可以(yǐ)与产品发行人（或管理(lǐ)人）合作(zuò)，根据客户需求设计出在养老功能(néng)方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望能参与到(dào)具体的(de)产(chǎn)品设计之(zhī)中。其(qí)个(gè)人养老(lǎo)业务负责人建议，参考部分发达国家(jiā)的经验(yàn)，未来除了股、债配(pèi)置，或在未(wèi)来(lái)可以考虑增加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者的可(kě)选标的，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参(cān)与者(zhě)可以直接(jiē)在开户的时候做投资(zī)选择。这样在开户的(de)时候就可以形(xíng)成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个人养(yǎng)老金(jīn)可能面临的(de)流动性问题(tí)，长城人寿保险股(gǔ)份有限公(gōng)司总(zǒng)经理王玉改(gǎi)近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过(guò)“保单质押贷(dài)款”等多(duō)种金融工具来(lái)解(jiě)决客户(hù)对短期(qī)资(zī)金(jīn)的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充(chōng)养老金融方(fāng)案(àn)

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对(duì)1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭养老的(de)全面需求，多家券(quàn)商(shāng)还发力(lì)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)以外的个人补(bǔ)充养老金(jīn)融方(fāng)案，例如银河(hé)证(zhèng)券的(de)“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划(huà)”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产品中心副(fù)总(zǒng)经(jīng)理鹿宁(níng)告诉(sù)记者，目前，银河证券已(yǐ)根据在职群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全(quán)性等(děng)特点(diǎn)，已(yǐ)退(tuì)休人(rén)群养老(lǎo)需(xū)求(qiú)的流(liú)动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个性(xìng)化的养老(lǎo)配置方案，积极履行养老保障社会责任，力争为居民提供持续卓越(yuè)的养老规划与(yǔ)满(mǎn)足不同养老需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则(zé)基于(yú)个人养(yǎng)老场景，引(yǐn)入更(gèng)丰富的(de)养(yǎng)老型年金、增额终身寿等不同(tóng)品类产品，覆盖养老收(shōu)益(yì)性资产和保障性资产，满足客户多样化(huà)、多层级的养老资(zī)产配(pèi)置需求。

　　针对(duì)三大(dà)支柱养老(lǎo)金业(yè)务中(zhōng)的企业年金业务(wù)，银(yín)河证(zhèng)券还(hái)上线(xiàn)了(le)自研的年金综(zōng)合评(píng)价系统。该系统可以通过客(kè)户提供(gōng)的“脱敏(mǐn)”后年金组合(hé)净值与持股比(bǐ)例(lì)等数据，结(jié)合公募基金、股市债市数据，展示客户(hù)委托年金组合的评(píng)价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后的企业(yè)员工和机构事(shì)业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基(jī)金研(yán)究中心(xīn)已为部分省市提供(gōng)职业年(nián)金(jīn)的组合评价与管理咨询(xún)服(fú)务，也(yě)计(jì)划结(jié)合机构条线业务规(guī)划为央企与国企提供(gōng)企业年金(jīn)组合评价等(děng)综(zōng)合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记者，公司(sī)自(zì)主开发建设部署的年金综合评价系统及研究咨询服(fú)务(wù)，具(jù)有养老属性(xìng)的(de)综合金融服务体系(xì)均是公司积(jī)极响应国家养(yǎng)老发(fā)展战略而推出(chū)的新(xīn)服务(wù)，体现了在第二、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视三大支柱养老金业务，目前公司(sī)已初步(bù)建立了个人(rén)养老金(jīn)及个人(rén)养老金融服务体系，充分利(lì)用金融产品(pǐn)代理销售牌(pái)照和保险兼业代(dài)理牌照(zhào)，为百姓(xìng)提(tí)供更加有温度、有(yǒu)态度的个人养甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女(yǎng)老金融(róng)服务(wù)。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金账户开通过程(chéng)非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人(rén)在(zài)我们介绍之(zhī)前(qián)都已有所了解，感觉这项(xiàng)制度的普(pǔ)及度(dù)和客户认识程度(dù)在不(bù)断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向(xiàng)记者(zhě)表示(shì)。

　　“但也有很多人(rén)只是(shì)开(kāi)了账户(hù)并没有存钱，或存了钱没有开始投(tóu)资(zī)，主要因(yīn)为(wèi)不知道如何(hé)选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况(kuàng)下我们就会(huì)再(zài)用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资料向客户进(jìn)行详细(xì)介绍和对(duì)比(bǐ)分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制(zhì)度正(zhèng)式落地(dì)，在北京、上海、青岛等(děng)36个先(xiān)行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度落地已经过(guò)去半年，民众接受度和业务进展(zhǎn)情况如何(hé)？从(cóng)业(yè)人(rén)员在(zài)具体实操过程(chéng)中又遇到了哪(nǎ)些(xiē)困难(nán)？不(bù)同年龄段的群体会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日(rì)，本报记者实(shí)地探访(fǎng)上海地区几家(jiā)银行网点和券商营(yíng)业(yè)部，了解个人养老(lǎo)金(jīn)制度近半年的(de)落(luò)地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后(hòu)多(duō)一份保(bǎo)障

　　根据人社(shè)部(bù)和(hé)国家(jiā)社(shè)会保险公共服务平台数据(jù)可知(zhī)，个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)经过半年时间的发展，在产品(pǐn)种类、数量(liàng)和参(cān)与人数方面都有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某券(quàn)商营(yíng)业部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记者(zhě)：“很多客(kè)户都对个人养老金业务热情(qíng)高涨，有直接到营业部(bù)咨询(xún)的，还有很多是(shì)打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务(wù)的热情和关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询(xún)和开户外，还有不少企业(yè)员工、学校(xiào)教师、退(tuì)伍军(jūn)人等通(tōng)过企业和单位组织来了(le)解、参与个人(rén)养老金投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不(bù)同年龄(líng)段(duàn)、均已(yǐ)购买个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)的朋友(yǒu)后发(fā)现(xiàn)，两人所关注的(de)问题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一位在(zài)上海地区金(jīn)融机(jī)构(gòu)工(gōng)作的(de)“80后(hòu)”告诉(sù)记者，自从工作以(yǐ)来，她每(měi)年都将收(shōu)入的一(yī)部(bù)分(fēn)拿来强制储蓄，有了个人养老(lǎo)金制度(dù)后，就分(fēn)一(yī)部分在个人养(yǎng)老金账(zhàng)户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存(cún)长期也(yě)不会影响她(tā)未来的(de)生(shēng)活(huó)质量，并且放进个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)是在基本养老保险之外(wài)多(duō)一份积累。

　　而(ér)另一位工作(zuò)不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意(yì)的就(jiù)是买个人养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)以享受税收优惠，直(zhí)接考虑到退休(xiū)后(hòu)的生(shēng)活质量还(hái)有点遥(yáo)远。

　　针对(duì)上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍(shào)个人(rén)养老金业(yè)务的过程中确实会考虑到不同年龄群(qún)体的不同(tóng)需求(qiú)和想法(fǎ)，进而更好地“对症(zhèng)下(xià)药(yào)”，比如(rú)给刚(gāng)工作不久的年(nián)轻人着重(zhòng)介(jiè)绍“退休(xiū)后多一(yī)份(fèn)保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得(dé)进展的(de)同(tóng)时，还(hái)有不少已经了解个人养老金(jīn)业务的民众仍在(zài)“观望(wàng)”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年(nián)3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多万人开通(tōng)了个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户，但完(wán)成资金存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银(yín)行端(duān)个人养老金业务的开(kāi)展中感(gǎn)受到，一些客户开(kāi)了(le)户但没(méi)存储的主要顾虑(lǜ)是锁定时间太(tài)长(zhǎng)，担(dān)心之(zhī)后(hòu)如(rú)果要大(dà)笔用钱(qián)时(shí)会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则(zé)是认为在个人养(yǎng)老(lǎo)金产品并非专门(mén)设计且收益优势不明显，目前个人养老金(jīn)可以购(gòu)买(mǎi)的养老储蓄、银(yín)行养老理财、养老(lǎo)保险产品、养老目(mù)标基金四(sì)类产品，即使不通过个人(rén)养老金账户也可以直接(jiē)买，且(qiě)收益(yì)差距不大。

　　黄(huáng)宁则从(cóng)券商(shāng)从业人员的角度谈到(dào)了推(tuī)广个人养老金业务过(guò)程中的(de)“困境”。他表示：“券商端个人养老金(jīn)只支持代销公募基金，无(wú)法(fǎ)代(dài)销存款、银行(xíng)理(lǐ)财(cái)、商业养老(lǎo)保险，有些客户风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募(mù)基金难以达(dá)到资(zī)产配置的需(xū)求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人向记者(zhě)直言，对于离(lí)退休还较遥远(yuǎn)的群体来说，养(yǎng)老需求当然(rán)也需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况(kuàng)才是更重(zhòng)要的。

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