用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单(dān)季最大(dà)亏(kuī)损(sǔn)；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连(lián)续(xù)第(dì)三(sān)年净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大(dà)增、股价大涨(zhǎng)的同向共(gòng)振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来单季(jì)最大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间(jiān)发布2023年(nián)第(dì)一季(jì)度报告，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东(dōng)的(de)净亏损3.97亿(yì)元，创该公(gōng)司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网络发布的年报显(xiǎn)示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历史(shǐ)最高点之后，用友网(wǎng)络连续第(dì)三年(nián)净(jìng)利(lì)下滑(huá)。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新(xīn)高(gāo)之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东等投资者被套(tào)

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友(yǒu)网络(luò)在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了(le)不少(shǎo)机构参(cān)与，包括高毅(yì)、葛卫东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露(lù)定增结果(guǒ)，增发数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活(huó)跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定(dìng)增结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业绩明显不(bù)及(jí)市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各(gè)季(jì)度业绩(jì)更是连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元(yuán)的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的(de)总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退(tuì)出前十大股(gǔ)东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其(qí)定(dìng)增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁以来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶(jiē)段道阻且长(zhǎng)

　　在用友(yǒu)网(wǎng)络的发(fā)展历(lì)史上，其1.0阶段是通过(guò)财(cái)务(wù)软件服(fú)务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务(wù)企(qǐ)业的信息化(huà)，现在的3.0阶(jiē)段(duàn)是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从(cóng)2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型云服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在(zài)此基础上，公司2020年进入(rù)新的战略(lüè)发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营(yíng)全球领(lǐng)先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络(luò)正式发布(bù)了完全基于互联网(wǎng)架(jià)构的企业互联网开发平(píng)台。2017年以来(lái)，其云(yún)平(píng)台、财务云(yún)、人力云等(děng)云产品(pǐn)得(dé)到逐步发(fā)展，各领域云上线运(yùn)营(yíng)、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开始，用(yòng)友BIP经历(lì)了第一个(gè)阶段(duàn)的”用(yòng)友云”面世、云平台及领(lǐng)域服务快速发展，第二个阶段(duàn)的统(tǒng)一底座和服(fú)务融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司(sī)业务占比来看(kàn)，用友网络(luò)云服务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实(shí)现收入(rù)63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升(shēng)9个百分点，已成为公司主要收入来源并(bìng)继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从(cóng)高端市场份(fèn)额(é)来看，用友却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件发展白(bái)皮(pí)书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占(zhàn)率超过70％，其中(zhōng)用友市(shì)占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软件占有(yǒu)率仅(jǐn)有25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在(zài)4月启(qǐ)用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出市场对(duì)用(yòng)友在(zài)高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严重不足(zú)，也反应了其在(zài)高端市场的进展不(bù)佳。

　　具(jù)体到财务(wù)和股价上(shàng)，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净利润也在同(tóng)时逐(zhú)年增长(z蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁hǎng)，且增幅远(yuǎn)高于营(yíng)收增幅(fú)。对(duì)应到股价上，在(zài)此期间，用友(yǒu)网络(luò)股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型的(de)第二阶段(duàn)，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是踏步不(bù)前，净利润却(què)大幅下(xià)跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市(shì)值严重(zhòng)缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间(jiān)。但从目前的(de)情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道(dào)阻(zǔ)且长。

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