中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国(guó)内各(gè)家(jiā)证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延续(xù)自(zì)成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费及(jí)佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出(chū)则有(yǒu)增无减，业务(wù)及(jí)管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是(shì)摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立(lì)合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分利(lì)用(yòng)全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时(shí)间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣(xuān)布(bù)达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计(jì)在6月(yuè)底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明(míng)存在可能(néng)导致(zhì)对公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元(yuán)获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)在(zài)原单倍行距是多少(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持(chí)续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的(de)业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后单倍行距是多少(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨(zī)询、证券自(zì)营及(jí)代销金融产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核(hé)心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业(yè)务(wù)，这在具(jù)备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和(hé)超高净(jìng)值客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案(àn)和财富规划(huà)方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为(wèi)客户在(zài)同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外(wài)商独(dú)资(zī)证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银(yín)行（香(xiāng)港）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)全(quán)资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)在内，目前(qián)国内(nèi)的外(wài)资控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前(qián)还(hái)有数家外(wài)资券商(shāng)的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东(dōng)方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联合(hé)圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国(guó)际金融(róng)机(jī)构负(fù)责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展前(qián)景。近年来(lái)中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球投资者带来(lái)了实(shí)实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利(lì)度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了(le)通过与国(guó)际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明(míng)显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局正加速(sù)演变。

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