近日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，募集(jí)规模上限均为20亿元，合计募集上限(xiàn)为60亿元。目(mù)前，作为(wèi)时(shí)下热(rè)门主线的(de)中特估行情持续发(fā)酵，市场(chǎng)也预期此(cǐ)次央企主题的ETF发售(shòu)或将从情绪面和资金(jīn)面助推中特估。

　　国企(qǐ)年内(nèi)涨(zhǎng)幅居前，领涨板块方向一览

　　复(fù)盘今年(nián)以来行(xíng)情，中特估行情带(dài)动央国企上市公司(sī)价值重估(gū)，同时(shí)，其也催(cuī)化多个相关(guān)板块和个股迎来上涨行情。截至5月12日(rì)收盘(pán)，不计算年内上(shàng)市新股(gǔ)，A股整体平均上涨(zhǎng)近6.16％，中(zhōng)位数涨幅近2.39％，而国有企业个股平均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企业个股平均涨幅则(zé)近4.83％（中位(wèi)数涨(zhǎng)幅近1.27％），其(qí)中，外资及(jí)合资企业仅(jǐn)上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分(fēn)板块(kuài)（申万一级(jí)）来(lái)看，年内涨幅(fú)居(jū)前(qián)的国企股(gǔ)中，传媒、计(jì)算(suàn)机(jī)、通信、家用电器、建筑装饰板块个股均(jūn)值涨幅相(xiāng)对居前，而(ér)基础(chǔ)化工、食品饮料、商贸零售、轻工制造、美容护理板块个股则表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳。若分细分板(bǎn)块（申万二级）统(tǒng)计，平均涨幅居(jū)前的方向为出版、影(yǐng)视(shì)院线、计算机设备、养殖(zhí)业、数字媒(méi)体板块，而旅游零售、酒店(diàn)餐饮、橡胶、能源金属、电(diàn)池板块(kuài)个(gè)股(gǔ)平均跌幅(fú)居前。

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注：分板块(kuài)统(tǒng)计国企股年内涨跌幅均值

　　行情内部轮(lún)动分化，关注景气低估(gū)方向

　　随着中特估(gū)行情发酵月余，部分高位人气(qì)股(gǔ)近期也有(yǒu)所(suǒ)调整，仅以本周（5月8日至12日）行情统计(jì)，上海(hǎi)电(diàn)影、新华文轩、中铝国际等(děng)多股回调近20％。从资金面(miàn)来看(kàn)，作为市(shì)场“聪明钱”的北(běi)向资金近两日（5戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班月(yuè)11日至12日）也一别此前连续6日加仓而(ér)减持，不过，具体个股方面，仍有不少个(gè)股获逆市(shì)加仓，其中(zhōng)，中国(guó)中(zhōng)铁、中国石化、片仔癀(huáng)、中国石油、设计总院本周(zhōu)累计加(jiā)仓(cāng)均在3亿元以上。

　　山西证券近日研报指出(chū)，现有的(de)“中特估”概念引发的估值修复仍在演绎。短期行情(qíng)在热点(diǎn)题材上(shàng)体现(xiàn)出(chū)较高的赚钱效应。长期在国企改革的深度价值(zhí)挖掘方面(miàn)仍有较(jiào)大增长空间。结合(hé)政策(cè)方(fāng)向来看，未来的投资机(jī)会主要围绕以(yǐ)下方向：

　　1）资(zī)源整合型(xíng)：关注央企战(zhàn)略性重(zhòng)组(zǔ)和专(zhuān)业化整合(hé)，以及(jí)存在优质资产注入(rù)上市平台(tái)或重组预期的板块和标的，如军工、交运等。

　　2）基(jī)本(běn)面改(gǎi)善(shàn)型(xíng)：此前基本面较弱，但因行业景气(qì)、周期(qī)上行(xíng)等原因，近(jìn)期(qī)有所改善，并(bìng)有(yǒu)望持续向好，如建筑和船舶制造等。

　　3）价值(zhí)重估型：此前估值明(míng)显偏低，但(dàn)是受益业务预期与(yǔ)估值(zhí)逻辑变化，催生重估行情，如公共(gòng)事(shì)业(yè)领(lǐng)域(yù)与三大通信(xìn)运营商(shāng)等。重点关注行(xíng)业：船舶、建筑(zhù)、军工、公共事业(yè)、交运和(hé)通信。

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