踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内(nèi)一(yī)度大涨超200％，市(shì)值近1500亿(yì)，以(yǐ)致于周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市(shì)场质疑(yí)成为减(jiǎn)持铺(pù)路。但与暴涨的股价(jià)和市值相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕(gāo)，交出(chū)了回(huí)A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布(bù)2022年财(cái)报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后(hòu)年报首(shǒu)次(cì)亏损。三六零同(tóng)时发布了(le)2023年一(yī)季(jì)报，实现营业收(shōu)入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出，股吧等平(píng)台投资者炸开了锅，不少网友担心公司下(xià)周一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念(niàn)显(xiǎn)现退潮迹象。一季(jì)报显示，三六零截至3月31日(rì)的股东数(shù)达到近33万，而截(jié)至去(qù)年底(dǐ)为20万不到，也就是股价暴涨的(de)一(yī)季度(dù)股(gǔ)东(dōng)户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光(guāng)了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的(de)营业收入，净利(lì)润则巨(jù)亏(kuī)69亿(yì)元(yuán)，为此持(chí)股10.72％的三六零新增9亿多投(tóu)资(zī)损(sǔn)失。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今(jīn)年一季度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示，截至(zhì)报告期(qī)末(mò)，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入(rù)95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％。四大(dà)业务板块有三个出现不(bù)同程度下滑，其(qí)中贡献(xiàn)营收半(bàn)壁江山的互联网广告及(jí)服(fú)务(wù)收入为47.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智能(néng)硬件业务收入(rù)为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比下(xià)降(jiàng)2.03％。仅安(ān)全及(jí)其他业务收(shōu)入增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司(sī)股东的净利润则(zé)为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳斯(sī)达(dá)克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过(guò)往(wǎng)财(cái)报(bào)，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元(yuán)，营业收入从徘徊(huái)到(dào)下滑。净利(lì)润的表(biǎo)现则更差，除了2019年靠(kào)着非经(jīng)常性损益撑(chēng)到60亿元外，其他年份均在30亿(yì)元(yuán)附近(jìn)徘徊，但到(dào)了2021年净(jìng)利润(rùn)直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损22亿(yì)元。

　　进入(rù)2023年，三六(liù)零延续(xù)亏损，首季公(gōng)司(sī)营(yíng)业收入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称主要系(xì)营业收入下降及对联营企业投资损失(shī)所(suǒ)致。

　　一季度(dù)大增13万股东(dōng)

　　十大股东(dōng)却(què)大(dà)幅(fú)减持

　　股价一(yī)度(dù)下(xià)跌9成、市值蒸(zhēng)发(fā)4000多亿的三六零(líng)进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的(de)突(tū)然爆(bào)火。因三六零有搜索引擎，被市(shì)场认为在训练AI大模型上有(yǒu)天然优(yōu)势(shì)，公司(sī)及创始人(rén)周鸿祎也在不(bù)同场合、通过不同渠道表达(dá)对大模(mó)型(xíng)的看(kàn)好(hǎo)，传递公司的优势，公司在AI方面(miàn)曝光度甚至远超百度。

　　借着这(zhè)一风口(kǒu)，三六零股(gǔ)价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不(bù)到两个月涨幅接近两倍。如果从年(nián)初算(suàn)起(qǐ)，涨幅则达(dá)到了218％，市值一度(dù)从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管(guǎn)近(jìn)期(qī)股价有所回调，公司股价年内(nèi)涨幅(fú)仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六(liù)零年(nián)报和一季报出(chū)炉后，股吧(ba)直(zhí)接炸开了锅(guō)，多数投资者(zhě)表示(shì)大跌眼镜，开(kāi)始担心下(xià)周一股价(jià)表现。

　　中国基金报记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，随着今年以来股(gǔ)价的暴(bào)涨，三(sān)六零的投资者(zhě)人数大幅增加。截至到(dào)去年(nián)底，公司有股东户数(shù)19.92万(wàn)户，几乎连续六个季度保持基本不变(biàn)，但到了今年一季度(dù)末股东数来到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入相(xiāng)反(fǎn)，一季(jì)度以股权(quán)投资机构为(wèi)代表的(de)十大股东却(què)在逢高大幅减持(chí)。十(shí)大股东名单显示，一(yī)季(jì)度“北京中关村资本基金(jīn)管理有限公司-北京(jīng)中发助力(lì)壹号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银川）股权投资(zī)合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信(xìn)心奇缘股(gǔ)权(quán)投资合(hé)伙企业（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅(fú)49％。上(shàng)述三大(dà)股东(dōng)合计减持超约(yuē)8500万股，即(jí)便按一季度均价(jià)计套现金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六零的(de)2022年财(cái)报，也首次把其投资企业、造车新势力之(zhī)一的哪吒汽车去年(nián)财(cái)务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车(chē)（经(jīng)营实体为(wèi)“合纵汽(qì)车”）营业收入(rù)133亿(yì)元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此前公告(gào)披露的数据，2020年哪吒汽(qì)车营(yíng)收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元(yuán)。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年(nián)亏损进一步(bù)扩大，而三年累计(jì)亏(kuī)损已经超(chāo)过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去(qù)年6月26日，三六零(líng)曾公告，放弃对哪吒汽车(chē)的(de)增资权。具(jù)体来(lái)看(kàn)，三六零(líng)全(quán)资子公司三六零私募(mù)基(jī)金(jīn)拟将其持有的对应(yīng)哪吒汽(qì)车3.53％股权的出资权转让(ràng)给两(liǎng)家(jiā)有限合伙企业(yè)，对应(yīng)的(de)增资额为10亿(yì)元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述(shù)增资权后(hòu)，三六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六(liù)零(líng)又(yòu)发布对外(wài)投(tóu)资进展公告称(chēng)，已与哪(nǎ)吒(zhā)汽车各(gè)股东方签署有关(guān)协(xié)议，以支持(chí)哪吒(zhā)汽车股份(fèn)制改造。2023年1月，三(sān)六零发(fā)布《关(guān)于(yú)对外投资进展》公告显示，为了配(pèi)合哪吒汽车(chē)股(gǔ)改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此(cǐ)时(shí)，半(bàn)年多一点哪吒(zhā)汽(qì)车的估值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此(cǐ)次2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车(chē)估值(zhí)会否进一(yī)步(bù)下调不得而知。

　　由(yóu)于(yú)哪吒汽车的亏损，三(sān)六零持有股(gǔ)权的账面值(zhí)出现较大投资损失。2022年(nián)公司(sī)的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除(chú)出售欧朋浏览器确(què)认的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车带来的(de)投资亏损(sǔn)非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么约9.4亿元。

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