财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之(zhī)一(yī)是(shì)上(shàng)海车展有(yǒu)望带(dài)动购车(chē)需求预期的(de)提振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽(qì)车消费(fèi)的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方(fāng)因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动上(shàng)游材(cái)料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的(de)业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需要观察(chá)下(xià)游(yóu)库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此前对财(cái)联社(shè)记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存(cún)举措，这一(yī)举措(cuò)在一(yī)季度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的(de)风向标，宁(níng)德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的(de)指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池(chí)产业(yè)创新联(lián)盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业(yè)协(xié)会(huì)常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存(cún)在一(yī)些问题(tí)，包括电(diàn)池(chí)产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正常的(de)现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出(chū)，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速(sù)从而(ér)在(zài)需(xū)求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上游材(cái)料(liào)价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的(de)是(shì)，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库(kù)存(cún)也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能(néng)源(yuán)汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购(gòu)谈(tán)判，行业(yè)有望迎来(lái)需求订单的(de)集中爆(bào)发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)的(de)暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加(jiā)清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上(shàng)游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商(shāng)的(de)议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池(chí)回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材(cái)料回收的产能(néng)也(yě)在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的(de)废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到(dào)上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德(dé)时(shí)代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂的(de)产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也(yě)将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足(zú)以带(dài)动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是(shì)一个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去(qù)一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过(guò)快，但(dàn)这并(bìng)不(bù)为业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲(chōng)击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季(jì)度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价(jià)格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下降周期(qī)中获得(dé)更多市(shì)场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生过的(de)事。而同环节(jié)的(de)大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期(qī)利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能(néng)中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏(kuī)损。这(zhè)两(liǎng)家公司(sī)也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的(de)海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能(néng)以低(dī)于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采(cǎi)权，交易(yì)中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022价格也需要通过(guò)长协确(què)定(dìng)，按市(shì)价定期调(diào)整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能容(róng)忍(rěn)低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动(dòng)着万(wàn)亿(yì)新能源车市(shì)场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带来(lái)的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月(yuè)提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格绑定(dìng)一(yī)些(xiē)车(chē)企的三年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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