AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其(qí)中长期投资(zī)价(jià)值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年(nián)一(yī)季(jì)报，引人关注的(de)是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智(zhì)能(néng)领域的快速(sù)发展为(wèi)全(quán)球带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确(què)保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季(jì)报中(zhōng)也明(míng)确(què)表示(shì)，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度(dù)进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高质(zhì)量发展的核(hé)心(xīn)在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时(shí)，表示(shì)其(qí)本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存(cún)储、传(chuán)播(bō)的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期向上的类消费(fèi)行业(yè)，在美(měi)国是一个(gè)和(hé)互联(lián)网(wǎng)行业(yè)一样(yàng)大规(guī)模的产业。在(zài)中国(guó)，依然处(chù)于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字(zì)化的重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都到了历史最(zuì)低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人(rén)工智能(néng)完(wán)成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智(zhì)能确实(shí)开始方(fāng)方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度(dù)文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新(xīn)模式(shì)，提升客户(hù)投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点，不(bù)少基(jī)金经理选择(zé)了积极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报可(kě)以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特(tè)别(bié)是软件(jiàn)和互联(lián)网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好(hǎo)人(rén)工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年(nián)为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技(jì)板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随(suí)着(zhe)经济(jì)的(de)企(qǐ)稳和(hé)新(xīn)人工(gōng)智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的(de)万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前(qián)主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退(tuì)出(chū)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的(de)生产要(yào)素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分(fēn)利(lì)用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面(miàn)提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层的通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的(de)行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人(rén)工(gōng)智能技术创新(xīn)带(dài)来(lái)的相(xiāng)关产业趋(qū)势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁过，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一(yī)季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型(xíng)路(lù)线的成功，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意(yì)义，因为(wèi)本次的人工智能的(de)应(yīng)用领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型具备了(le)强大的(de)通用性。这(zhè)属(shǔ)于(yú)科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受(shòu)益于(yú)这(zhè)一(yī)技术的应用和(hé)普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加重视(shì)这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮的(de)科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的技(jì)术(shù)要素革命，或许我们已经站在(zài)新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带来的(de)全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努力(lì)在火热的行情面前(qián)保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局(jú)了(le)不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大(dà)概率少于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次(cì)不一样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情的确立，但我们(men)还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们想象不(bù)到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚也(yě)在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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