美国银行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消息。本(běn)周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒(méi)体称该(gāi)行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内(nèi)的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发(fā)布声明(míng)确认了周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和(hé)银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正(zhèng)常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委员会(huì)就近期大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不(bù)善是(shì)导致破(pò)产的(de)主要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资(zī)本(běn)密(mì)集型的(de)科技以(yǐ)及生物(wù)医学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行(xíng)集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和(hé)议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人(rén)士周(zhōu)四(sì)报道，美国(guó)联邦(bāng)和州政府官员正在(zài)评(píng)估近几(jǐ)天银行(xíng)股大(dà)幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫(gōng)方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四(sì)就通(tōng)过做空某(mǒu)些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基本面强劲(jìn)且资本(běn)充(chōng)足，近(jìn)几(jǐ)日，做空活(huó)动增(zēng)加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们(men)担心自己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示(shì)，他们非(fēi)常或中度(dù)担心自己(jǐ)资金的安(ān)全(quán)。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未(wèi)在银行(xíng)业较为平静的时(shí)期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机(jī)得到(dào)解(jiě)决(jué)后，人们(men)对存款安(ān)全的担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安(ān)全的高度(dù)担(dān)忧可能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一(yī)架无人机(jī)撞击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目(mù)前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政策(cè)会议，决(jué)定将欧(ōu)元区(qū)三(sān)大关键(jiàn)利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存(cún)款机制利(lì)率从(cóng)本(běn)月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专(zhuān)家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大(dà)幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国(guó)银行(xíng)危(wēi)机事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告(gào)称，如(rú)果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国(guó)经济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险(xiǎn)在(zài)于当前(qián)的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将会(huì)出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在(zài)宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qi感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜án)值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能(néng)化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业(yè)、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居高不(bù)下(xià)的情况下，美(měi)国经济(jì)难以获得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险正在上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高利率(lǜ)带来的(de)风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美(měi)联储是否会在接下来的(de)议(yì)息会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及(jí)降息开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是(shì)在银行业危机的背景下(xià)，宏观(guān)避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二(èr)是当前原(yuán)油基本面状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高(gāo)的(de)参考(kǎo)性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下(xià)影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留意是(shì)否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具备持续大幅(fú)下(xià)滑的基础。本(běn)周美(měi)国(guó)EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万(wàn)桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳(wěn)定油价进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力(lì)，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为主，价(jià)格的(de)突破上(shàng)行仍需其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出(chū)现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再存(cún)在(zài)加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部(bù)可能(néng)已经(jīng)出现，但市场的底部仍(réng)需要观(guān)察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目前(qián)原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时(shí)间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首个交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓了成本(běn)端原油价格(gé)下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比往年同期(qī)数(shù)据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需(xū)求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能(néng)化分析师(shī)董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分地(dì)炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产利(lì)润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥(lì)青(qīng)供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收缩预(yù)期，后续(xù)关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较好的(de)表现(xiàn)。从下游(yóu)行(xíng)业的开工(gōng)率看，道(dào)路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着气(qì)温的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事(shì)件以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库(kù)存持续累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终(zhōng)端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥(lì)青期(qī)价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料(liào)供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能(néng)占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开(kāi)工较为(wèi)积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽(qì)油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳(wěn)情(qíng)况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度(dù)回升的态势。最大(dà)的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延(yán)续(xù)。从价格走势(shì)看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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