个人养老金业务试(shì)点(diǎn)落地(dì)半(bàn)年(nián)，你(nǐ)参(cān)与了(le)吗？

西安市城六区是哪几个　　自去年(nián)11月27日开始(shǐ)，个人养老金开始进入为期一(yī)年的试点，在(zài)全国选取了36个试点城市(shì)和地区(qū)进行(xíng)推(tuī)进。据人力资(zī)源和社会保(bǎo)障部数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至今年3月(yuè)末，个人养老金开户数量达(dá)到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代销主渠道(dào)之一，证券(quàn)公司凭借其与权益产品的(de)紧密联(lián)系和与投资者的深度了解，在养老基金销售(shòu)方面已有多(duō)方实践。时(shí)值个人养老金业务试点推行(xíng)半年之(zhī)际，中国基金报记者深入多家券商，了解个(gè)人养老金(jīn)代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商深(shēn)耕个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老金(jīn)业务正在获(huò)得更多证券(quàn)公司(sī)的重视。

　　早在去(qù)年11月(yuè)个人养老金(jīn)试点落地，14家(jiā)券商获(huò)得(dé)代(dài)销(xiāo)资格。截(jié)至今年3月(yuè)31日，证(zhèng)监会更(gèng)新名录中个人养老金(jīn)基(jī)金数(shù)量增加(jiā)至143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证券及中信证券(quàn)（山(shān)东）、中信证券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最(zuì)主要的代销方(fāng)之一(yī)，证券公司在个人养老金业(yè)务试(shì)点的铺(pù)开(kāi)和推广中(zhōng)持续发力，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)也成为(wèi)大型券商们财富(fù)管理转型的(de)重(zhòng)要抓手。通过精(jīng)心(xīn)布局产品(pǐn)及(jí)渠道，与基金投顾服务结(jié)合，试(shì)点券商充分发挥财富管理优(yōu)势，做(zuò)“精(jīng)”养老基(jī)金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精(jīng)

　　投顾(gù)大有可为

　　目前(qián)，个人(rén)养老金可(kě)投(tóu)资的(de)产品主要有四(sì)类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部(bù)个人养(yǎng)老金产品名录显示，当前上(shàng)线个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)共有(yǒu)652只，其(qí)中(zhōng)储(chǔ)蓄类产品(pǐn)、理财(cái)类产品、基金类产品、保险类产品(pǐn)分(fēn)别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代(dài)销个(gè)人养老金产品资格受到明显限制，仅部分具(jù)备保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌照的证券公司可(kě)销售(shòu)养老(lǎo)保险(xiǎn)，大(dà)多数试(shì)点券商将视线(xiàn)聚焦于公(gōng)募基金上进行重点(diǎn)开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得首批(pī)个人养老(lǎo)金基金(jīn)销售资(zī)格，完成(chéng)全(quán)部40家基金管(guǎn)理公司共计126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个人养老金(jīn)公(gōng)募基金产(chǎn)品(pǐn)全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务(wù)负责人向中(zhōng)国基(jī)金报记者介(jiè)绍称，中信建投已引进华(huá)夏基金等发行养老基(jī)金管理(lǐ)人的(de)137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续将不断完善产品池。东方(fāng)证券亦(yì)表示，目前已基本(běn)实(shí)现了(le)养老公(gōng)募(mù)基金的全覆(fù)盖(gài)。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责人指出，从(cóng)客户服(fú)务办理的角度看(kàn)，大部分客(kè)户更(gèng)愿意在产品货架丰富(fù)的(de)机构办理个人养(yǎng)老金业务。因此(cǐ)在服(fú)务体系(xì)的基础架构上，风格(gé)多(duō)样(yàng)、风险收(shōu)益多元(yuán)的产品货架能(néng)够带给客户更(gèng)好的服务办理体验，产品布局的“全面(miàn)”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策略的认知、对自(zì)身投(tóu)资(zī)能力、投资意(yì)愿、投(tóu)资目的的认知较为模糊(hú)。帮助客户做(zuò)好“养老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞争力(lì)”。在(zài)全面(miàn)引入(rù)个人养老金可投(tóu)资(zī)的产品类型(xíng)的(de)基(jī)础上，各家机构需要深入、充(chōng)分、严谨地研究每类产品(pǐn)的特性；结合存量客户的个性(xìng)化画像和客户特(tè)点，为客户(hù)提供切实可(kě)行的产品评(píng)估(gū)体系(xì)和养老规划(huà)方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者来说(shuō)，当前阶段认(rèn)可并开(kāi)通个人养老金账户的(de)理(lǐ)由，一是来(lái)自开户渠道的多重福利动员(yuán)，二是个人养(yǎng)老金(jīn)带来(lái)的个税抵扣优惠(huì)。但不(bù)可否(fǒu)认的(de)是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养(yǎng)老金退休(xiū)后才能(néng)取(qǔ)出，这每(měi)年12000元(yuán)自然是需要在账户内(nèi)充分利用长(zhǎng)期投资，但(dàn)如何投(tóu)资也令不少投资者犯难(nán)：买(mǎi)什么、买多少，在(zài)哪买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择越多(duō)，困难越多。现有(yǒu)养老产品的选择已令投资者目不暇接，如何让投资者选择到(dào)适合(hé)自己的(de)产品(pǐn)，证券公司(sī)的投(tóu)顾(gù)力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万名高素(sù)质的(de)投资顾问，帮助客(kè)户甄选适合自身的(de)养老产品，做好养老规划和资(zī)产配置(zhì)，做到(dào)客(kè)户的‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取线(xiàn)上线下相结合的方式，注重交流和体验，为客(kè)户提供有(yǒu)温度的(de)专业服务。

　　国(guó)泰(tài)君安在推(tuī)广(guǎng)个人(rén)养老(lǎo)金业务时曾(céng)介绍，其结(jié)合(hé)个人养老金基(jī)金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基(jī)金公司治理(lǐ)水平、投研能(néng)力、业绩评(píng)价、风险管理、声(shēng)誉(yù)口(kǒu)碑(bēi)量化评价，优选值(zhí)得信赖(lài)的养老金(jīn)基金；选出“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投(tóu)研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基金(jīn)产品清单(dān)，满足养老金客户(hù)个性化养老(lǎo)需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工(gōng)

　　不(bù)得不(bù)承认的是，虽然证券公司营业(yè)网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以(yǐ)与大(dà)型商(shāng)业银(yín)行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年(nián)报发布(bù)会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列(liè)全(quán)行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银(yín)行和工商(shāng)银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资(zī)者(zhě)通过其渠道开通个(gè)人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险(xiǎn)公共(gòng)服务平台上(shàng)仅可(kě)查(chá)询(xún)商业银行个(gè)人养(yǎng)老金业务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家(jiā)获(huò)准开办(bàn)个人养老金业务(wù)的(de)银行(xíng)中，有22家开(kāi)设了资(zī)金账户(hù)和储蓄交易业务，8家同时(shí)开(kāi)展了(le)基金交(jiāo)易(yì)业务、保险交(jiāo)易(yì)业务(wù)和(hé)理财(cái)交易业务。

　　与大(dà)型商(shāng)业(yè)银行所(suǒ)拥有的(de)产品和渠道优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公司个人养老金业务的规模相对有(yǒu)限(xiàn)，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽然网点(diǎn)数(shù)量难以(yǐ)比拼，但券商发力个人养老金业务(wù)，自有(yǒu)其独特“打法(fǎ)”。记者注(zhù)意到，多(duō)家(jiā)券商在(zài)推广个人养老金(jīn)业务时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国(guó)泰君(jūn)安(ān)此前表示，其(qí)个人养老金业务从引(yǐn)导客户形(xíng)成科学养老理财观念的长(zhǎng)远视角出(chū)发，为客(kè)户提供从产品策略、到(dào)产品(pǐn)优选、再到(dào)组(zǔ)合配置的(de)全周期专业资配服务和一站(zhàn)式的产品选择。中信(xìn)证券亦推出个人养老(lǎo)金投资一站(zhàn)式(shì)解决方(fāng)案“信养计划”，为客户(hù)提供含账(zhàng)户管理、资产配置、服(fú)务陪伴(bàn)于一体的(de)个(gè)人(rén)养老金投资综合(hé)服务(wù)。

　　除(chú)了(le)“引(yǐn)进(jìn)来”并(bìng)全方(fāng)位(wèi)服务投(tóu)资者外(wài)，“走出(chū)去(qù)”也是部分(fēn)券商开拓个人养(yǎng)老金业(yè)务的解决方案。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁向记者介绍，东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)基于对个(gè)人养老金目(mù)标(biāo)客群(qún)的深入研(yán)究(jiū)，将开发大中型企业作(zuò)为个人(rén)养老金(jīn)客户拓展的(de)重(zhòng)点(diǎn)方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系(xì)统内成员公司开展走(zǒu)进企业推广个(gè)人养老金(jīn)活动，为企业单(dān)位员工提供个人养老金上门(mén)服务，免(miǎn)去客户(hù)前往(wǎng)营业厅办理业务路上(shàng)花费的时间，提(tí)高服(fú)务效(xiào)率，节约客户时间。展业(yè)初期组织了超(chāo)过100场的个人养老(lǎo)金走进企(qǐ)业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养(yǎng)老金制(zhì)度试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务“开闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品(pǐn)的(de)收(shōu)益(yì)率(lǜ)和回(huí)撤情况(kuàng)、产品能(néng)否(fǒu)真正满足养老诉求(qiú)等问题，持续(xù)成(chéng)为(wèi)市(shì)场关注焦点。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是为了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者更希望能实现低波(bō)动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又让客户体验良好是(shì)个人(rén)养老产品成败的关(guān)键。

　　提供(gōng)更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已然成(chéng)为券商财(cái)富管理转(zhuǎn)型的核心方向(xiàng)之一(yī)。通(tōng)过(guò)不断完善客户服(fú)务体系(xì)，满足客户(hù)多层次金融需求，促进财富管(guǎn)理业务(wù)高质量发展，券商在业务内涵(hán)上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，在客户分类(lèi)服务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择社(shè)保(bǎo)关系在先行城(chéng)市（地(dì)区）、能(néng)享受税优(yōu)且对(duì)税优敏感、对理财有(yǒu)初(chū)步认知的客(kè)户(hù)进行第一阶段的重点(diǎn)服务，对其他客户会随着试点扩(kuò)大和(hé)客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业单(dān)位员工，特(tè)别(bié)是(shì)大(dà)中型(xíng)城市具(jù)有一(yī)定(dìng)经营规模的企业员(yuán)工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投(tóu)资意识和(hé)财务认知(zhī)；这(zhè)类(lèi)人群(qún)对(duì)未来退休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是(shì)一个增量(liàng)市(shì)场(chǎng)，对(duì)证券(quàn)公司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司(sī)可以通过投研优势和专业投顾(gù)队伍(wǔ)，创造更多(duō)养老投资(zī)场景，跟踪了解客户(hù)的风险偏好，结(jié)合稳健、平衡(héng)、积(jī)极等不同(tóng)风险类(lèi)型的养老基金，帮助客户建(jiàn)立个人(rén)养老金(jīn)投资计(jì)划。此外，证券公司可(kě)以通过加强顾问服务，帮(bāng)助客户有效(xiào)应(yīng)对投资组合净(jìng)值的波动，引导客(kè)户持续参与养老金(jīn)投资，提(tí)升客户养老(lǎo)投资的获得(dé)感、体(tǐ)验感。

　　银(yín)河(hé)证券相关业(yè)务负责人表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄结构和(hé)不同资(zī)金体量制(zhì)定个性(xìng)化养老策略。比如(rú)对每年(nián)享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求的(de)金融(róng)机构(gòu)和金融产(chǎn)品清单(dān)、通俗易懂(dǒng)的(de)“养老看隔壁”理财案例(lì)、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更丰富的“安养计划(huà)plus”养老金融服(fú)务，包(bāo)括养老计(jì)算器、个性化的补(bǔ)充养老解(jiě)决(jué)方案、定(dìng)期的养老方(fāng)案跟(gēn)踪报告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐(xú)海宁认为，证(zhèng)券公司(sī)需要(yào)有(yǒu)长远眼光(guāng)，打造增量市(shì)场，承(chéng)担起(qǐ)构建养老金(jīn)第三支柱的重要(yào)使(shǐ)命(mìng)。

　　第一，在(zài)获客及投(tóu)教方面(miàn)，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高(gāo)客户(hù)对个(gè)人(rén)养老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方(fāng)式触达企业和客户，举办专题(tí)讲座、在线(xiàn)研讨会和投资教(jiào)育活动，帮(bāng)助客户(hù)了(le)解个人养老金的重要性、投资策略(lüè)和长期规划，激发(fā)客户对个(gè)人养老(lǎo)金产品的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方(fāng)面，建立内容丰富的一(yī)站式个人(rén)养老金专区，既(jì)包(bāo)括产品购买、定投、持仓查询(xún)等基础功能，提供丰富(fù)的养老资(zī)讯和(hé)实用养老工具（如节(jié)税计算器(qì)），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技(jì)应(yīng)用方面，引入智能(néng)科技和人工智能技术，通过数据分析和算法模型，根据(jù)客户的风险承受(shòu)能力、资产(chǎn)状况和目标(biāo)退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金(jīn)产品组合(hé)，并提(tí)供实时投资组合跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助客户更好地实现养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务(wù)负责人则表示，可以(yǐ)通(tōng)过(guò)“人(rén)+科技”，在(zài)大(dà)数据智能客户分析系统的基础(chǔ)上，可以针对(duì)不(bù)同养(yǎng)老诉求的客户达成“千人千面”的(de)个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是(shì)后(hòu)面的“0”，二(èr)者有机(jī)结合，为不同生(shēng)命周期和年龄阶(jiē)段的客户(hù)提供专业的、一对一的养老配置(zhì)服务(wù)。

　　运行半年(nián)七成(chéng)收益告负

　　客户体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制度(dù)实(shí)施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满足(zú)真正(zhèng)的养老诉(sù)求？这些(xiē)问题都是(shì)投资者(zhě)的重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目前养老目标(biāo)基金的(de)整体收益(yì)水(shuǐ)平(píng)并不乐观(guān)。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全市场149只公(gōng)募养(yǎng)老基金(jīn)产(chǎn)品，近七(qī)成收益告负。其(qí)中，业绩(jì)垫底的一只个人养老(lǎo)目标基金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业绩(jì)表现(xiàn)较好的有(yǒu)平安(ān)稳健(jiàn)养老一年Y、中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其后的(de)是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝(bǎo)、景(jǐng)顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士(shì)西安市城六区是哪几个表示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资(zī)者(zhě)更希望能实(shí)现低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何做到从(cóng)中长期(qī)保值(zhí)增值(zhí)同(tóng)时又让客户(hù)体验良好是(shì)个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争为客户保值增(zēng)值，否则将违背客(kè)户通过投资(zī)达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人介绍(shào)，目前个人(rén)养老金可投资(zī)的(de)4类产品(pǐn)风险收益特点明显，有的类别更侧重本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个类别很(hěn)难做(zuò)到在保证其特点(diǎn)达到(dào)的同(tóng)时又规避(bì)掉该(gāi)类产品的风(fēng)险(xiǎn)或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低波(bō)低(dī)回撤对(duì)于离(lí)退休时点较近(jìn)的投资者比较(jiào)合适，性价比高的(de)中波动中回撤、高波动高回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退(tuì)休(xiū)的(de)投资者也是可以选(xuǎn)择(zé)的，拉长周(zhōu)期看也(yě)能满足客户养老类资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上(shàng)述两个目的，前提是(shì)有(yǒu)一套(tào)完整、自洽(qià)、适用、有效且动态适配(pèi)的产品评价体系，通过该体系的评价，能较(jiào)为清晰地区(qū)分出产品的“性(xìng)价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公(gōng)平(píng)、公正(zhèng)地对同类(lèi)或者同(tóng)策略产品进行(xíng)综合评(píng)判。如此，才能真正(zhèng)将好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合适(shì)的客(kè)户群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组(zǔ)合(hé)基金分为目标(biāo)风(fēng)险(xiǎn)型和目(mù)标日期(qī)型两大类，投资(zī)者可以根(gēn)据自身投(tóu)资(zī)目标和(hé)风险承(chéng)受能力选择具(jù)体(tǐ)的产(chǎn)品。比如低(dī)风险偏好的客户可(kě)选(xuǎn)择目标(biāo)日期型中的(de)稳健类(lèi)产品，通过严格控制股(gǔ)票资产仓(cāng)位降低产品波动，带(dài)给(gěi)客户相对(duì)稳健的(de)收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚有(yǒu)不(bù)足，根据国(guó)际经(jīng)验，如果(guǒ)退休后(hòu)的养老金替代率(lǜ)大于(yú)70％，即可(kě)维持退休(xiū)前的(de)生活水平(píng)，养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)的增值功能也是一个重要考量。由于个人(rén)养老(lǎo)金取用(yòng)需要达到年龄等(děng)条(tiáo)件(jiàn)，投资资金(jīn)具有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能够承受(shòu)一(yī)定的(de)短期(qī)波动(dòng)，对于追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以配(pèi)置一(yī)定高比例资金在权益型(xíng)资(zī)产上，实现养老(lǎo)投资的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务(wù)负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有一定的普惠金(jīn)融属(shǔ)性，需要(yào)关注(zhù)老百姓长期保值增值的(de)养老需求(qiú)。站在(zài)资产角(jiǎo)度(dù)，想要实现长期(qī)资金的(de)稳健投资(zī)回(huí)报，资产配置不可或缺。通过投(tóu)资(zī)不同品种、不(bù)同(tóng)收益特(tè)征、低相关(guān)性的金融资(zī)产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低总(zǒng)体波动，从而更好地满足(zú)投资者的养老投资目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老金业务高质量发(fā)展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养(yǎng)老金业(yè)务积极发展的同(tóng)时(shí)，与渠道网点(diǎn)和(hé)客户众多的银行(xíng)等机(jī)构相比，券(quàn)商(shāng)如何突破自身瓶(píng)颈，实现(xiàn)差(chà)异化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负责人(rén)表示，银行、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)独(dú)立(lì)销售(shòu)机(jī)构都可(kě)参与到为客(kè)户提供个人养老基金(jīn)服务，几类机构优势互补，严格意义上说是竞合而非竞争更(gèng)非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根(gēn)据自己的(de)资源(yuán)禀赋，充分发(fā)挥自身优势(shì)，服务(wù)好有养老投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三方面诉求：一(yī)是增强基础设施建设，能(néng)在服务时效性上与银行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时的开户(hù)、下单服务(wù)；二是(shì)增加产品销售范围，在养老品(pǐn)类上更(gèng)加丰富，除特殊产品外(wài)，增加可为客户(hù)提供的(de)养老产品（如养老理财）；三(sān)是明确养老规划(huà)业务(wù)合(hé)规性，为(wèi)不同的(de)客(kè)户提供基于客户需(xū)求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负(fù)责人提到(dào)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人提(tí)出，当前的政策要求下，客户如果想在券商端参与个人(rén)养老(lǎo)金投资，需要分别在银行端、个税端进行一(yī)系列前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业(yè)务(wù)流程的投资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政策(cè)对代销个(gè)人(rén)养老金产品的管理要求，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可(kě)供投(tóu)资(zī)者选择(zé)的(de)产品种类(lèi)较为单(dān)一，难以进(jìn)一步为(wèi)投资者(zhě)提供更丰富的个人养老金配置(zhì)方(fāng)案。未来期待能够从政策端(duān)进(jìn)一步简化(huà)投资者(zhě)的(de)办理流程，提升客(kè)户体验；给予券商在多(duō)样化个人养(yǎng)老金品种(zhǒng)的引入(rù)和(hé)研(yán)发上的政策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该(gāi)负(fù)责(zé)人称。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷

　　券(quàn)商发力个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)第二曲线

　　中国基(jī)金报记者 莫(mò)琳

　　随着个(gè)人所得税退税的(de)开始(shǐ)，不(bù)少人发(fā)现自己的(de)退(tuì)税比去年多了不(bù)少，仔细询问之下才(cái)发(fā)现，是因为去年底(dǐ)开通了(le)个人(rén)养老金业务，并入了金。这一消息大(dà)大刺激了(le)不少本来不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的数据，截至今年(nián)3月底，个(gè)人养老金参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相(xiāng)比，短(duǎn)短的一(yī)个月的(de)时间里，增加(jiā)了500万户，开户速度(dù)明显提升。

　　虽(suī)然(rán)开户数快速攀升，但是个人(rén)养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云透露(lù)，在截至2023年3月开立个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)的三千(qiān)多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记(jì)者(zhě)走访的结果来看，个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的收(shōu)益(yì)率(lǜ)远低于(yú)预期(qī)，是大多人不愿意入(rù)金的(de)主要原因。而选择开户(hù)的原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台(tái)了不少吸引客户开户(hù)的优惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解决(jué)“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题？银(yín)河证券相关业务负(fù)责人认为，这是一(yī)个(gè)专业活，既需要了解客户的经济(jì)状况、风险(xiǎn)偏好和(hé)养老规(guī)划，也需要业务人员(yuán)及其(qí)所(suǒ)在机构有(yǒu)比较专业且(qiě)综合(hé)的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人(rén)或家庭(tíng)养老的全面需(xū)求，还(hái)需要结合其他(tā)商业产品等综合考虑；大(dà)多(duō)数产品流(liú)动性差，难以(yǐ)预(yù)防到退休前的应急资(zī)金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开(kāi)户热投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽(suī)然(rán)近半(bàn)年(nián)来，个人养老金产品正在逐(zhú)渐丰富，但是(shì)“开户热投资冷”的(de)现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业(yè)协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云在近期举(jǔ)办的(de)2023清华五(wǔ)道口全球金(jīn)融论(lùn)坛上表示，目前个人(rén)养(yǎng)老金试(shì)点(diǎn)效(xiào)果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基(jī)本养老保险参保人数(shù)比例(lì)低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户(hù)人数比例低；产品供(gōng)应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品(pǐn)供(gōng)应不均衡的问题，国家(jiā)金融监(jiān)督管(guǎn)理总局(jú)出手，率先增(zēng)加养老(lǎo)保险产品的供给(gěi)。近日，国家金融监督管理总局已向(xiàng)业内就关于促进专属商业(yè)养老保险发(fā)展(zhǎn)有关(guān)事项(xiàng)征求意见(jiàn)。根据征求意见稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由试点业务转为常(cháng)态化业务(wù)。

　　业内人士(shì)表(biǎo)示，随着专属商业养老保(bǎo)险转为常态化业务，参(cān)与该项业务的险企数量将增(zēng)加不少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是(shì)对(duì)接(jiē)个人养老(lǎo)金制度(dù)的主(zhǔ)要保险产(chǎn)品，这(zhè)意味着个人养老金保(bǎo)险产品名(míng)单也(yě)将扩容(róng)。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的收益模(mó)式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种(zhǒng)风格账户供客户选择。据各家(jiā)保(bǎo)险公司(sī)披露(lù)的专属商业养老保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养老(lǎo)保险的收益(yì)率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品供(gōng)给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从产品设计端解决“开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷(lěng)”的(de)问题。

　　在(zài)银河证券相关(guān)业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资(zī)风险相比，有其更(gèng)加突出(chū)的特点，包括(kuò)为退休人群提供稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀(zhàng)的收入补充(chōng)来源(yuán)、对冲长(zhǎng)寿(shòu)风险、为(wèi)高(gāo)龄(líng)人群(qún)储备失能养(yǎng)护和医疗应急资产、为退(tuì)休人群(qún)规划(huà)遗产(chǎn)、将(jiāng)养(yǎng)老投资与养老保障/养(yǎng)老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初(chū)心，必须切实(shí)从客户需求出发；养老金融(róng)产品的设计理念，必(bì)须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或(huò)转移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养(yǎng)老金(jīn)融(róng)产品的设(shè)计(jì)成果，应(yīng)该更多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业(yè)的金融工(gōng)具、做艰难但长期正(zhèng)确的(de)事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利(lì)用(yòng)资本市场(chǎng)具有(yǒu)良好增值能(néng)力资产(chǎn)的养老(lǎo)产品取决(jué)于(yú)发行人（或管理人）的产品设计能力(lì)和资产管理能(néng)力(lì)。“证券公(gōng)司作为财富管(guǎn)理(lǐ)服务提供商(shāng)，可以与产品发行人（或(huò)管理人）合作(zuò)，根据(jù)客户需求设计出(chū)在养(yǎng)老(lǎo)功(gōng)能方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上述负责人表示(shì)。

　　中信(xìn)建投(tóu)也(yě)希望能参(cān)与到具体的产品设计之中。其个人养老业务(wù)负责人建议(yì)，参考(kǎo)部(bù)分发达国家的经(jīng)验，未来除(chú)了股、债配置(zhì)，或在未来(lái)可(kě)以考虑增加底(dǐ)层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类(lèi)资(zī)产(chǎn)，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好地(dì)分散投资风(fēng)险。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避(bì)免“开(kāi)空账”。也就是说，参与者可(kě)以直接在开户的时候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候(hòu)就可以形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人养老金可能(néng)面临(lín)的(de)流(liú)动性问题，长城人寿保险股份有限公(gōng)司(sī)总经理王玉改近日表示，保险公司(sī)可以通过“保单(dān)质(zhì)押贷款”等多(duō)种(zhǒng)金(jīn)融工具来解决客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老金融(róng)方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个(gè)人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面需求，多(duō)家券商还发力个人(rén)养老(lǎo)金账户以外的个人补充养老金融方案(àn)，例如银(yín)河证券(quàn)的(de)“安(ān)养(yǎng)计划plus”、中信证券(quàn)的(de)“信养计划”等。

　　银河(hé)证券(quàn)产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养老规(guī)划的长期性、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性等特点，已退休人群养老需求的流动(dòng)性、安(ān)全性、稳健(jiàn)性(xìng)等(děng)特点，设计(jì)出多层次、多元化、个(gè)性化的养老(lǎo)配置方案，积极(jí)履(lǚ)行养老保(bǎo)障社会(huì)责任，力争(zhēng)为居民提(tí)供持(chí)续(xù)卓越的(de)养老规划与满足不(bù)同(tóng)养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养计划”则基(jī)于个人养老(lǎo)场景，引入更(gèng)丰(fēng)富的(de)养老型年(nián)金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保障性资产，满足客户多(duō)样化、多层(céng)级(jí)的养(yǎng)老资(zī)产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱(zhù)养老金业务中的(de)企业年金业(yè)务(wù)，银河证券还上线了自研的年金综合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客户(hù)提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值(zhí)与持股比(bǐ)例(lì)等(děng)数据，结合公募基(jī)金(jīn)、股市债市数据，展示客(kè)户(hù)委托年金组合(hé)的(de)评价结(jié)果。此外，也可以利用年金机(jī)制间接服务背后的(de)企业员工(gōng)和机(jī)构事业单位职工。

　　截(jié)至目(mù)前(qián)，银河证券(quàn)基金研(yán)究中心已为部分省市提供(gōng)职业年金的组合评价(jià)与管理(lǐ)咨询服(fú)务，也计(jì)划结合机构(gòu)条线(xiàn)业(yè)务(wù)规划为央企与国企(qǐ)提供企业年(nián)金组合(hé)评价等综合金融服务西安市城六区是哪几个。

　　银(yín)河证券副(fù)总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部(bù)署的年(nián)金综(zōng)合评(píng)价系统及研究咨(zī)询服务，具有养老属性(xìng)的综合金融服务体系均是公司积(jī)极响应国家养老(lǎo)发展战(zhàn)略而推出(chū)的新服务，体现了在(zài)第二、三支(zhī)柱上的(de)积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务，目前(qián)公司已初步建立了个人养老(lǎo)金(jīn)及(jí)个人养老金(jīn)融服务(wù)体系(xì)，充分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更(gèng)加有温度、有态度的个(gè)人养老金(jīn)融服务。”罗(luó)黎明说道(dào)。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老(lǎo)金账(zhàng)户开(kāi)通过程(chéng)非常‘丝滑(huá)’，并且有不(bù)少开户人在我们介(jiè)绍之前都已有所(suǒ)了解(jiě)，感(gǎn)觉这项(xiàng)制度(dù)的普及度和客户认识程度在不断提升(shēng)。”某大型银行的客户经(jīng)理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人只是(shì)开了账户并没有存(cún)钱，或存了钱没有开(kāi)始(shǐ)投资(zī)，主要因为不知道如(rú)何选择产品或(huò)者有其他(tā)顾虑。”林漪还(hái)告诉(sù)记者，“这种情况(kuàng)下我们就会再(zài)用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户进行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制度正式(shì)落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实施。距(jù)离个人养老金制度落地已经过去半年，民众接(jiē)受度和业务进展情况如(rú)何？从业人员在具体实操过程中又遇(yù)到(dào)了哪(nǎ)些(xiē)困难(nán)？不同年龄段的(de)群体(tǐ)会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上(shàng)海地区几家(jiā)银行网点和券商(shāng)营业部，了解个人养(yǎng)老金制(zhì)度近半(bàn)年的(de)落地情况。

　　年轻人(rén)更(gèng)关注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社(shè)部和(hé)国家社(shè)会(huì)保险公(gōng)共服务(wù)平(píng)台(tái)数据可知，个(gè)人养老金制(zhì)度经过半年时间的发展(zhǎn)，在(zài)产品(pǐn)种类、数量(liàng)和参与人(rén)数方(fāng)面都(dōu)有所增(zēng)加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记者(zhě)：“很多客户都对个人养老(lǎo)金业(yè)务热情(qíng)高(gāo)涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍(biàn)对个人养老金业务的(de)热情和关注度(dù)比“90后”更高，并且除了(le)个(gè)人咨询和开户外，还有不少企业员工(gōng)、学(xué)校(xiào)教师、退伍军(jūn)人等通(tōng)过企业和单位组(zǔ)织来了(le)解、参与个人养老金投资。

　　记者(zhě)了解了身边两位(wèi)不(bù)同年龄段(duàn)、均已购买(mǎi)个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的朋友(yǒu)后发(fā)现，两人所关注的问(wèn)题“焦点”的确有(yǒu)所(suǒ)不同。

　　一位在上(shàng)海地区金(jīn)融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自(zì)从(cóng)工(gōng)作以来，她每年都将收入的(de)一部(bù)分拿来(lái)强(qiáng)制储蓄，有了(le)个人养老金制度后，就分(fēn)一部分(fēn)在个人(rén)养老金账户中，这部分强制(zhì)储蓄(xù)的(de)钱即使存长期也不会影响她未来的(de)生(shēng)活质(zhì)量，并且放进(jìn)个(gè)人(rén)养老金账户是在(zài)基本养老保险之外多(duō)一份积(jī)累。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就是(shì)买个人养老(lǎo)金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁也(yě)向记者(zhě)坦言，他们在日常(cháng)介绍个人养(yǎng)老金业(yè)务的过(guò)程(chéng)中(zhōng)确实会考虑到不同年龄(líng)群体的不同需求和想法，进而(ér)更好地“对症下药(yào)”，比如给(gěi)刚工作(zuò)不久的年轻人着(zhe)重介绍“退休(xiū)后多(duō)一份保障(zhàng)”推(tuī)广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业(yè)务取得进展的(de)同时，还有(yǒu)不少已(yǐ)经了解个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的民众仍在(zài)“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人养老金账户，但完成资金存储的只有900多万人(rén)。

　　林(lín)漪在(zài)银行(xíng)端个人养老金业务(wù)的开展中感受到，一些客户开了户但(dàn)没(méi)存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时间太长(zhǎng)，担(dān)心之后如果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则(zé)是认为在个(gè)人养老金产品并非专门设计且收益优势不明显，目前个人养老金可以(yǐ)购买的养老储(chǔ)蓄、银(yín)行(xíng)养老(lǎo)理财(cái)、养老保(bǎo)险产品、养老目标基金四类(lèi)产品，即(jí)使不通过个人养老金账户也可以直(zhí)接(jiē)买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角(jiǎo)度谈到了推广个人养老金(jīn)业务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只支(zhī)持代销(xiāo)公募基(jī)金，无法代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有(yǒu)些客户风(fēng)险承受能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离退休还(hái)较遥(yáo)远的群体来(lái)说，养老需求当(dāng)然也需(xū)要考虑，但眼下的生活和(hé)经济状况才(cái)是(shì)更重要的。

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