大家(jiā)好(hǎo)，简单(dān)看一个基(jī)金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海(hǎi)富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨论一个基金(jīn)经理，海(hǎi)富通(tōng)的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的(de)海富通(tōng)股(gǔ)票(piào)混合来(lái)看，截(jié)至去年年底(dǐ)，持仓基本为(wèi)新能源板块股(gǔ)票。

　　结果到了(le)今(jīn)年一季度末，已(yǐ)经(jīng)基本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票混合外(wài)，其他(tā)三只产品(pǐn)也基(jī)本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度(dù)的(de)操作中(zhōng)，本基金总体(tǐ)把握住了市场的节奏(zòu)变化和结构转换，降低了新能 源板块的配(pèi)置权重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机(jī)会，组合调(diào)整取得了明显的(de)超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系(xì)所(suǒ)代表的传统实(shí)体行业正在被市场一(yī)部(bù)分“聪明钱”定价，后(hòu)续(xù)可能成为(wèi)市场最有持(chí)续性的一条(tiáo)结(jié)构(gòu)主线。

　　数据显示(shì)，海富通(tōng)股(gǔ)票混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他(tā)三只产品今(jīn)年(nián)以来均(jūn)取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走(zǒu)？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度(dù)依赖交易，阶(jiē)段性失(shī)去靠配置获(huò)取超额回报的(de)特(tè)征。TMT板块成(chéng)交(jiāo)占全市场比重超40％的天数已累计达到(dào)22天，上一次出(chū)现持续成交占(zhàn)比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的(de)电(diàn)力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易日(rì)，在此期(qī)间(jiān)新能源(yuán)ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最(zuì)高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似(shì)特征，尽管(guǎn)热(rè)闹(nào)，但不赚(zhuàn)钱。过去(qù)两周(zhōu)，科(kē)创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单日(rì)涨幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨(zhǎng)幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其(qí)他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间(jiān)TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型的减量(liàng)博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通(tōng)常(cháng)分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了结”四(sì)波行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往往会有(yǒu)一波(bō)明显的(de)调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。面对(duì)这种(zhǒng)调整，逢低(dī)加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏攻势(shì)大概(gài)率创新(xīn)高。如果今年在(zài)业绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数字(zì)经济/自(zì)主可控等(děng)大产业(yè)趋势以政府(fǔ)支持力(lì)度进一步加大、资(zī)本开支增加、订(dìng)单(dān)增加和产品销量业绩的(de)改善(shàn)逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指数(shù)上(shàng)半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成(chéng)本轮调(diào)整标(biāo)志着AI等高位板块或阶(jiē)段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成(chéng)。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为在(zài)AI相(xiāng)关板块(kuài)市场(chǎng)情绪(xù)处于极值的情(qíng)况下，叠加上述基本(běn)面风险因素逐(zhú)步发酵(jiào)，市(shì)场(chǎng)内生调整(zhěng)需(xū)求出现集中(zhōng)释放。就资本市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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