美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售(shòu)所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行传出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声(shēng)明(míng)确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息，称在和多(duō)位潜在的(de)投(tóu)资者(zhě)商谈(tán)，还表示(shì)，其(qí)核心存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超(chāo)出(chū)正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油的(de)第一(yī)地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期(qī)大(dà)型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要(yào)原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和第一共和银(yín)行有非常独特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于(yú)资本密集型的(de)科技以及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于(yú)财(cái)富管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将最(zuì)近银(yín)行倒(dào)闭(bì)潮(cháo)归(guī)咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也表示(shì)，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在评估(gū)近几天(tiān)银(yín)行股大(dà)幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方(fāng)面也表示(shì)将(jiāng)监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的(de)做空压力(lì)”。美股地(dì)区(qū)银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四(sì)就(jiù)通过做空(kōng)某些地(dì)区(qū)银行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本充足，近(jìn)几日(rì)，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调(diào)显示，在美国银行(xíng)体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半的美国人担(dān)心(xīn)他们(men)在(zài)银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户上的(de)钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的(de)安(ān)全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛(luò)普(pǔ)并未在银(yín)行业较为(wèi)平静的时期(qī)测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决后，人(rén)们(men)对存款安全(quán)的(de)担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化(huà)工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布(bù)加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区(qū)三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率从(cóng)本月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目(mù)标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅(fú)走低(dī)带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近(jìn)期(qī)原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面(miàn)，近期美(měi)国再度出现破产银行(xíng)，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能(néng)源(yuán)化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国(guó)银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另(lìng)一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期(qī)情形(xíng)下，美(měi)国经济都(dōu)将进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观(guān)层面(miàn)再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠(dié)加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成周度(dù)级(jí)别(bié)的拉(lā)升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势(shì)。近(jìn)期市场的关注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服务(wù)业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预期，显示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居高不(bù)下的情况下，美(měi)国经济(jì)难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经(jīng)济面(miàn)临的风险正在上升。而(ér)在此次(cì)美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于(yú)实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的(de)风险事(shì)件进(jìn)一(yī)步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关注点在于(yú)美(měi)联储是否(fǒu)会(huì)在(zài)接下来的议息(xī)会(huì)议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及(jí)降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的(de)相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是(shì)在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具(jù)备(bèi)持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期(qī)油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格(gé)的(de)突破上行仍需其他利多(duō)因(yīn)素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局(jú)，价(jià)格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力(lì)度(dù)。未来能否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落(luò)地(dì)，后(hòu)期(qī)将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期(qī)，情(qíng)绪(xù)上(shàng)将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间(jiān)观(guān)察(chá)，情绪的底部(bù)可(kě)能已经出现，但市(shì)场的(de)底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明(mín我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门g)确的(de)定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货(huò)假期(qī)后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的(de)交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了(le)成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应(yīng)提(tí)前(qián)发力(lì)，叠(dié)加终端需(xū)求(qiú)未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货(huò)能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原(yuán)料通(tōng)关(guān)情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠(dié)加原(yuán)料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收(shōu)缩预(yù)期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需(xū)求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利(lì)润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存(cún)持续(xù)累积(jī)，但仍(réng)处(chù)历(lì)史偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产(chǎn)中大(dà)期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基差(chà我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门)偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升(shēng)10个百(bǎi)分(fēn)点。同(tóng)时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套(tào)共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能(néng)占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽(suī)然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划(huà)，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附(fù)近，预计(jì)5月供需依(yī)然(rán)偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前(qián)来看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美国汽(qì)油(yóu)库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初(chū)开(kāi)始(shǐ)，韩国就(jiù)有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时(shí)，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利(lì)空(kōng)可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的(de)态势(shì)。最大的利(lì)空因素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓(huǎn)的走(zǒu)势(shì)。

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