美东时间周(zhōu)三(sān)，美联储发(fā)布的最新会议纪要显(xiǎn)示，美联储官(guān)员(yuán)在本月(yuè)的会议上一致同意(yì)加息25个基点(diǎn)，但在是否有必要进(jìn)一(yī)步加息的问题上存在明显分(fēn)歧，更多官员暗示他们准备暂停(tíng)加息。

　　纪要显示：“几位与会者指出，如(rú)果经济发展与(yǔ)他们目(mù)前的预期一致(zhì)，那么在这(zhè)次会议之后可能没有必要进一步收紧政策。”他们预期美国经济增长将(jiāng)放缓，这将消除进(jìn)一(yī)步收紧(jǐn)货币(bì)政策(cè)的必要(yào)性。

　　其他部分(fēn)与(yǔ)会者认为“在未来(lái)的会议上可能有必(bì)要进一步收紧政策”，因(yīn)为他们预(yù)计“将通胀恢复到2％的进程可能会(huì)继续缓慢(màn)得(dé)令人无法接受”。

　　对于通胀(zhàng)，委员们一致认(rèn)为，相对于(yú)美联储(chǔ)2％的目标，目前的(de)通(tōng)胀水平(píng)仍然太高了(le)。与会(huì)者指出(chū)，物价压力可能(néng)比预期更持久，因为消(xiāo)费(fèi)者支出强于预期，劳(láo)动力(lì)市场吃紧，特别是如果(guǒ)银行压力对经(jīng)济活动(dòng)的影响被证明是温和的(de)。

　　然(rán)而，也有委(wěi)员们(men)指出，信贷条件劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思进一步收紧(jǐn)可(kě)能会减(jiǎn)缓家庭(tíng)支出，减少(shǎo)企业投资和(hé)招聘，所有(yǒu)这些都将(jiāng)支持(chí)正在(zài)进(jìn)行的产品和劳动力市场(chǎng)供需再平衡，劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思并降(jiàng)低通胀压力。

　　未来政策走向

　　过去两(liǎng)周，一些美联储(chǔ)官员(yuán)表(biǎo)示，通胀和经济活(huó)动的放缓(huǎn)程度(dù)还不足以证(zhèng)明结束(shù)加息是合理的(de)。但包括(kuò)美联(lián)储主席鲍威尔在内的其他人暗示，他(tā)们可能更倾向于不加息，以评估过去加息的(de)影响和银行业的压力。

　　在5月初(chū)美联储(chǔ)宣布连(lián)续第十次加息后，本轮紧缩周期已累计500个基点，为(wèi)上世纪80年代以来(lái)最激进的政策路径之一。

　　对(duì)于(yú)未来的政策走(zǒu)向，由于全球(qiú)经济前(qián)景(jǐng)的不确定(dìng)性和近期银行业的压(yā)力，官员们(men)透露未来的决(jué)策(cè)将(jiāng)转向更加(jiā)依赖数据(jù)的(de)方式。但(dàn)麻烦(fán)在(zài)于(yú)，变数太多了，无数变量将决定加息(xī)周期是否会继续下去。

　　纪(jì)要指出，与(yǔ)会者(zhě)普遍对(duì)未(wèi)来(lái)收紧政策的程度表示(shì)不确定(dìng)，在这次(cì)利率(lǜ)决议之后(hòu)，美联储官员(yuán)最关(guān)注的还(hái)是掌握(wò)政策的主(zhǔ)动(dòng)权，因此保留加息的(de)选择是有(yǒu)必要的(de)，接下来(lái)该央行大概率不(bù)会给(gěi)出一个(gè)明晰的利率路径。

　　因此，一些与会(huì)者强调(diào)，至关重要的是不要传达降息的可(kě)能(néng)性，或者(zhě)已经排(pái)除(chú)了进一(yī)步提(tí)高利(lì)率(lǜ)的可能性。

　　稍早，美联储理事沃勒(lēi)表示(shì)，该行(xíng)在6月(yuè)会(huì)议上决定继续调高(gāo)利率或是维持利率不劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思变都是有可能的。“即(jí)使6月维(wéi)持利(lì)率不变，美联储(chǔ)仍有可(kě)能(néng)需要(yào)在今(jīn)年晚些时候加息。直到有明(míng)确证据表(biǎo)明通胀(zhàng)正在降(jiàng)温之前(qián)，美联储(chǔ)都(dōu)不应结束紧缩周期。”

　　目前(qián)，市(shì)场普遍预计，5月的加息将是本轮紧缩周期(qī)的最后一次，美联(lián)储极有可能在年底前降(jiàng)息25个基点。这种(zhǒng)预期(qī)是基于(yú)这样一种假(jiǎ)设，即经济增长将放(fàng)缓，甚(shèn)至可能陷(xiàn)入衰退，而(ér)通胀(zhàng)率将(jiāng)降至接近美联储2％的目标。

　　分析师表示，在是否(fǒu)进一步加息问题上的分歧，以及官(guān)员们(men)采(cǎi)取的(de)是依赖数据的做法——这并不(bù)意味着他(tā)们不会再次(cì)加息，但这肯定会支持这样的观点，即他们(men)现(xiàn)在对进(jìn)一步收紧(jǐn)政(zhèng)策(cè)要(yào)谨慎得多。

　　银行业危机

　　对于严重冲击市(shì)场的银行(xíng)业危机，美联储(chǔ)官(guān)员们(men)对此专门进行了讨论。纪要指出，已准备好(hǎo)使用他们的工具(jù)，以确保(bǎo)金融体系有(yǒu)足够的流(liú)动性(xìng)来(lái)满足其需求。

　　在3月份(fèn)的会议(yì)上，美联储经济学(xué)家(jiā)曾指出，银行业压力(lì)导致的信贷收缩(suō)可(kě)能(néng)会使经(jīng)济陷入衰(shuāi)退。现(xiàn)在，美联储重申了这一(yī)观点，不过，如果信贷条(tiáo)件(jiàn)缓(huǎn)解，也将(jiāng)给(gěi)经济带来动(dòng)力(lì)。

　　纪(jì)要指出，中小(xiǎo)银行的(de)存款(kuǎn)外(wài)流(liú)在3月(yuè)底和4月基本(běn)停止。尽管(guǎn)地区(qū)性银行的股价在此期间进(jìn)一步下跌，但对(duì)绝大(dà)多(duō)数银行来(lái)说，这(zhè)些下跌似乎(hū)主要反映了对盈利能力下降(jiàng)的预期(qī)，而(ér)不是对偿付能(néng)力(lì)的担忧。市场参与(yǔ)者仍对银行业压力再(zài)次加(jiā)剧的(de)可能(néng)性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示：“5月份美联储(chǔ)会议(yì)纪要中最突出的主(zhǔ)题是，围绕地(dì)区性银行业危机(jī)带来的(de)信贷紧缩影响，各方(fāng)普(pǔ)遍持谨慎(shèn)态(tài)度(dù)，因为存在太多的不确(què)定性。”

　　债务上限

　　对于(yú)受到(dào)全球高度关(guān)注的债务(wù)上限僵局(jú)，纪要指出，许多与(yǔ)会者提到，必(bì)须及(jí)时提高债务(wù)上(shàng)限，以避免金融(róng)体系和(hé)整(zhěng)体经济(jì)出现(xiàn)严重混乱的风险。

　　一些(xiē)与会者指出了美国(guó)国债市(shì)场(chǎng)有序运作的重(zhòng)要性，或强调了有(yǒu)关当局继(jì)续解决与(yǔ)市场韧性相关问题的重(zhòng)要性(xìng)。一些与会者强调(diào)，美联(lián)储(chǔ)应随时准备使用(yòng)其流动性工具，以及微观审慎和宏(hóng)观(guān)审(shěn)慎监管和监(jiān)督工具，以减轻未来(lái)的金(jīn)融稳定风险。

　　周三当天(tiān)，美国(guó)白(bái)宫和国会(huì)谈判代(dài)表(biǎo)继续举行债务上限谈(tán)判。共和党谈判代表(biǎo)格雷夫斯透露，双方谈(tán)判(pàn)没(méi)有取(qǔ)得任何进展。美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦重申她的部(bù)门最早可能在6月1日耗尽用来支付联邦账单的资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联邦政府是否会在未来(lái)几周内耗尽(jǐn)资(zī)金的不确定性而(ér)言，美联储会议纪要只是次要的。很(hěn)难想(xiǎng)象，在这样的背景下美联(lián)储会(huì)倾向(xiàng)于采取鹰派立场(chǎng)，因此该行现在(zài)可能松了一口气，因为他们(men)有空间从现在开(kāi)始慢慢采取行动。

　　// 美债(zhài)“X日”继(jì)续拖累市场情绪(xù)，英伟达盘(pán)后现暴力拉升 //

　　随着理(lǐ)论上美国违约(yuē)的“X日(rì)”愈发临近(jìn)，美股(gǔ)市场周三仍处(chù)于持(chí)续下跌的状态。

　　截至收盘，标(biāo)普500跌(diē)0.73％，报4115.24点；纳斯达克指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工(gōng)业指数跌0.77％，报32799.92点(diǎn)。

　　在(zài)收盘铃声(shēng)敲响后，美国众议(yì)院议长凯文·麦卡锡(xī)接受采(cǎi)访时表示，谈判的情况“有一点点好(hǎo)转”。麦卡锡(xī)进一(yī)步表(biǎo)示，共(gòng)和党(dǎng)这边要求白(bái)宫接受(shòu)10年的(de)开支限制，双方正(zhèng)在为这件事进行讨论。在(zài)被(bèi)问及是否有可(kě)能在未来24-48小时内达成协议(yì)时，麦(mài)卡(kǎ)锡表示，达成协议其实可以非常快，但民主(zhǔ)党(dǎng)需要意识到他们(men)花了太多的钱。

　　根据美国财政部周(zhōu)三发布的数据，截至5月23日的账上现金为(wèi)765亿美元(yuán)，较之前一(yī)天上升82亿美元。

　　按(àn)照这(zhè)样的“剧本”，美股原本将在国会(huì)扯皮(pí)的(de)过程中进入“垃圾时间”，但(dàn)周(zhōu)三盘后的(de)英伟达(dá)突然爆发(fā)，令(lìng)市场重(zhòng)新看到(dào)炒作题(tí)材(cái)的勃(bó)勃(bó)生(shēng)机。

　　根据财报，英伟达在本财年第一财季总共实(shí)现(xiàn)营收71.9亿美元，市场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受惠(huì)于云计算平台和大(dà)型科技(jì)公(gōng)司(sī)对GPU芯(xīn)片（训(xùn)练AI）的需(xū)求，数据中心业务实现创(chuàng)纪(jì)录(lù)的42.8亿(yì)美元营收。更令市(shì)场震惊的是，英伟达对二季度的营(yíng)收(shōu)指引为110亿美元，远远超过(guò)预期(qī)的71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟达(dá)股价在(zài)盘后涨超20％，有(yǒu)望引发全(quán)球资(zī)本(běn)市场的连(lián)锁反应。

　　热(rè)门股(gǔ)表现

　　周三标普500指数11个板(bǎn)块依(yī)然只有能源(yuán)板块(kuài)收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌(diē)幅(fú)靠前。

　　科技权(quán)重有涨有跌，其中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马(mǎ)逊涨1.53％、META涨(zhǎng)1％、谷(gǔ)歌-A跌1.35％、特斯拉(lā)跌(diē)1.54％、英(yīng)伟达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱，纳斯达克(kè)中(zhōng)国(guó)金龙指数跌(diē)2.17％。个股方面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多(duō)跌1.6％、京东跌3.31％、网(wǎng)易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏(péng)汽(qì)车跌5.05％

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