衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部(bù)经济分析(xī)局公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出、出(chū)口、联邦(bāng)政府、州和地(dì)方(fāng)政府支出(chū)以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累(lèi)项(xiàng)主要包(bāo)括进口、私(sī)人库存投资和住(zhù)宅固(gù)定投资。经济分析局表示(shì)，一季度(dù)GDP增速(sù)较去年第四季度(dù)放缓的主要(yào)原因是(shì)私(sī)人库存投资回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比(bǐ)增速(sù)为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项是私人(rén)库存(cún)的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速大幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美(měi)联储高度关(guān)注的通胀(zhàng)指标(biāo)——美(měi)国个人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一季度年化(huà)季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数(shù)环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的是，这是(shì)核(hé)心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘(sōu)不(bù)明船只(zhǐ)与一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印度洋北(běi)部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的(de)2人死亡(wáng)，数人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海(hǎi)上监视和救援(yuán)中心发(fā)送请求(qiú)后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动(dòng)中，不明(míng)船只的自动全(quán)球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下(xià)，海军出动直(zhí)升机扣(kòu)押了(le)该(gāi)船只，并将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的(de)不明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国海军(jūn)驻(zhù)巴(bā)林(lín)的(de)第五舰(jiàn)队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水(shuǐ)域时(shí)被伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人(rén)通了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认(rèn)为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前(qián)景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联(lián)储的一名发言人(rén)美东时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事(shì)发(fā)生在今年1月，否认存(cún)在泄(xiè)密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了(le)一(yī)次(cì)谈话，对(duì)方谎(huǎng)报(bào)自(zì)己是(shì)乌克兰总统。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是(shì)我(wǒ)们在这个(gè)充满挑战的(de)时刻支持乌克(kè)兰(lán)人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和(hé)机密的信息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光的视(shì)频似乎经过(guò)编辑(jí)，无法确认准确(què)性。上述发言人还(hái)说，通话事(shì)件已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言(yán)论看似(shì)四平八(bā)稳、无伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过(guò)恶作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导致美联储的(de)安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联(lián)储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常受(shòu)到投(tóu)资者(zhě)和(hé)商界人士的(de)密切(qiè)关注(zhù)，有时会(huì)引(yǐn)发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他(tā)人(rén)的私下会面时常引发(fā)争议，因为外(wài)界认为(wèi)，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年(nián)不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而(ér)且通常将将通话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国(guó)家(jiā)的(de)决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人(rén)曾(céng)假扮乌(wū)克(kè)兰前总统波罗申(shēn)科(kē)和德国前(qián)总(zǒng)理默克(kè)尔通话，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不(bù)是(shì)冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲央行(xíng)行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未(wèi)变(biàn) 关注宏(hóng)观层(céng)面不确(què)定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前(qián)的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报(bào)记者(zhě)采访时(shí)表示，昨(zuó)天白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通(tōng)期货(huò)能源(yuán)化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方(fāng)面是(shì)由于近期(qī)油(yóu)轮运费回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另(lìng)一方面是当前(qián)国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前(qián)国际(jì)市场(chǎng)宏(hóng)观(guān)风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场(chǎng)避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机(jī)风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求(qiú)，风(fēng)险资(zī)产面临较大压(yā)力，从而(ér)推动本周油价油价下(xià)跌。而原油(yóu)作(zuò)为(wèi)金(jīn)融属性最(zuì)强的(de)大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银(yín)行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再(zài)次升温继(jì)续引发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌(diē)带有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美(měi)联储加息会议的(de)临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧美经济数(shù)据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心(xīn)本(běn)月降至去年(nián)7月以来(lái)的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息(xī)和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的(de)宏观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业(yè)危(wēi)机(jī)风险在未来(lái)一段(duàn)时间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议(yì)息会议(yì)将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者(zhě)也高(gāo)度关注(zhù)美联储利(lì)率政(zhèng)策的(de)变(biàn)化(huà)，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整(zhěng)个金融市(shì)场的(de)主要(yào)因(yīn)素，这是投(tóu)资者需要(yào)注意的(de)风(fēng)险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即(jí)将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并(bìng)且(qiě)由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时(shí)停(tíng)止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当(dāng)前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将(jiāng)维持加息(xī)政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认为，即将到来(lái)的(de)五一长假和美国夏季(jì)出行(xíng)旺(wàng)季预(yù)计(jì)对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期(qī)国际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地区的油价带来(lái)极大影(yǐng)响；此(cǐ)外美国原(yuán)油活跃钻(zuān)井(jǐng)平(píng)台已经连续(xù)半(bàn)年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原(yuán)油市场将(jiāng)转入对供应(yīng)面的(de)减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊(hú)，在(zài)美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以(yǐ)改(gǎi)动(dòng)的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美国(guó)产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计将更宽，受宏观及(jí)基本面风(fēng)险波动的(de)影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油(yóu)超预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计(jì)今年(nián)年内剩(shèng)余时(shí)段供应紧张将是原油(yóu)市(shì)场(chǎng)主基(jī)调，当然全球经济面(miàn)临衰退风(fēng)险(xiǎn)及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复(fù)杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回(huí)落，中长期来(lái)看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受到(dào)油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油(yóu)市场整体供应(yīng)持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分中东出口的下(xià)滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发(fā)电需求的(de)增(zēng)长以及(jí)稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成(chéng)良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导(dǎo)致部分船货(huò)延期，目前(qián)5月(yuè)的装船已经延(yán)迟(chí)至6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延(yán)长，但同时(shí)低硫需(xū)求端表(biǎo)现也(yě)较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主要受到(dào)原油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本(běn)面差异还是会让(ràng)各(gè)品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需(xū)求(qi顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉ú)即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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