30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特(tè)转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债(zhài)历史上(shàng)从未(wèi)有过如此低价可(kě)转债(zhài)，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场(chǎng)持续(xù)回落，上证(zhèng)指数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数(shù)和多(duō)数板(bǎn)块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板块方面(miàn)，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行(xíng)业逆势(shì)飘红上涨。

　　不(bù)过北上(shàng)资金却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历史，在今(jīn)年5月一下(xià)被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出(chū)现(xiàn)正股(gǔ)和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值退市，搜特(tè)转债持续暴跌(diē)，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退(tuì)市(shì)危机之下(xià)，搜特转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上(shàng)演断崖(yá)式暴(bào)跌(diē)，面(miàn)值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去的双(shuāng)低策略(lüè)似(shì)乎也(yě)不再奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴(bào)跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的(de)低价(jià)转(zhuǎn)债，而(ér)一(yī)年前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转债价格低于100元。如今(jīn)是(shì)多(duō)只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指数周二(èr)在券商、银行等(děng)金融股带(dài)动(dòng)之下，一(yī)度冲上3400点，而(ér)后快速跳水(shuǐ)。然后持续下(xià)行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一(yī)度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近期(qī)市场波动加剧，资(zī)金分(fēn)歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社(shè)融、新增(zēng)信(xìn)贷(dài)、M2同比均低(dī)于Wind一致预期(qī)，一季(jì)度冲(chōng)量明(míng)显(xiǎn)+票据利率下行(xíng)，数据(jù)走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新(xīn)增创历史新低(dī)，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金(jīn)融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报数据反映(yìng)的制造业库存(cún)及产(chǎn)能周期(qī)位置(zhì)看，弹(dàn)性或有限。金融数据再次印证复苏成色(sè)需巩固，或提升政(zhèng)策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示，后续来(lái)看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需同样在修复(fù)下市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流(liú)动性(xìng)仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳(wěn)增(zēng)长，应(yīng)对弱复苏(sū)下流动(dòng)性(xìng)大概(gài)率仍然维持(chí)宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市(shì)场(chǎng)均是呵护而(ér)非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在(zài)区域(yù)银(yín)行风险隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍(réng)在(zài)下行(xíng)下，后(hòu)续(xù)海外流动性(xìng)难更紧，外(wài)资对国内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板(bǎn)块(kuài)内(nèi)部的分化，热门板块交易性(xìng)的波动(dòng)是指数调整主因，但在内(nèi)需(xū)修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵(hē)护延续、外资流出压力(lì)不大(dà)下市场无大(dà)风(fēng)险，震荡修(xiū)复延续(xù)。

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