踩上AI风口的三六零，年内一度(dù)大(dà)涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场(chǎng)质疑成为减持(chí)铺路(lù)。但与暴涨的股价和市值相比，公司(sī)的基本面较为(wèi)糟糕，交出了回A上市后(hòu)最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六(liù)零(líng)发布2022年财报，公(gōng)司(sī)实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为(wèi)2017年(nián)回A后年(nián)报(bào)首次(cì)亏损。三六零同时发(fā)布了2023年一(yī)季报(bào)，实现营(yíng)业(yè)收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一(yī)出，股吧等平台投(tóu)资者炸开了锅，不少网友担心公司下周一股价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮(cháo)迹(jì)象(xiàng)。一季(jì)报显示，三六零截(jié)至(zhì)3月(yuè)31日(rì)的股东数达到近33万，而截至去年(nián)底为(wèi)20万不到(dào)，也(yě)就(jiù)是股价暴(bào)涨的一季(jì)度股(gǔ)东户数(shù)增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务数据(jù)，后者(zhě)录得(dé)133亿的(de)营业收入，净(jìng)利润(rùn)则巨亏69亿元，为此(cǐ)持(chí)股10.72％的三六零新(xīn)增9亿多投资损(sǔn)失(shī)。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季(jì)度(dù)继(jì)续(xù)亏损

　　三六零这份2022年(nián)年报显(xiǎn)示(shì)，截至报告期末，公司总资(zī)产(chǎn)为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公(gōng)司(sī)全年共(gòng)实现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％。四大业务板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)三个出(chū)现不同程度下滑，其中贡献营收半壁江(jiāng)山(shān)的互联网(wǎng)广(guǎng)告及服务收入(rù)为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联(lián)网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务(wù)收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司(sī)股东的(de)净利润则(zé)为(wèi)-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳斯(sī)达克私有化退市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年(nián)到2022年六个年度，三六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘(pái)徊(huái)到下滑。净(jìng)利润的表(biǎo)现则更差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附(fù)近徘(pái)徊，但到了(le)2021年(nián)净利润直(zhí)接下(xià)滑七成，只录得(dé)9亿元（扣(kòu)非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三六(liù)零延(yán)续亏(kuī)损，首(shǒu)季公(gōng)司营业(yè)收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司(sī)称(chēng)主要系(xì)营业收入(rù)下降及(jí)对联营企业(yè)投资损失所致。

　　一(yī)季度大增(zēng)13万股东

　　十(shí)大股东却(què)大幅减持

　　股(gǔ)价一度下跌9成(chéng)、市值(zhí)蒸发4000多亿的(de)三(sān)六零进入(rù)2023年突然迎来转机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零有搜索引擎(qíng)，被市场(chǎng)认为(wèi)在训练(liàn)AI大模(mó)型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在(zài)不同(tóng)场合、通过不同(tóng)渠道表达对大模型的看好(hǎo)，传(chuán)递公司的优(yōu)势，公(gōng)司在AI方面曝光度(dù)甚至(zhì)远超(chāo)百度。

　　借着(zhe)这(zhè)一风(fēng)口，三六零股(gǔ)价(jià)2月7号涨停，此后(hòu)一发不可收拾，短(duǎn)短不到(dào)两个月涨幅接近(jìn)两倍(bèi)。如果从年初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿(yì)市值。尽管近期股价(jià)有(yǒu)所回(huí)调，公司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报(bào)和一(yī)季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资(zī)者(zhě)表示大跌(diē)眼镜(jìng)，开(kāi)始担(dān)心下周一股价表现。

　　中国(guó)基金报记者注(zhù)意到，随着(zhe)今年以来股价的暴涨，三六零的投资者(zhě)人数大幅增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六个季(jì)度保持基本(běn)不变，但到了今年一季度末股东数来到(dào)32.88万，净增约13万(wàn)户(hù)，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量投(tóu)资(zī)者涌(yǒng)入相反，一季度以(yǐ)股权投(tóu)资机构为代表的十大股东却在逢高大幅减持。十大股东(dōng)名单显示，一季度“北京中(zhōng)关(guān)村资本一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水(běn)基(jī)金管理有(yǒu)限公司-北京中发助力壹号投资(zī)基金（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减(jiǎn)幅(fú)近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投资合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持2750万(wàn)股，减幅(fú)44％；天津信心奇(qí)缘股权投资(zī)合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股东(dōng)合(hé)计(jì)减(jiǎn)持超约(yuē)8500万股，即(jí)便按一季度均价计(jì)套现金额也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏(kuī)69亿(yì)

　　三六零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也首次把(bǎ)其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽(qì)车去年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入(rù)133亿元(yuán)，净利(lì)润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前公(gōng)告披露的数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿(yì)元(yuán)，净亏损(sǔn)13.21亿元(yuán)；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿(yì)元。这意(yì)味(wèi)着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，而三(sān)年累计亏损已经超过(guò)百亿(yì)，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增资(zī)权。具体(tǐ)来看，三六零全资子公司三六(liù)零私募基金拟(nǐ)将其持有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股(gǔ)权(quán)的出资权转让(ràng)给两家有限(xiàn)合伙(huǒ)企业，对应的增资额为10亿元。据此(一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水cǐ)估(gū)算，哪吒汽(qì)车估值(zhí)为(wèi)282亿元(yuán)。放弃上述(shù)增资权(quán)后，三六零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六零又发布(bù)对外投资进展公告称，已与哪吒汽车(chē)各(gè)股东方签署(shǔ)有关协议，以支持哪(nǎ)吒(zhā)汽车股份(fèn)制改造。2023年1月，三(sān)六(liù)零(líng)发布《关于对外投资进展》公告显示，为了(le)配(pèi)合哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)股改，三(sān)六零的持(chí)股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为(wèi)11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽(qì)车的(de)估值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数据(jù)出(chū)炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不(bù)得(dé)而(ér)知。

　　由于哪吒汽(qì)车(chē)的亏损，三(sān)六(liù)零持有股(gǔ)权的账面值出现较大投资损失(shī)。2022年公(gōng)司的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元(yuán)，剔除出(chū)售欧朋浏览器确(què)认的投(tóu)资(zī)亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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