5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场对于(yú)人(rén)工智能(néng)、消费、新(xīn)能(néng)源等板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了(le)5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推(tuī)荐了(le)154只金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程(chéng)度(dù)与中(zhōng)特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份(fèn)行情走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的(de)关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的火爆(bào)有关。

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　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得(dé)3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如近几期，主要(yào)与大(dà)盘行(xíng)情的撕(sī)裂有(yǒu)关(guān)。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演绎体现在(zài)热(rè)门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么(me)走(zǒu)？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资(zī)方向做了预(yù)判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国(guó)股票投资(zī)的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是(shì)每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济(jì)的微刺(cì)激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆(lù)续推出和开工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层(céng)对信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经济周期(qī)格(gé)局下(xià)，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释放非(fēi)常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市(shì)场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下(xià)行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑(duì)付(fù)打破预(yù)期(qī)影响仍(réng)难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料(liào)等(děng)一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展(zhǎn)望5月市(shì)场(chǎng)环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成(chéng)长(zhǎng)股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策(cè)取向来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月(yuè)有些(xiē)积(jī)极因(yīn)素出现，建议(yì)备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行确立(lì)，并将继(jì)续;其(qí)次，前期(qī)小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期(qī)经(jīng)济(jì)预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产等(děng)领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动能，基本(běn)面预期(qī)很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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